什麼是隱含波動率 (IV)？

隱含波動率一詞是指捕捉市場對給定證券價格變化可能性的看法的指標。投資者可以利用隱含波動率來預測未來走勢和供求關係，並經常用它來爲期權合約定價。隱含波動率與歷史波動率（也稱爲已實現波動率或統計波動率）不同，歷史波動率衡量過去的市場變化及其實際結果。

隱含波動率 (IV) 的工作原理

隱含波動率是市場對證券價格可能變動的預測。它是投資者根據某些預測因素來估計證券價格未來波動（波動性）的指標。隱含波動率用符號 σ (sigma) 表示。它通常被認爲是市場風險的代表。它通常使用指定時間範圍內的百分比和標準差來表示。

當應用於股票市場時，隱含波動率通常在熊市中增加，此時投資者認爲股價會隨着時間的推移而下跌。當市場看漲時，IV 會降低。此時投資者相信價格會隨着時間的推移而上漲。對於大多數股票投資者來說，熊市被認爲是不受歡迎的且風險更大。

IV 不預測價格變化的方向。例如，高波動性意味着價格大幅波動，但價格可能向上（非常高）、向下（非常低）或在兩個方向之間波動。低波動性意味着價格可能不會發生廣泛的、不可預測的變化。

隱含波動率和期權

隱含波動率是期權定價的決定因素之一。購買期權合約允許持有人在預先確定的時間內以特定價格購買或出售資產。隱含波動率近似於期權的未來價值，並且期權的當前價值也被考慮在內。隱含波動率高的期權的溢價較高，反之亦然。

請記住，隱含波動率是基於概率的。這意味着它只是對未來價格的估計，而不是價格走勢的實際指示。儘管投資者在做出投資決策時考慮隱含波動率，但這種依賴性不可避免地會影響價格本身。

無法保證期權的價格將遵循預測的模式。然而，在考慮投資時，確實有助於考慮其他投資者對期權採取的行動，而隱含波動率與市場觀點直接相關，這反過來又影響期權定價。

隱含波動率和期權定價模型

隱含波動率可以通過使用期權定價模型來確定。這是模型中唯一不能在市場上直接觀察到的因素。相反，數學期權定價模型使用其他因素來確定隱含波動率和期權溢價。

布萊克-斯科爾斯模型

這是一種廣泛使用且衆所周知的期權定價模型，考慮了當前股票價格、期權執行價格、到期時間（表示爲一年的百分比）和無風險利率。布萊克-斯科爾斯模型可以快速計算任意數量的期權價格。

但該模型無法準確計算美式期權，因爲它只考慮期權到期日的價格。美式期權是指所有者可以在到期日之前隨時行使的期權。

二項式模型

該模型使用樹形圖，在每個級別都考慮了波動性，以顯示期權價格可能採取的所有可能路徑，然後向後確定一個價格。二項式模型的好處是您可以隨時重新審視它，以瞭解早期鍛鍊的可能性。

早期行權是指在合約到期前以執行價格執行合約的行爲。早期行權僅發生在美式期權中。然而，該模型涉及的計算需要很長時間才能確定，因此在匆忙的情況下該模型並不是最好的。

影響隱含波動率的因素

正如整個市場一樣，隱含波動率也會發生不可預測的變化。供給和需求是隱含波動率的主要決定因素。當資產需求量很大時，價格往往會上漲。隱含波動率也是如此，由於期權的風險性質，隱含波動率導致期權溢價更高。

反之亦然。當供應充足但市場需求不足時，隱含波動率下降，期權價格變得更便宜。

另一個影響溢價的因素是期權的時間價值，或者期權到期之前的時間量。短期期權通常會導致較低的隱含波動率，而長期期權往往會導致較高的隱含波動率。區別在於合同到期前剩餘的時間。由於時間較長，因此與執行價格相比，價格有較長的時間進入有利的價格水平。

使用隱含波動率的優點和缺點

隱含波動率有助於量化市場情緒。它估計資產可能發生的變動規模。然而，如前所述，它並不指示運動的方向。期權賣方將使用包括隱含波動率在內的計算來爲期權合約定價。此外，許多投資者在選擇投資時也會關注IV。在高波動時期，他們可能會選擇投資更安全的行業或產品。

隱含波動率不以市場資產的基本面爲基礎，而僅以價格爲基礎。此外，負面消息或事件（例如戰爭或自然災害）可能會影響隱含波動率。

現實世界的例子

交易者和投資者使用圖表來分析隱含波動率。芝加哥期權交易所波動率指數(VIX) 是一種特別受歡迎的工具。 VIX 由芝加哥期權交易所全球市場創建，是一個實時市場指數。該指數使用近期、近價標準普爾 500 指數期權的價格數據來預測未來 30 天內的波動性預期。

投資者可以使用 VIX 來比較不同的證券或衡量整個股市的波動性，並據此制定交易策略。

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