什麼叫做市場收益？其來源是什麼？
市場中的盈利要麼來自於市場行爲，要麼來自於交易行爲。市場收益，也叫做資本收益，對大部分長線投資者而言都非常熟悉。當市場向上時，在市場中做多的投資者便會有所盈利;當市場掉頭向下時情況則正好相反。隨着市場的起起伏伏，投資者平均而言獲得的收益應當與市場收益持平。然而，正如Bagehot (1971)最先指出的那樣，短線投機交易者的存在可能會使最終的收益率產生偏差。
如果做市商確切地知道某個交易商具有信息優勢，那麼做市商可能會單獨提高該交易商的買賣價差。但是，大部分交易者都是利用特定事件產生的概率進行交易，並且在平倉前無法將知情交易商與不知悄交易商區分開來。爲了彌補與知情交易商進行交易的損失，做市商會提高對所有客戶的買賣價差以增加利潤。結果，由於知情交易商的存在，不論知情或不知情的市場參與者都必須承擔較高的買賣價差。
Glosten和Milgrom (1985)在這方面做出了相當重要的研究。他們的模型描述了知情交易商的委託單是如何在競爭性市場中體現並將信息傳播出去的。從根本上來說，當交易商提前獲知某隻股票的利空消息時會立刻賣出股票，獲知利好消息時則會買入股票。然而，知情交易商也會可能會進行產生流動性的買賣行爲。做市商會根據所接受的委託單種類的不同(買進或賣出)而即時調整對某隻股票未來走勢的看法。因此，隨着做市商對證券期望價值的改變，做市商會調整願意與客戶進行交易的買入價和賣出價。