大多數投資者都意識到，對於一家公司來說，擁有一支優秀的管理團隊非常重要。問題是評估管理是困難的。工作的很多方面都是無形的。顯然，投資者不能僅通過查看財務報表來確定一家公司。安然（Enron） 、世通（Worldcom ）和英克隆（Imclone）等事件證明了強調公司質量方面的重要性。
要點
- 評估管理並沒有神奇的公式，但有一些因素值得您注意。在本文中，我們將討論其中一些跡象。
- 在評估股權投資時，瞭解公司管理層的素質和技能是評估未來成功和盈利能力的關鍵。
- 然而，僅看股價可能會給出錯誤信號。事實上，儘管管理層腐敗無能，但安然公司和世通公司等幾家雄心勃勃的公司的股價卻在飆升。
- 查看間接指標，例如經理在那裏工作了多長時間、他們獲得什麼類型的薪酬以及股票回購等因素，以瞭解管理層的表現如何。
管理的工作
強大的管理是任何成功公司的支柱。員工也很重要，但最終做出戰略決策的是管理層。您可以將管理視爲一艘船的船長。雖然管理人員通常不負責駕駛船隻，但他們會指導其他人照顧確保安全航行的所有因素。
理論上，上市公司的管理層負責爲股東創造價值。因此，管理層應該具備商業智慧，以維護所有者的利益來經營公司。當然，認爲管理層只考慮股東的想法是不現實的。經理也是人，和其他人一樣，也追求個人利益。當管理者的利益與股東的利益不一致時，就會出現問題。這種現象發生的趨勢背後的理論稱爲代理理論。它說，除非管理層的薪酬以某種方式與股東的利益聯繫在一起，否則就會發生衝突。不要天真地認爲董事會總是會拯救股東。管理層必須有一些實際理由才能使股東受益。
股價並不總是良好管理的反映
有人說定性因素毫無意義，因爲管理層的真正價值將體現在利潤和股價上。從長遠來看，這有一定道理，但短期內的強勁表現並不能保證良好的管理。最好的例子就是網絡公司的衰落。有一段時間，每個人都在談論新企業家將如何改變商業規則。股價被認爲是成功的明確標誌。然而，市場在短期內表現異常。僅憑強勁的股票表現並不意味着您可以認爲管理層是高素質的。
任期長度
一個很好的指標是首席執行官和高層管理人員爲公司服務的時間。通用電氣就是一個很好的例子，其前首席執行官傑克·韋爾奇 (Jack Welch ) 在退休前在公司工作了大約 20 年。許多人稱讚他是有史以來最好的經理之一。
沃倫·巴菲特還談到了伯克希爾·哈撒韋公司在保留管理層方面的出色記錄。巴菲特的投資標準之一是尋找能夠長期堅持公司的堅實、穩定的管理層。
策略與目標
問問自己，管理層爲公司設定了什麼樣的目標？公司有使命宣言嗎？使命宣言有多簡潔？良好的使命宣言可以爲管理層、員工、股東甚至合作伙伴設定目標。當公司在其使命宣言中加入最新的流行語和公司術語時，這是一個不好的跡象。
內幕購買和股票回購
如果內部人士購買自己公司的股票，通常是因爲他們知道普通投資者不知道的事情。購買股票的內部人士經常向投資者表明，管理者願意言出必行。這裏的關鍵是要關注管理層持有股份的時間。通過炒股賺快錢是一回事；長期投資是另一回事。
股票回購也是如此。如果您向公司管理層詢問回購事宜，他們很可能會告訴您，回購是公司資源的合理使用。畢竟，公司管理層的目標是股東回報最大化。如果公司確實被低估，那麼回購會增加股東價值。
賠償
高層管理人員每年能賺取六到七位數的收入，這是理所當然的。優秀的管理通過增加股東價值一次又一次地收回成本。但要確定什麼水平的補償過高是一件很難確定的事情。
需要考慮的一件事是，不同行業的管理層所採取的金額不同。例如，銀行業的首席執行官每年收入超過 2000 萬美元，而零售或食品服務公司的首席執行官可能年薪僅爲 100 萬美元。作爲一般規則，您需要確保同一行業的首席執行官擁有相似的薪酬。
如果經理在公司遭受損失的同時賺了鉅額金錢，你就必須保持懷疑。如果一位經理真正長期關心股東，這位經理會在困難時期向自己支付過高的薪水嗎？這一切都歸結爲代理問題。如果公司破產時首席執行官卻賺了數百萬美元，那麼他們有什麼動力去做好工作呢？
談薪酬就不能不談股票期權。幾年前，許多人稱讚期權是確保管理層增加股東價值的解決方案。這個理論聽起來不錯，但在現實中卻行不通。誠然，期權將薪酬與業績掛鉤，但不一定有利於長期投資者。許多高管只是不擇手段地抬高股價，這樣他們就可以通過授予期權來快速賺錢。投資者隨後意識到賬目已經被作假，因此股價暴跌，而管理層卻賺了數百萬美元。此外，股票期權不是免費的，因此資金必須來自某個地方，通常是現有股東股票的稀釋。
與股票所有權一樣，看看管理層是否使用期權作爲致富的一種方式，或者它是否實際上與長期價值的增加有關。有時您可以在財務報表附註中找到這一點。
如果沒有，請在EDGAR數據庫中查找 14A 表格。 14A 將列出經理人的背景信息、他們的薪酬（包括期權授予）和內部所有權等因素。
綜述
評估公司管理層沒有單一的模板，但我們希望本文討論的問題能爲您提供一些分析公司的想法。
查看每個季度的財務業績很重要，但這並不能說明全部情況。花一點時間調查那些用數字填寫這些財務報表的人。