波動性交易所交易基金 (ETF)和交易所交易票據 (ETN)有時可以提供有趣的日內交易機會，但也有其他時候，波動性 ETF 應該被保留。波動性 ETF 通常會與主要股票市場指數（例如標準普爾 500 指數或道瓊斯工業平均指數）的走勢相反。

例如，當標準普爾 500 指數上漲時，波動性ETF 和 ETN（例如iPath S&P 500 VIX 短期期貨 ETN (VXX)）通常會下跌。另一方面，當標準普爾 500 指數下跌時，波動性 ETF 和 ETN 通常會上漲。

ETF 與 ETN

儘管所有這些工具通常都被稱爲波動性 ETF，但有些工具是實際的 ETF，而其他工具在技術上是波動性交易所交易票據 (ETN)。 ETF是一種在證券交易所交易並持有該基金標的資產的基金。 ETN 是一種交易所交易票據，也在交易所交易，但其結構爲債務證券，不持有任何資產。

ETN 不存在 ETF 可能容易出現的跟蹤錯誤，因爲 ETN 僅跟蹤指數。另一方面，ETF 投資於資產（通常是基準指數中持有的資產），這些資產的價值可能與指數本身存在偏差。當出現背離時，ETF 的表現與其應代表的指數之間可能會出現表現差異。

儘管如此，ETF 和 ETN 的日內交易波動性都是可以接受的，只要所交易的 ETF 或 ETN 具有大量流動性（以交易量或每天交易的股票數量來衡量）。

選擇波動性 ETF/ETN

有多種波動率交易所交易基金可供選擇，包括反向波動率 ETF 。反向波動率 ETF 通常會與主要股票市場指數的走勢相同（與傳統波動率 ETF 的相反/相反方向）。當日交易時，交易量大的簡單 ETF/ETN 通常是最佳選擇。 iPath S&P 500 VIX 短期期貨 ETN (VXX) 是波動性 ETF/ETN 領域中規模最大、流動性最強的。

每日交易波動性 ETF/ETN 的最佳時間

當標準普爾 500 指數下跌時，VXX 通常會出現爆炸性走勢。 VXX 的走勢通常遠遠超過 S&P 500 指數的走勢。例如，S&P 500 指數下跌 5% 可能導致 VXX 上漲 15%。因此，交易 VXX 比簡單地做空SPDR S&P 500 ETF Trust ( SPY ) 提供更多的利潤潛力。由於 VXX 傾向於在其基準標準普爾 (S&P) 500 指數下跌時“超調”，因此當標準普爾 500 指數再次反彈時，VXX 通常會急劇拋售。

日間交易者有兩種獲利方式：

• 當標準普爾 500 指數下跌時購買 VXX。
• 在價格飆升後做空 VXX，一旦標準普爾 500 指數開始再次走高，VXX 就會下跌。

根據標準普爾 500 指數趨勢的大小，VXX 的有利交易條件可能會持續幾天或長達幾個月。下圖顯示了標準普爾 500 指數的短期下跌和逆轉以及 VXX 相應的上漲和拋售。

圖表證實 VXX 有超調的趨勢；在標準普爾 500 指數下跌 11.84% 的基礎上，ETN 上漲了 105%。隨後，當標準普爾 500 指數從低點反彈 10% 時，ETN 又下跌了 31.6%。這就是當日交易者想要交易 VXX 的時候。

當標準普爾 500 指數處於安靜的上升趨勢且幾乎沒有下跌趨勢時，VXX 將緩慢下跌。在此期間，不適合當日交易。巨大的機會出現在標準普爾 500 指數下跌幾個百分點或更多百分點期間和之後。

當日交易波動性 ETF

波動性 ETF 或 ETN，例如 VXX，通常會“引領”標準普爾 500 指數。當這種情況發生時，它會讓您知道您想要進行交易的哪一方（多頭或空頭）。例如，下面的圖表提供了標準普爾 500 指數將走高的一些線索。

VXX（上圖）上午走弱，即使標普 500 指數（下圖）創出更低的低點，整體仍走低。然後，VXX在中午12點剛過就突破了主要支撐位，表明標普500最終可能會突破其阻力位。大約30分鐘後就成功了。

VXX不會一直領先標普500指數。有時標普500指數會領先，這也可以爲我們日內交易VXX提供線索。當標準普爾 500 指數大幅下跌（或隨後上漲）時，最大的盤中機會出現在 VXX 中。在這種情況下，可以使用以下進場和止損來從波動性 ETN 中獲取利潤。

下面的圖表提供了一個示例。上午 10:43，標準普爾 500 指數（下圖）剛剛創下更低的低點，然後開始反彈。與此同時，VXX（上圖）遠低於其高點，並正在形成橫向通道（由圖表上的矩形突出顯示）。標準普爾 500 指數繼續上漲。日間交易者現在應該意識到 VXX 很弱（較低的低點），並且如果標準普爾 500 指數上漲，那麼 VXX 可能很快就會開始下跌。

等待交易觸發。這是一個實際上告訴您價格開始下降的事件。在這種情況下，VXX 正在通道中移動或在 33.38 美元上方小幅盤整。如果價格跌破 33.38 美元，則通道被打破，並且考慮到其他證據，可以在 VXX 上進行空頭交易。

將止損單設置在比最近高點（進場之前發生的）高出 0.02 美元的位置對於保護空頭頭寸是有意義的。如果做多，交易者應將止損單設置爲比入場前的最新低點低 0.02 美元。

如果您發現市場的整體趨勢對您不利，請退出交易。如果您做空，則更高的擺動低點或更高的擺動高點表明潛在的趨勢轉變。如果您做多，較低的波動低點或較低的波動高點表明潛在的趨勢轉變。

或者，設定一個風險倍數的目標。如果您的交易風險爲每股 0.14 美元，則目標是賺取風險兩倍（或 0.28 美元）的利潤。例如，上面的空頭交易以 33.37 美元開始，止損單爲 33.51 美元。入場點和止損點之間的距離爲 0.14 美元。因此，通過將目標價設置爲低於入場點 33.09 美元 0.28 美元，目標是在交易中至少賺取 0.28 美元（兩倍風險）。該兩倍風險倍數可根據波動性進行調整。在非常強勁的趨勢中，利潤甚至可能等於風險金額的三到四倍。

當 VXX 較強而 S&P 500 較弱時，同樣的方法適用。 VXX將會走高；等待回調、暫停或盤整。然後，當價格突破盤整頂部上方時，進入多頭頭寸。在回調低點下方設置止損單。

當日交易波動性 ETF 和 ETN（例如 VXX）常見問題解答

什麼是 VXX ETN？

VXX ETN 基於 VIX（芝加哥期權交易所波動率指數）。 VIX 通過評估與廣泛關注的指數相關的看跌期權和看漲期權的當前價格，反映了投資者對標準普爾 500 指數短期方向的預期。 VIX 可以對該指數在未來 30 天內可能變動的幅度做出有根據的猜測。想要從市場波動中獲利的交易者可能會投資 VXX。

VIX 較高意味着什麼？

VIX，即波動率指數，衡量股市的波動性。當 VIX 較高時，意味着波動性較高。市場的劇烈波動通常伴隨着市場恐懼。

ETF 適合當日交易嗎？

交易所交易基金（ETF）已成爲日內交易的另一種選擇工具。 ETF提供了共同基金的多元化、股票的高流動性和實時交易以及較低的交易成本。

ETF 交易需要多長時間才能結算？

ETF 交易通常需要兩個工作日才能結算（交易日加兩個工作日）。

綜述

波動性 ETF 和 ETN 通常比標準普爾 500 指數具有更大的價格波動，因此非常適合日間交易。最大的機會（就價格變動百分比而言）出現在標準普爾 500 指數大幅下跌期間和之後不久。波動性 ETN，例如 iPath S&P 500 VIX 短期期貨 ETN，甚至可能預示着 S&P 500 下一步的走勢。

然而，當市場對您不利時退出所有交易是限制風險的好方法。利潤應該大於損失。這樣，即使只有一半的交易是盈利的（達到利潤目標），該策略仍然是有利可圖的。如果您無法合理預期根據當天的波動性獲得至少兩倍於風險的利潤，那麼請勿交易此策略。

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