什麼是膠帶撕碎？
在金融領域，“磁帶粉碎”一詞是指使用一系列較小的交易執行單個購買或銷售訂單的做法。該術語起源於採用完全計算機化的交易平台之前，當時經紀人過去常常在打印的複合磁帶上接收他們的交易訂單，也稱為自動收報機磁帶。
重點
- 磁帶粉碎是將大訂單分解成幾個小訂單的做法。
- 在大多數交易執行活動計算機化之前，當訂單打印在磁帶上時，人類經紀人很常見。
- 過去，膠帶撕碎既可用於良性目的，也可用於邪惡目的。邪惡的原因包括經紀人旨在通過執行更多訂單來增加佣金。
- 撕碎膠帶的主要原因是為了更容易快速完成大訂單。
- 磁帶切碎是合法的，儘管監管機構確實會密切關注此類做法，以確保它們得到適當使用。
- 股票自動收報機在分別引用股票和滾動股票信息時仍然使用術語“股票代碼”和“股票報價”。
了解膠帶粉碎
磁帶粉碎是將單個採購或銷售訂單分成一系列較小訂單的做法。從歷史上看，當經紀人認為這將使他們能夠更快地完成整個訂單時，他們會這樣做。然而，今天，這種做法已經基本消失，因為絕大多數交易現在都是由計算機執行的。
儘管人工經紀人進行的磁帶粉碎現在很少見，但磁帶粉碎的基本概念仍在繼續被廣泛使用。事實上，計算機現在通常將電子交易訂單分解為幾個較小的交易，以便為所涉及的市場參與者獲得最有效的執行。
雖然計算機化的磁帶粉碎被視為一種合乎邏輯且沒有爭議的交易執行策略，但不道德的人類經紀人有時會使用該技術以犧牲客戶為代價來謀取利益。它不被視為非法活動，但受到監管機構的密切監控。
例如，2006 年，美國國家證券交易所 (NSE) 向美國證券交易委員會(SEC) 提出了一項改變禁止撕碎膠帶的規則，該規則被 SEC 接受。
因為經紀人通常會為他們完成的每個訂單獲得補償，不道德的經紀人有時會將大訂單分成幾個較小的訂單，只是為了產生額外的佣金。由於計算機化交易平台的功能是為所有市場參與者而不是特定客戶的利益服務，因此這種類型的活動在今天很少發生，如果有的話。
“磁帶粉碎”一詞不應與粉碎文件的做法相混淆，無論是出於實際目的還是為了銷毀犯罪不法行為的證據。
磁帶遺產
在電子交易執行變得司空見慣之前，人工經紀人將在物理機器上接收客戶的訂單，然後將這些訂單打印在復合磁帶上。由於打印它們的機器發出的滴答聲，這些唱片被暱稱為“自動收報機”。
儘管這些機器已不再使用，但它們的影響仍然體現在各種術語中，例如“膠帶粉碎機”、“自動收報機”和“自動收報機符號”。例如，術語“自動收報機”用於指代股票價格的水平滾動帶，通常出現在證券交易所和金融媒體中。同樣，“股票代碼”一詞仍用於指代表示不同股票的代碼，例如“蘋果”代表蘋果或“ TSLA ”代表特斯拉。
膠帶撕碎示例
假設對沖基金ABC 的管理資產 (AUM) 為 20 億美元，並且有能力購買其認為是一項良好投資的任何股票的大筆訂單。它決定購買 300,000 股 XYZ 公司的股票。由於 XYZ 公司的 300,00 股股票占其流通股總數的很大一部分，並且會導致股價發生重大變化，因此對沖基金 ABC 決定告訴其經紀人“撕碎磁帶”。
根據對沖基金 ABC 的指示，其經紀人在一周內以 15,000 股為增量購買了 XYZ 公司的股票。這完成了對沖基金 ABC 的訂單，並且對 XYZ 公司股票的價格變動影響最小。經紀人還從他們交易的每 15,000 份股票訂單中獲得佣金。