國家債務和政府債券概覽

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美國財政部於 1789 年根據國會法案成立,負責聯邦財政。財政部管理美國政府的支出及其收入籌集功能。本文我們將探討財政部的職責,特別是其借款的原因以及借款的方式。

財政部的職責

美國財政部分爲兩個部門:部門辦公室和運營局。部門主要負責制定政策和管理國庫,而局則負責具體運營。運營局包括負責稅收徵收的國稅局(IRS)、負責印製和鑄造所有美國貨幣的鑄幣局 (BEP) 以及負責維護聯邦銀行系統的貨幣監理署。

財政部的主要職責包括:

  • 聯邦稅收監管、執法和徵收
  • 償還聯邦政府所有債務
  • 制定關稅規則和條例
  • 印刷和鑄造美國紙幣、美國硬幣和郵票
  • 監管國家銀行、聯邦特許銀行和儲蓄機構
  • 爲政府官員提供國內和國際經濟、金融、貨幣、貿易和稅收政策及立法方面的建議
  • 調查和起訴聯邦逃稅者、造假者和/或僞造者 
  • 管理聯邦賬戶和國家公共債務

國家債務

聯邦立法經與行政部門協商後頒佈,授權聯邦政府運營和計劃的支出水平。然而,政府經常會因爲支出超過其當前稅收收入(包括關稅和印花稅)而出現預算赤字。爲了彌補赤字,政府可以通過舉債來籌集資金,通常是向公衆借款。

自成立之初,美國政府就依賴借貸。早在《獨立宣言》通過之前,大陸會議就於 1775 年發行了信貸法案,爲獨立戰爭提供資金。1789 年亞歷山大·漢密爾頓出任財政部長後,國家政府承擔起全部償還所有戰爭債務的責任。此後,聯邦債務因更多戰爭、經濟衰退通貨膨脹而不斷增加。如今,聯邦政府債務是預算赤字累積的結果。

國會的作用

直到第一次世界大戰之前,行政部門每次借款都需要國會批准。國會將決定可以發行的證券數量、到期日以及支付的利息。

然而,根據 1917 年的《第二次自由債券法案》,美國財政部被授予了最高債務限額的借款權,該限額以數字表示,即財政部無需徵求國會同意即可借入的總金額的“上限”。財政部還被賦予決定到期日、利率水平和將提供的工具類型的自由裁量權。政府無需國會進一步授權即可借入的總金額被稱爲受限制的公共債務總額。任何超過此水平的金額都必須獲得立法部門的額外授權。

債務上限達到時,財政部必須找到其他方式來支付費用。爲了避免違約風險,債務上限已被多次提高或暫停。國會和白宮之間就債務上限金額髮生過幾次政治對峙,其中一些甚至導致政府關門。債務上限通常被用作推動預算議程的槓桿。最近,債務上限在 2014 年、2015 年、2017 年和 2019 年均被提高。2019 年 8 月,前總統特朗普簽署了一項法案,將債務上限暫停至 2021 年 7 月 31 日。

2021 年 8 月 1 日,財政部實施法律授權的特別措施,通過暫停政府對某些聯邦福利和退休基金的投資,臨時爲政府提供資金。2021 年 9 月 8 日,財政部長通知國會,現金和特別措施很可能會在 2021 年 10 月耗盡,並敦促迅速採取暫停或提高債務上限的措施,以防止屆時產生不利的經濟後果。截至 2021 年 12 月 30 日,美國債務超過 29 萬億美元。

31.4萬億美元

美國當前債務上限的大致數額,由美國國會於2021年12月15日投票確定,並由拜登總統於12月16日簽署成爲法律。這一數額意味着上限增加了2.5萬億美元。

誰欠債?

美國政府債務以證券形式出售給國內外投資者以及企業和其他政府。美國發行的證券包括國庫券(T-bills)、票據和債券以及美國儲蓄債券。投資選擇既有短期也有長期;定期發行短期國庫券,以及季度票據和債券。

債務工具到期時,財政部可以支付所欠現金(包括利息),並將其總債務減少支付金額;或者可以發行新證券,從而維持相應的債務金額。美國政府發行的債務工具被認爲是世界上最安全的投資,因爲利息支付不必經過國會每年的授權。事實上,財政部用來支付利息的資金是法律自動提供的。

公共債務按日計算。財政部在收到來自大約 50 個不同來源(如聯邦儲備銀行分支機構)有關當天出售和贖回證券數量的收盤報告後,計算未償還的公共債務總額。債務總額於次日早晨公佈。它代表未償還證券的可出售和不可出售本金總額(即不包括利息)。

戰爭時期

在戰爭時期,政府需要更多的資金來支持戰爭。爲了資助戰爭需要,美國政府通常會發行通常所說的戰爭債券。這些債券呼籲國家的愛國主義,爲戰爭籌集資金。

2001 年 9 月 11 日之後,美國國會通過了《美國愛國者法案》。除其他事項外,該法案授權聯邦機構採取各種方式打擊全球恐怖主義。爲了籌集“反恐戰爭”的資金,美國財政部發行了被稱爲愛國者債券的戰爭債券。這些債券基本上是EE 系列儲蓄債券,上半部分印有“愛國者債券”字樣。它們發行於 2001 年至 2011 年之間(此後財政部停止發行紙質債券)。愛國者債券具有標準的 EE 債券條款和條件,包括 30 年期限。財政部還成爲與金融機構合作起草旨在打擊與恐怖主義有關的僞造和洗錢的新政策的重要機構。

綜述

公共債務是美國政府的債務,公共債務局負責其融資的技術方面。然而,政府減少債務的唯一方法是聯邦預算的支出不再超過其收入。構成預算的年度支出和收入措施以及社會保障等非自由裁量的政府義務的授權需要立法部門通過這些措施並由總統簽署。因此,根據預算制定時的情況,赤字可能是國家唯一的選擇。赤字的規模反映了經濟狀況以及官員在設定債務上限時的政策和政治判斷。

文章來源

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1. 美國財政部。“國會設立財政部法案”。2021 年 12 月 30 日訪問。

2. 美國財政部。“財政部的作用”。2021 年 12 月 30 日訪問。

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