驅鯊劑是什麼意思？
驅鯊劑是俚語，指的是公司爲抵禦不受歡迎或惡意的收購企圖而採取的措施。在許多情況下，公司會對其章程或細則做出特殊修改，這些修改只有在宣佈或向股東提交收購企圖時纔會生效。這些細則旨在降低收購對收購公司的吸引力或利潤。它們也被稱爲“豪豬條款”。
摘要
- 驅鯊策略是指公司爲抵禦不受歡迎或惡意的收購企圖而採取的措施。
- 驅鯊劑處於道德的灰色地帶，因爲公司管理層在收購中可能並不總是從股東的最佳利益出發，而這些收購往往會惠及股東而不利於股東。
- 驅鯊劑的例子有金色降落傘、通心粉防禦和毒丸。
驅鯊劑說明
大多數公司都希望自己決定在市場上的命運。因此，當鯊魚襲擊時，驅鯊措施可以讓捕食者尋找不那麼兇猛的目標。雖然基於自決原則，這一概念似乎是合理的，但許多驅鯊措施並不符合股東的最佳利益，因爲這些措施可能會剝奪股東獲得最大股東價值收益的潛力。因此，驅鯊措施在管理理論中處於道德灰色地帶。
驅鯊劑可用於阻止未經目標公司管理團隊“預先批准”的收購企圖。例如，它們可能會導致高管團隊裁員。但它們可能會導致股價上漲，或者收購公司可能會向現有股東提供溢價以換取其股份。
人們普遍認爲，董事會對股東負有受託責任，因此應該接受任何收購要約——無論是否敵意收購。噴灑驅鯊劑一般不被認爲是董事會對股東有利的舉動。
驅鯊戰術
驅趕鯊魚的策略因捕食者採取的攻擊方式不同而不同。以下列出了一些比較流行的驅趕鯊魚的策略：
黃金降落傘：在黃金降落傘中，公司在高管合同中包括一大筆支出，以提高收購方收購的成本。它主要用於保護高管，因爲他們可能在收購期間被裁員。
毒丸計劃：毒丸計劃又稱爲股東權利計劃。該計劃賦予現有股東以折扣價購買額外股份的權利。該計劃的目的是通過允許其他股東增持該公司股票來減少惡意收購者的持股量。
交錯任期：顧名思義，交錯任期策略是指交錯或分割董事會的任期，以減少他們在關鍵決策中的影響力。例如，公司可以爲其董事會設定兩年左右的連續任期。如果在此期間提出收購要約，那麼推遲對此事的投票可以幫助公司避免該要約。
通心粉防禦：通心粉防禦插入了在收購時出售大量債券的條款。新債券增加了收購公司除收購價格外必須支付的總成本。
驅鯊政策的其他例子包括焦土政策和安全港策略。
驅鯊劑示例
2017 年 8 月 28 日，鞋類零售商 Finish Line 宣佈其董事會已通過一項股東權利計劃（毒丸計劃），以“保護 Finish Line 股東的最佳利益。該計劃旨在降低任何個人或團體通過公開市場積累或強制收購策略控制 Finish Line 的可能性，董事會認爲這些策略不符合公司及其股東的最佳利益。”該公司在8-K表格文件中披露了這項鯊魚驅避劑的詳細信息。
毒丸計劃公佈後的第二天，公司股價較前一交易日收盤價下跌了 34%，收盤時下跌了 18% 左右。由於當天沒有其他負面消息影響公司，因此可以肯定股東們對股東權益計劃感到反感。