驱鲨剂是什么意思？
驱鲨剂是俚语，指的是公司为抵御不受欢迎或恶意的收购企图而采取的措施。在许多情况下，公司会对其章程或细则做出特殊修改，这些修改只有在宣布或向股东提交收购企图时才会生效。这些细则旨在降低收购对收购公司的吸引力或利润。它们也被称为“豪猪条款”。
重点摘要
- 驱鲨策略是指公司为抵御不受欢迎或恶意的收购企图而采取的措施。
- 驱鲨剂处于道德的灰色地带，因为公司管理层在收购中可能并不总是从股东的最佳利益出发，而这些收购往往会惠及股东而不利于股东。
- 驱鲨剂的例子有金色降落伞、通心粉防御和毒丸。
驱鲨剂说明
大多数公司都希望自己决定在市场上的命运。因此，当鲨鱼袭击时，驱鲨措施可以让捕食者寻找不那么凶猛的目标。虽然基于自决原则，这一概念似乎是合理的，但许多驱鲨措施并不符合股东的最佳利益，因为这些措施可能会剥夺股东获得最大股东价值收益的潜力。因此，驱鲨措施在管理理论中处于道德灰色地带。
驱鲨剂可用于阻止未经目标公司管理团队“预先批准”的收购企图。例如，它们可能会导致高管团队裁员。但它们可能会导致股价上涨，或者收购公司可能会向现有股东提供溢价以换取其股份。
人们普遍认为，董事会对股东负有受托责任，因此应该接受任何收购要约——无论是否敌意收购。喷洒驱鲨剂一般不被认为是董事会对股东有利的举动。
驱鲨战术
驱赶鲨鱼的策略因捕食者采取的攻击方式不同而不同。以下列出了一些比较流行的驱赶鲨鱼的策略：
黄金降落伞：在黄金降落伞中，公司在高管合同中包括一大笔支出，以提高收购方收购的成本。它主要用于保护高管，因为他们可能在收购期间被裁员。
毒丸计划：毒丸计划又称为股东权利计划。该计划赋予现有股东以折扣价购买额外股份的权利。该计划的目的是通过允许其他股东增持该公司股票来减少恶意收购者的持股量。
交错任期：顾名思义，交错任期策略是指交错或分割董事会的任期，以减少他们在关键决策中的影响力。例如，公司可以为其董事会设定两年左右的连续任期。如果在此期间提出收购要约，那么推迟对此事的投票可以帮助公司避免该要约。
通心粉防御：通心粉防御插入了在收购时出售大量债券的条款。新债券增加了收购公司除收购价格外必须支付的总成本。
驱鲨政策的其他例子包括焦土政策和安全港策略。
驱鲨剂示例
2017 年 8 月 28 日，鞋类零售商 Finish Line 宣布其董事会已通过一项股东权利计划（毒丸计划），以“保护 Finish Line 股东的最佳利益。该计划旨在降低任何个人或团体通过公开市场积累或强制收购策略控制 Finish Line 的可能性，董事会认为这些策略不符合公司及其股东的最佳利益。”该公司在8-K表格文件中披露了这项鲨鱼驱避剂的详细信息。
毒丸计划公布后的第二天，公司股价较前一交易日收盘价下跌了 34%，收盘时下跌了 18% 左右。由于当天没有其他负面消息影响公司，因此可以肯定股东们对股东权益计划感到反感。