什麼是大宗交易工具 (BTF)？
一些股票和衍生品交易所提供的大宗交易工具 (BTF) 允許大型交易的交易對手雙邊同意在公共訂單簿之外執行交易，以避免可能無意中影響證券市場價格的異常價格點.
大宗交易是對大量證券的單一訂單。大宗交易通過 BTF 在公開市場之外進行，以減少對證券價格的影響
摘要
- 大宗交易工具 (BTF) 允許在正常市場機制之外發布大宗訂單（稱為大宗交易），以防止該交易影響市場。
- 在實踐中，這些交易主要發生在銀行、養老金和對沖基金等大型金融機構之間。
- 大宗交易設施通常由主要從事大宗交易的專業經紀公司管理。
了解大宗交易設施
大宗交易設施中的交易是在兩方之間進行的，價格已經確定，並且執行不會延遲。機構投資者使用大宗交易工具進行涉及大量證券的交易。
當股票在大宗交易設施中交易時，它們是大批量交易的。手數的大小可能會有所不同，但通常不允許交易者聚合多個單獨的訂單以滿足最低交易量要求。通過大宗交易設施交易的證券較少受到市場波動的影響，因為它們在交易所的公共訂單簿上不可見，使得這種交易更像是兩方之間的私人合約。
大宗交易設施通常通過專門從事大宗交易的經紀公司（稱為大宗房屋）來實現。客戶可能從公司和銀行到保險公司和學術基金。一些投資者和分析師試圖通過觀察大宗交易活動來跟踪資金或保持領先於市場趨勢。
因為它們不是在公共訂單簿上結算，大宗交易不太可能導致價格大幅波動。然而，由於大宗交易設施的性質，大宗交易活動可能對金融市場產生相當大的影響。大宗交易必須及時報告給大宗交易設施，交易數據通常與每日交易量一起發布。
儘管大宗交易不是在交易所訂單簿上結算，但它們通常與交易所的公開交易數據一起報告。
大宗交易設施遵循的流程
大宗交易必須在場外進行。一筆非常大的買賣特定股票的訂單，無論多麼不經意，都會擾亂交易並人為地抬高（或縮小）其市場價格。當一家大型機構決定發起大宗交易時，它會聯繫大宗交易機構或直接聯繫交易所大宗交易機構的工作人員。
一旦下達大宗訂單，其他專門從事特定類型證券交易的經紀人將嘗試通過積累幾個較小的賣家來完成大訂單。大訂單可以因此被分解成更小的部分，允許一個機構買家同時代表許多客戶結算訂單。
例如，如果美國銀行想要以每股 10 美元的價格發起 1,000,000 股的大宗交易，它將聯繫大宗交易機構尋求幫助。碉堡的工作人員將大宗交易分成可管理的部分，在這種情況下，這可能會產生 100 個 10,000 股的小塊，每股 10 美元。每個區塊都將由一個單獨的經紀人啟動，從而保持市場波動性較低。
大宗交易設施示例
許多公共交易所還為大客戶維護大宗交易設施。根據交易所的報告，澳大利亞證券交易所的大宗交易設施在 2020 年交易了超過 100 萬份合約。雖然這些交易是在 ASX 的訂單簿之外結算的，但它們仍與交易所的其他市場數據一起報告。
納斯達克，世界第二大證券交易所，也有一個名為 NASDAQ Private Markets 的 BTF。這個面向認可和機構交易者的專業市場報告稱，2021 年前三個月的交易價值為 300 億美元。