什麼是市場微觀結構學科？有哪些作用？
研究價格形成過程的這一學科便是市場微觀結構，在市場微觀結構下的交易是高頻交易的核心。市場微觀結構交易的理念就是從觀察到的報價數據中提取信息，並依據提取的信息進行交易以獲利。在市場微觀結構交易下持有頭寸的時間長度可以從幾秒到幾小時不等。
對投資者而言，最佳持倉時間受到其交易成本的影響。若僅持有頭寸數秒鐘時間，則持倉盈利很可能最多隻有幾個基點，此種交易要切實可行，則預期收益必須高於交易成本。對機構而言(比如經紀自營商的自營交易席位)，它們在某些特定股票上的交易成本常常僅有1個基點甚至更少，這樣超短線(即數秒鐘時間)的交易策略若有2個基點的預期收益，盈利便相當可觀。對其餘的機構投資者而言，例如對沖基金，它們每筆交易的費用多在3-30個基點不等，這便要求它們的交易策略更長時間地持有頭寸。
Lyono在2001年發表的文章中提到，市場微觀結構學說裏包含了兩種基本的模型:存貨模型( inventory model)和信息模型(information model)，信息模型更關注消息公佈後，信息反映到價格中的這一過程。在信息模型中，含有市場信息的委託單流(order flow)導致了價格變動。而存貨模型則解釋了沒有消息公佈時價格短暫波動的原因。在信息模型裏，價格的短暫波動是由委託單流的變化引起的。與信息模型中委託單流是交易者接收並且對信息做出反應的結果不同，存貨模型則關注代理商委託單簿不平衡對委託單流的影響。