什麼是負相關？

負相關是兩個變量之間的關係，其中一個變量隨着另一個變量的減少而增加，反之亦然。

在統計學中，完全負相關的值用 -1.0 表示，0 表示無相關，+1.0 表示完全正相關。完全負相關意味着兩個變量之間的關係始終完全相反。

理解負相關

負相關或逆相關表示兩個變量具有統計關係，其價格通常朝相反方向變動。例如，如果變量 X 和 Y 具有負相關（或負相關），則當 X 值增加時，Y 值會減少；同樣，如果 X 值減少，Y 值會增加。

相關係數用來衡量一個變量相對於另一個變量的變動程度，它量化了兩個變量之間的相關強度。例如，如果變量 X 和 Y 的相關係數爲 -0.1，則它們具有弱負相關性，但如果它們的相關係數爲 -0.9，則它們將被視爲具有強負相關性。

兩個變量之間的負相關性越高，相關係數就越接近 -1。同樣，兩個具有完全正相關性的變量的相關係數爲 +1，而相關係數爲零則意味着兩個變量不相關且彼此獨立移動。

相關係數通常用“r”或“R”表示，可通過迴歸分析確定。相關係數的平方（通常用“R ² ”或R 平方表示）表示一個變量的方差與另一個變量的方差的相關程度或範圍，通常以百分比表示。

例如，如果投資組合與其基準的相關性爲 0.9，則 R 平方值爲 0.81。該數字的解釋是，投資組合（本例中爲因變量）的 81% 變化與基準（自變量）的變化相關，或者可以通過基準的變化來解釋。

負相關的重要性

負相關性是投資組合構建中的關鍵概念。行業或地區之間的負相關性可以創建多元化投資組合，從而更好地抵禦市場波動並平滑長期投資組合回報。

構建大型、複雜的投資組合，仔細平衡各個相關性，以提供更可預測的波動性，這通常被稱爲戰略資產配置原則。

考慮股票和債券之間的長期負相關性，在經濟表現強勁時期，股票通常表現優於債券，但隨着經濟放緩以及央行降低利率以刺激經濟，債券的表現可能會優於股票。

舉例來說，假設您有一個價值 100,000 美元的平衡投資組合，其中 60% 投資於股票，40% 投資於債券。在經濟表現強勁的一年，您的投資組合中的股票部分可能產生 12% 的回報，而債券部分可能產生 -2% 的回報，因爲利率呈上升趨勢。因此，您的投資組合的總回報率將爲 6.4%（（12% x 0.6）+（-2% x 0.4）。

次年，隨着經濟明顯放緩且利率降低，您的股票投資組合可能會產生 -5% 的回報，而您的債券投資組合可能會產生 8% 的回報，從而使您的整體投資組合回報率爲 0.2%。

如果您的投資組合不是平衡投資組合，而是 100% 的股票，情況會怎樣？使用相同的回報假設，您的全股票投資組合在第一年的回報率爲 12%，在第二年的回報率爲 -5%，這比平衡投資組合的回報率 6.4% 和 0.2% 更不穩定。

負相關的示例

負相關性的例子在投資界很常見。一個衆所周知的例子是原油價格與航空公司股價之間的負相關性。從原油中提取的航空燃油是航空公司的一大筆成本投入，對其盈利能力和收益有重大影響。

如果原油價格飆升，可能會對航空公司的收益產生負面影響，進而影響其股價。但如果原油價格走低，這應該會提高航空公司的利潤，從而提高其股價。

這種現象的存在有助於構建多元化投資組合。由於能源行業在大多數股票指數中佔有相當大的比重，許多投資者對原油價格有很大的風險敞口，而原油價格通常波動很大。由於能源行業與原油價格呈正相關，將部分投資組合投資於航空股可以對沖油價下跌的風險。

特別注意事項

需要注意的是，這一投資理論可能並非總是有效，因爲油價和航空股之間典型的負相關性偶爾也會變爲正相關性。例如，在經濟繁榮時期，油價和航空股可能同時上漲；相反，在經濟衰退期間，油價和航空股可能同時下跌。

當兩個變量之間的負相關性破裂時，可能會對投資組合造成嚴重破壞。例如，美國股市在 2018 年第四季度經歷了十年來最差的表現，部分原因是人們擔心美聯儲(Fed) 將繼續加息。

利率上升的擔憂也對債券市場產生了影響，導致債券市場與股票市場通常呈負相關的現象降至幾十年來最低水平。在這種時候，投資者常常會懊惱地發現他們無處可藏。

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