什麼是小商戶？
小型交易商是指其買賣活動規模小到可以豁免某些監管要求的市場參與者。它通常用來指交易量相對較低的零售交易商或小型金融公司。
相比之下，大型交易商需要向監管機構註冊並定期提交披露其活動的報告。例如，大型交易者必須通過提交 13H 表格向美國證券交易委員會(SEC) 註冊。
要點
- 小交易者是指交易規模相對較小的證券的買方或賣方。
- 幾乎所有零售交易者都屬於這一類別。
- 小貿易商可以免除某些註冊和報告要求。
瞭解小貿易商
不同的交易所對於特定市場參與者在需要對其交易進行特殊披露之前的規模有不同的標準。就 SEC 而言，如果交易員在任何日曆日內的每日交易量低於 200 萬股或 2000 萬美元，或者在任何日曆月內的每日交易量低於 2000 萬股或 2 億美元，則交易者規模較小。 在實踐中，因此，除了超高淨值個人和大型企業外，幾乎所有市場參與者都是小交易者。
一般來說，監管機構通過計算整個市場的總交易量並減去大型交易商報告的交易量來確定市場上活躍的小交易商數量。其餘部分當然歸因於小交易者，儘管這種方法不需要識別單個小交易者。
小交易商之所以沒有面臨大交易商所要求的監管審查，是因爲他們被認爲影響或操縱市場的能力較低。例如，小交易者的交易決策不太可能對特定證券的整體價格產生重大影響，並且小交易者也不太可能成功地故意壟斷市場。在實際層面上，監管機構也很難審查小貿易商的活動，因爲這樣做的行政負擔會非常昂貴。
小交易者的真實例子
監管機構認定小交易商的一個例子可以在商品期貨交易委員會(CFTC) 發佈的交易商承諾 (COT) 報告中找到。 COT 報告每週五發布，它概述了特定商品的所有頭寸的規模和方向，並將這些數據分爲商業交易者、非商業交易者和不可報告交易者進行的交易。
最後一類，即無需報告的交易者，包括頭寸規模太低而無需根據 CFTC 指南進行主動報告或監控的小型交易者。其他監管機構和金融中介機構，例如清算所和經紀公司，在監控和披露客戶交易時通常遵循類似的程序。