当股票飙升并且首次公开募股（IPO）正在赚钱时，牛市似乎永远不会结束。然而，市场低迷是不可避免的，当失宠发生时——就像股票市场历史上多次发生的那样——可以为退市创造教科书式的条件。
在这里，我们检查纳斯达克退市规则，仔细研究纳斯达克退市的方式和原因。我们将回顾这种状态变化对被退市的公司和持有其股票的个人投资者意味着什么。
摘要
- 要在纳斯达克上市，公司必须满足许多要求，例如拥有最少数量的股东和以特定最低价格估值的流通股。
- 要继续在纳斯达克上市，公司必须继续满足最低上市要求，否则将面临从纳斯达克交易所退市和除名的风险。
- 纳斯达克上市要求旨在向投资者保证公司拥有良好的业绩记录、良好的管理、可靠的业务和稳定的公司结构。
- 公司可能从纳斯达克退市的常见原因包括未能满足最低投标价格要求和市场价值要求。
上市
您可以将纽约证券交易所(NYSE) 和纳斯达克等主要证券交易所视为专属俱乐部。要在纳斯达克等主要交易所上市，公司必须满足交易所要求的最低标准。例如，在纳斯达克全球市场，截至 2022 年，公司必须支付 25,000 美元的申请费才能考虑其股票上市，如果成功，预计将支付 150,000 至 295,000 美元的入场费。
至于其他要求，公司必须满足最低标准，例如最低股东权益和最低股东人数等。再次以纳斯达克全球市场为例，一家公司必须拥有至少 110 万股流通在外的股票，总价值至少为 800 万美元，且股价至少为每股 4 美元，才能考虑在交易所上市.
还有许多其他适用的规则，但在一家公司达到这些最低门槛之前，它没有机会在纳斯达克上市。纽约证券交易所和全球其他知名交易所也存在类似要求。
为什么是先决条件？
证券交易所有这些上市要求，因为它们的声誉取决于在它们交易的公司的质量。毫不奇怪，交易所只想要最优秀的人才——换句话说，就是那些管理稳健、业绩良好的公司。
因此，主要交易所规定的最低标准用于限制只有那些具有合理可信业务和稳定公司结构的公司才能进入。任何顶尖大学或学院都有严格的入学要求；顶级交易所的工作方式相同。
保持上市
然而，一旦公司成功上市，交易所维护其信誉的责任并没有结束。为了保持上市，公司必须保持交易所规定的某些持续标准。这些要求有助于向投资者保证，任何上市公司都是一家具有适当可信度的公司，无论该公司首次发行以来已经过去了多少时间。
为了资助他们正在进行的审查，交易所向上市公司收取定期维护费。在纳斯达克全球市场，2022 年的年度上市费用从大约 48,000 美元到 167,000 美元不等（对流通股较多的公司收取更高的费用）。
以大学为例，这些持续的要求很像学生一旦被录取必须保持的最低平均绩点，而每年的上市费用就像支付学费一样。
超过 4,000 家公司在纳斯达克的美国、北欧和波罗的海交易所上市，涉及零售、金融、医疗保健和技术等领域。
对于证券交易所而言，现行的最低标准与最初的上市标准相似，但通常不那么严格。就纳斯达克全球市场而言，上市公司必须满足的一项持续标准是维持 110 万股流通在外的股票，价值至少 800 万美元——任何不足都可能导致从纳斯达克退市。
换句话说，如果一家公司搞砸了，交易所将把该公司踢出其专属俱乐部。股价大幅下跌且交易价格低于 1 美元的股票风险很大，因为相对较小的价格变动可能导致巨大的百分比波动（试想一下，对于 1 美元的股票，0.10 美元的差异意味着 10% 的变化） .
在小批量低价股中，欺诈者猖獗，股票更容易被操纵。主要交易所不想与此类行为相关联，因此他们将可能受到此类操纵影响的公司摘牌。
退市如何运作
退市的标准取决于交易所和需要满足的上市要求。例如，在纳斯达克，当一家公司的交易连续 30 个工作日低于最低收盘价要求或低于要求的市场价值时，就会启动退市程序。
此时，纳斯达克的上市资格部门将向该公司发送一份不足通知，告知其在市值上市要求的情况下有 90 个日历日来达到标准，如果是关于最低限度的问题，则有 180 个日历日投标价格上市要求。
最低投标价格维持要求为 1 美元，是公司未能维持的最常见标准。交易所通常在标准方面提供的余地相对较小，因为大多数健康、可信的上市公司应该能够持续满足这些要求。
纳斯达克已成为世界上一些最着名和财务实力雄厚的公司的所在地，例如亚马逊、苹果和 Meta (Facebook)。
然而，虽然这些规则通常被认为是一成不变的，但如果交易所认为有必要，它们可以在短时间内被忽略。例如，2001 年 9 月 27 日，由于 2001 年 9 月 11 日纽约市恐怖袭击造成的市场动盪，纳斯达克宣布暂停三个月的价格和市值上市要求。 .
对于许多交易价格低于 1 美元的股票，冻结期于 2002 年 1 月 2 日到期，一些公司发现自己立即从交易所退市。 2008 年底，全球金融危机期间也採取了同样的措施，数百家纳斯达克上市公司跌破 1 美元门槛。
退市后交易
当一只股票在美国正式退市时，它可以在两个主要的地方进行交易：场外交易公告板 (OTCBB) 和粉红单。
场外交易公告板 (OTCBB)
场外交易公告板(OTCBB) 是金融业监管局(FINRA) 提供的电子交易服务。 OTCBB 几乎没有监管。如果公司的财务报表是最新的，他们就会在这里交易。
粉色床单
粉红色的床单被认为比 OTCBB 风险更大。粉红色的床单是报价服务。他们不要求公司在证券交易委员会(SEC) 註册或在定期提交的文件中保持最新状态。粉单上的股票非常投机。
特别注意事项
退市并不一定意味着一家公司会破产。就像有很多私营公司在没有股票市场的情况下生存一样，一家公司也有可能被退市并仍然盈利。
然而，退市可能会使公司筹集资金更加困难，在这方面，有时它是走向破产的第一步。例如，退市可能会触发公司债权人收回贷款，或者其信用评级可能会进一步下调，从而增加其利息支出，甚至可能使其陷入亏损。
它如何影响你？
如果一家公司被退市，它就不再在主要交易所交易，但股东并没有被剥夺其所有者的身份。股票仍然存在，他们仍然拥有股票；然而，退市通常会导致公司股票价值大幅或全部贬值。
因此，虽然公司退市后股东对公司的所有权并没有减少，但该所有权的价值可能会大大降低，或者在某些情况下可能会失去其全部价值。
作为股东，您应该认真重新审视您对已退市公司的投资决定。在许多情况下，减少损失可能会更好。一家无法满足其交易所在交易所的上市要求的公司显然处于不利地位。
每一个退市案例都需要单独看待；然而，被纽约证券交易所或纳斯达克等独家俱乐部踢出对于一家公司来说，就像它最初上市的声望一样可耻。
即使一家公司在退市后还能继续成功运营，但被排他性俱乐部的主要问题是信任因素。人们对股票失去信心。当一只股票在纽约证券交易所或纳斯达克交易时，它在报告财务报表方面具有可靠性和准确性的光环。
当一家公司的股票被降级为 OTCBB 或粉单时，它就失去了声誉。粉单和 OTCBB 股票缺乏投资者对纽约证券交易所和纳斯达克交易股票所期望的严格监管要求。投资者愿意为值得信赖的公司股票支付溢价，并且（可以理解）对声誉不佳的公司持谨慎态度。
退市股票的另一个问题是，许多机构投资者被限制研究和购买它们。在退市前已经持有股票的投资者可能会因投资授权被迫平仓，通过增加销售供应进一步压低公司股价。
这种缺乏覆盖面和购买压力意味着该股未来的攀升幅度更大，以使其重新回到主要交易所。
什么是纳斯达克上市？
纳斯达克上市是指公司在纳斯达克证券交易所上市，作为上市公司进行交易，投资者可以买卖其股票。纳斯达克在其美国、北欧和波罗的海交易所拥有 4,000 多家上市公司，并拥有世界上一些最大的公司，其中许多是科技行业的公司。
哪些公司在纳斯达克上市？
在纳斯达克上市的一些公司包括 Alphabet（谷歌）、Meta（Facebook）、苹果、亚马逊、微软和特斯拉。
纳斯达克股票能低于 1 美元多长时间？
一只股票在纳斯达克不能连续超过 30 个工作日低于 1 美元。如果是这样，则允许在 180 天内纠正这一缺陷。
结论
一些人认为退市过于严厉，因为它惩罚了仍有可能复甦的股票；但是，允许此类公司继续上市将导致主要交易所只会削弱在其上交易的公司的素质，并降低维持上市要求的公司的信誉。
因此，如果您拥有的一家公司被摘牌，它可能不会意味着不可避免的厄运，但它肯定会损害该公司的声誉，并且是未来收益递减的迹象。