什么是织女星中性？
Vega中性是一种通过对标的资产隐含波动率进行对冲来管理期权交易风险的方法。
Vega 与delta 、 gamma 、 rho和theta一起是希腊字母的选项之一。 Vega 是希腊语，与波动率的Black-Scholes价格因子相对应，但它代表期权价格对波动率的敏感度，而不是波动率本身。当期权交易者认为波动性对利润构成风险时，他们将使用维加中性策略。
要点
- Vega中性是期权交易中的一种风险管理方法，通过对标的资产的隐含波动率建立对冲来发挥作用。
- 当期权交易者认为波动性对利润构成风险时，他们可以使用维加中性策略。
- Vega 与波动率的 Black-Scholes 价格因子相对应，但代表期权价格对波动率的敏感性，而不是波动率本身。
- 希腊字母 Vega 与 delta、gamma、rho 和 theta 一样是“希腊选项”之一。
Vega 中性如何工作
维加中立并不像其他希腊人那样受欢迎。 Vega 本质上告诉交易者期权隐含波动率(IV) 的 1% 变化如何影响价格。因此，Vega 是衡量期权溢价本身对波动性有多敏感的指标。维加中性头寸是期权交易者从计算中消除这种敏感性的一种方法。如果头寸是维加中性的，那么当隐含波动率发生变化时，它不会赚钱或亏损。
建立 Vega 中性投资组合
各大交易平台均显示单个仓位的vega。要计算期权投资组合的 vegas，您只需将所有头寸的 vegas 相加即可。空头头寸的 vega 应该减去多头头寸的 vega（全部按手数加权）。在织女星中性投资组合中，所有头寸的织女星总数将为零。
织女星中性的例子
例如，如果期权交易者拥有 100 手 100 美元的行使权看涨期权，每手 vega 为 10 美元，则交易者将寻求做空同一标的产品以消除价值 1,000 美元的 vega，例如 200 手 110 美元的行使权看涨期权，其 vega 为5 美元。
然而，这过于简单化了，因为它没有考虑不同的到期时间或任何其他复杂性。事实上，如果期权具有不同的到期日，则很难实现真正的维加中性，因为不同期限的期权的隐含波动率通常不会发生相同的变化。
隐含波动率期限结构表明，大多数期权的 IV 值会根据到期月份而波动。为了处理到期问题，可以使用时间加权 vega，但需要注意的是，它做出了一个很大的假设，即 IV 主要受到期时间的影响。
同样，如果交易者寻求通过不同标的产品的期权创建 vega 中性头寸，他们必须对两种标的产品 IV 之间的相关程度非常有信心。
Vega 中性策略通常试图从隐含波动率的买卖价差或看跌期权和看涨期权的隐含波动率之间的偏差中获利。也就是说，Vega 中性更常与其他希腊货币结合使用，如 Delta 中性/Vega 中性交易或多头 gamma/Vega 中性交易。