什麼是織女星中性？
Vega中性是一種通過對標的資產隱含波動率進行對沖來管理期權交易風險的方法。
Vega 與delta 、 gamma 、 rho和theta一起是希臘字母的選項之一。 Vega 是希臘語，與波動率的Black-Scholes價格因子相對應，但它代表期權價格對波動率的敏感度，而不是波動率本身。當期權交易者認爲波動性對利潤構成風險時，他們將使用維加中性策略。
要點
- Vega中性是期權交易中的一種風險管理方法，通過對標的資產的隱含波動率建立對沖來發揮作用。
- 當期權交易者認爲波動性對利潤構成風險時，他們可以使用維加中性策略。
- Vega 與波動率的 Black-Scholes 價格因子相對應，但代表期權價格對波動率的敏感性，而不是波動率本身。
- 希臘字母 Vega 與 delta、gamma、rho 和 theta 一樣是“希臘選項”之一。
Vega 中性如何工作
維加中立並不像其他希臘人那樣受歡迎。 Vega 本質上告訴交易者期權隱含波動率(IV) 的 1% 變化如何影響價格。因此，Vega 是衡量期權溢價本身對波動性有多敏感的指標。維加中性頭寸是期權交易者從計算中消除這種敏感性的一種方法。如果頭寸是維加中性的，那麼當隱含波動率發生變化時，它不會賺錢或虧損。
建立 Vega 中性投資組合
各大交易平臺均顯示單個倉位的vega。要計算期權投資組合的 vegas，您只需將所有頭寸的 vegas 相加即可。空頭頭寸的 vega 應該減去多頭頭寸的 vega（全部按手數加權）。在織女星中性投資組合中，所有頭寸的織女星總數將爲零。
織女星中性的例子
例如，如果期權交易者擁有 100 手 100 美元的行使權看漲期權，每手 vega 爲 10 美元，則交易者將尋求做空同一標的產品以消除價值 1,000 美元的 vega，例如 200 手 110 美元的行使權看漲期權，其 vega 爲5 美元。
然而，這過於簡單化了，因爲它沒有考慮不同的到期時間或任何其他複雜性。事實上，如果期權具有不同的到期日，則很難實現真正的維加中性，因爲不同期限的期權的隱含波動率通常不會發生相同的變化。
隱含波動率期限結構表明，大多數期權的 IV 值會根據到期月份而波動。爲了處理到期問題，可以使用時間加權 vega，但需要注意的是，它做出了一個很大的假設，即 IV 主要受到期時間的影響。
同樣，如果交易者尋求通過不同標的產品的期權創建 vega 中性頭寸，他們必須對兩種標的產品 IV 之間的相關程度非常有信心。
Vega 中性策略通常試圖從隱含波動率的買賣價差或看跌期權和看漲期權的隱含波動率之間的偏差中獲利。也就是說，Vega 中性更常與其他希臘貨幣結合使用，如 Delta 中性/Vega 中性交易或多頭 gamma/Vega 中性交易。