什么是有形账面价值 (PTBV)？
价格与有形账面价值 (PTBV) 是一种估值比率，表示证券价格与公司资产负债表中报告的硬资产或有形净资产账面价值的比较。有形账面价值等于公司账面总价值减去专利、知识产权、商誉等无形资产的价值。
要点
- 有形账面价值 (PTBV) 衡量公司相对于硬资产或有形资产的市场价值。
- 有形账面价值数字等于公司的总账面价值减去任何无形资产的价值。
- 从理论上讲，股票的每股有形账面价值代表如果公司停止运营并清算其所有资产，投资者将从每股获得的金额。
- 与以较低比率交易的股票相比，以较高 PTBV 比率交易的股票有可能给投资者带来更大的股价损失。
- PTBV主要适用于拥有较高硬资产比例的工业或资本密集型企业。
了解价格与有形账面价值 (PTBV)
有形资产（硬资产）是公司拥有的可以物理触摸或处理的资产。示例包括机械、设备、原材料、库存、车辆、财产等。
从理论上讲，股票的每股有形账面价值代表如果公司停止运营并以公司会计账簿上记录的价值清算其所有资产，投资者将从每股获得的金额。
根据经验，以较高 PTBV 比率交易的股票可能会给投资者带来比以较低比率交易的股票更大的股价损失，因为每股有形账面价值可以合理地被视为股票可以交易。
PTBV 公式
PTBV = 股价/每股有形账面价值
在哪里：
何时将价格用于有形账面价值
PTBV主要适用于拥有较高硬资产比例的工业或资本密集型企业，而不是从事轻制造业或服务型行业的企业。
例如，PTBV 作为技术领域的估值衡量标准毫无意义，因为科技公司的大部分估值来自知识产权，一种无形资产。对于拥有长期土地的公司，投资者还必须谨慎对待 PTBV。该土地以历史成本计价，并未在资产负债表上每年进行标记，导致 PTBV 比率高得令人难以置信。
有形账面价值的价格示例
截至 2020 年底，通用汽车的有形账面价值为 444.4 亿美元（总净资产为 2351.9 亿美元减去 52.3 亿美元的商誉和无形资产减去 1855.2 亿美元的负债）。 14亿美元的流通股，每股有形账面价值为31.74美元。
通用汽车在 2020 年最后一天的每股收盘价为 41.64 美元。因此，PTBV 为 41.64 美元/31.74 美元，即 1.31。分析师可以研究该比率的趋势或将其与同行进行比较。
PTBV 与市账率 (P/B) 有何不同？
这两个指标几乎相同，除了 P/B 将包括所有资产的账面价值，包括无形资产。 PTBV 不包括知识产权（专利、商标等）和商誉等无形资产。
PTBV 什么时候最有用？
今天，许多公司从无形资产中获得了大量价值，而资产负债表上的有形资产可能并不多。因此，在评估依赖硬资产的资本密集型公司（如制造商或矿工）时，PTBV 最有用。
PTBV 代表什么？
PTBV 代表公司股票的市场价值与出售其所有硬资产所获得的金额的倍数。