什么是基差交易？
在期货交易的背景下，术语基差交易通常是指围绕商品现货价格与同一商品期货合约价格之间的差异建立的交易策略。在期货交易中，这种差异被称为基差。如果交易者预计这种差异会扩大，他们将发起的交易将被称为“做多基差”，反之，当他们推测差价会减小时，交易者会进入“做空基差”。
概要
- 基差交易试图从期货合约价格的基差变化中获益。
- 基差是商品的现货价格与两个或多个月后到期的期货合约之间的差价。
- 期货交易中的基差不应与与基差交易上下文无关的术语“基差价格”或“成本基差”相混淆。
了解基差交易
基差交易在期货商品市场中很常见，生产商希望将生产成本与他们生产的商品的预期销售对冲。典型的交易发生在生产周期的中间，并希望为其产品锁定一个有利的价格。
例如，假设一个玉米种植者距离收获玉米还有两个月的时间，并且注意到天气条件有多好，那么该农民可能会担心玉米供应过剩导致的潜在价格下跌。农民可能会卖出足够的期货合约来支付他希望卖出的玉米数量。如果玉米的现货价格为每蒲式耳 4.00 美元，而两个月后到期的期货合约交易价格为每蒲式耳 4.25 美元，那么农民现在可以锁定 +.25 美分的价格。此时，农民正在做空基差的交易，因为他预计期货合约的价格会下跌，从而更接近现货价格。
与该交易相反的投机者将以比现货价格（基差）高 25 美分/蒲式耳的价格购买期货合约。如果该投机者通过以现货价格（每蒲式耳 4.00 美元）卖出合约来对冲他们的赌注，他们现在将拥有一个多头头寸。这是因为他们受到保护免受价格波动的影响，但他们希望看到当前月份的合约相对于两个月后到期的合约变得更便宜。这位投机者可能预计，尽管天气良好且生长条件良好，但即使是最好的供应预测，消费者对乙醇和饲料谷物的需求也将超过预期。
基差交易实践
由于这些商品的性质，基差交易在农产品期货中很常见。但是，它不仅限于粮食合同。尽管粮食是一种有形商品，并且粮食市场具有许多独特的品质，但贵金属、利率产品和指数也进行基差交易。
在每种情况下，变量都不同，但策略保持不变：交易者试图从基础金额的增加（多头）或减少（空头）中获利。这种变化与供需的实际变化无关，而是与这种变化的预期有关。基差交易参与了一个复杂的游戏，试图预测套期保值者和投机者的预期变化。
基差交易，或此处描述的与期货合约相关的基差，是与给定证券的基差价格或成本基础完全不同的概念。不应混淆这些短语与期货交易基础之间的区别。