温度、降水和客户不断变化的需求都会影响小麦、玉米或大豆等商品的供需。所有这些变化都极大地影响了农产品市场，而谷物期货对于管理这些价格波动和提供全球基准价格至关重要。继续阅读以深入了解粮食市场的七大主要产品。
要点
- 期货合约是玉米和大豆等农产品市场的重要组成部分。
- 谷物期货提供了一种非常有利可图但也有风险的方式来推测谷物收成。
- 天气、害虫和全球需求的变化都会影响谷物期货的价格。
- 玉米和大豆作为牲畜饲料和乙醇燃料来源发挥着关键作用。
- 由于 COVID-19 大流行和气候变化，食品价格稳步上涨。
什么是粮食期货合约？
任何想投资谷物期货的人都应该知道，损失的风险是巨大的。这种投资方式并不适合所有人。投资者的损失可能会超过最初的投资，因此只能使用风险资本。风险资本是个人可以投资的金额，如果丢失，不会影响投资者的生活方式。
粮食期货合约是一种具有法律约束力的协议，用于在未来以约定的价格交割粮食。这些合约由期货交易所在数量、质量、时间和交货地点方面进行标准化。只有价格是可变的。
期货市场主要有两种市场参与者：套期保值者和投机者。对冲者使用期货市场进行风险管理，并承受与实际标的商品的价格或可用性相关的一些风险。期货交易和头寸具有减轻这些风险的明确目的。另一方面，投机者通常对他们交易的商品毫无用处。他们愿意接受投资期货所涉及的风险，以换取巨大收益的前景。
期货合约的优势
因为它们在芝加哥期货交易所(CBOT) 进行交易，期货合约提供了比商品本身交易更多的财务杠杆、灵活性和财务完整性。
财务杠杆是指以总价值的一小部分交易和管理高市值产品的能力。交易期货合约以履约保证金完成；因此，与实物市场相比，它需要的资金要少得多。杠杆为投机者提供了更高风险或更高回报的投资。
例如，一份大豆期货合约代表 5,000 蒲式耳大豆。因此，该合约的美元价值是每蒲式耳价格的 5,000 倍。如果市场交易价格为每蒲式耳 5.70 美元，则合约价值为 28,500 美元（5.70 美元 x 5,000 蒲式耳）。根据 2022 年 1 月 23 日的外汇保证金规则，一份大豆合约所需的维持保证金约为 2,650 美元。因此，大约 2,650 美元，投资者可以潜在地利用价值 28,500 美元的大豆。
粮食合同的优势
由于粮食是有形商品，因此粮食市场具有许多独特的品质。首先，与其他类型的商品合约相比，例如各种能源产品，谷物通常具有较低的保证金，使投机者更容易参与。此外，谷物通常不是较大的合同之一（就总美元金额而言），这导致利润率较低。
谷物的基本面相当简单：像大多数有形商品一样，供需将决定价格。天气、交通和其他条件也会产生影响。
合约规格
芝加哥期货交易所有七种不同的谷物产品：玉米、燕麦、小麦、大豆、大米、豆粕和豆油。
类似的谷物产品在世界各地的其他商品市场进行交易，例如明尼阿波利斯、温尼伯、曼谷、巴西和印度等等。
玉米
玉米不仅用于人类消费，还用于喂养牲畜，如牛和猪。此外，较高的能源价格导致使用玉米生产乙醇。
CME 玉米合约为 5,000 蒲式耳。例如，当玉米的交易价格为每蒲式耳 2.50 美元时，该合约的价值为 12,500 美元（5,000 蒲式耳 x 2.50 美元 = 12,500 美元）。做多2.50 美元并以 2.60 美元卖出的交易者将获得 500 美元的利润（2.60 美元 - 2.50 美元 = 10 美分，10 美分 x 5,000 = 500 美元）。相反，以 2.50 美元做多并以 2.40 美元卖出的交易者将损失 500 美元。
换句话说，每一分钱的差异都等于上涨或下跌 50 美元。
玉米的定价单位是美元和美分，最小报价单位为0.0025美元（四分之一美分），相当于每份合约 12.50 美元。尽管市场可能不会以较小的单位进行交易，但在“快速”市场期间，它肯定可以以全美分进行交易。
玉米交割最活跃的月份是 3 月、5 月、7 月、9 月和 12 月。
仓位限制由交易所设置，以确保市场有序。头寸限制是单个参与者可以持有的最大合约数量。对冲者和投机者有不同的限制。玉米有一个最大的每日价格变动。
传统上，玉米的交易量将超过任何其他谷物市场。
如果您投机谷物期货，请确保在交割日之前卖出您的合约。否则，你手上可能会有很多多余的谷物！
燕麦
燕麦不仅用于喂养牲畜和人类，还用于生产许多任务业产品，如溶剂和塑料。
与玉米、小麦和大豆一样，燕麦合约的交割量为 5,000 蒲式耳。它以与玉米相同的 50 美元/美分的增量移动。例如，如果交易员以 1.40 美元的价格做多燕麦并以 1.45 美元的价格卖出，他们将赚取每蒲式耳 5 美分，或每份合约 250 美元（1.45 美元 - 1.40 美元 = 5 美分，5 美分 x 5,000 = 250 美元）。燕麦也以四分之一美分的增量交易。
与玉米一样，交割的燕麦在 3 月、5 月、7 月、9 月和 12 月进行交易。与玉米一样，燕麦期货也有持仓限制。燕麦是一个难以交易的市场，因为它的日交易量低于谷物综合体中的任何其他市场。此外，它的每日范围相当小。
小麦
小麦不仅用于动物饲料，还用于生产面包、面食和其他烘焙产品的面粉。
一份小麦合约是交割 5,000 蒲式耳小麦。与在 CBOT 交易的许多其他产品一样，小麦以美元和美分进行交易，价格变动幅度为 25 美分（0.0025 美元）。单价价格变动将导致合约变动 12.50 美元。
根据数量和未平仓合约，小麦交割最活跃的月份是 3 月、5 月、7 月、9 月和 12 月。头寸限制也适用于小麦。
小麦是一个相当波动的市场，每日波动幅度很大。因为它被广泛使用，所以每天可能会有巨大的波动。事实上，一则消息迅速推动这个市场涨停并不少见。
大豆
大豆是最受欢迎的油籽产品，用途几乎无限，从食品到工业产品。
与小麦、燕麦和玉米一样，大豆合约也以 5,000 蒲式耳的合约规模进行交易。它以美元和美分进行交易，就像玉米和小麦一样，但通常是所有合约中波动最大的。刻度大小为四分之一美分（或 12.50 美元）。大豆最活跃的月份是一月、三月、五月、七月、八月、九月和十一月。
豆类在粮房的所有市场中范围最广。此外，每蒲式耳通常比小麦或玉米更贵。
豆油
除了是美国使用最广泛的食用油外，大豆油在生物柴油工业中的用途也变得越来越重要。
豆油合约为60,000磅，与其他谷物合约不同。豆油也以每磅美分交易。例如，假设豆油的交易价格为每磅 25 美分。这使合同的总价值为 15,000 美元（0.25 x 60,000 = 15,000 美元）。假设您以 0.2500 美元做多并以 0.2650 美元卖出；这意味着您赚了 900 美元（0.2650 美元 - 25 美分 = 0.015 美元利润，0.015 美元 x 60,000 美元 = 900 美元）。如果市场下跌 0.015 美元至 0.2350 美元，您将损失 900 美元。
豆油的最低价格波动为 0.0001 美元，即百分之一美分，相当于每份合约 6 美元。
交货最活跃的月份是 1 月、3 月、5 月、7 月、8 月、9 月、10 月和 12 月。该市场也实施了头寸限制。
豆粕
豆粕用于许多产品，包括婴儿食品、啤酒和面条。它是动物饲料中的主要蛋白质。
膳食合同为 100 短吨或 91 公吨。豆粕以美元和美分进行交易。例如，当以每吨 165 美元交易时，一份豆粕合约的美元价值为 16,500 美元（165 美元 x 100 吨 = 16,500 美元）。
豆粕的刻度大小为 10 美分，或每刻度 10 美元。例如，如果当前市场价格为 165.60 美元，而市场价格上涨至 166 美元，则相当于每份合约的价格变动 400 美元（166 美元 - 165.60 美元 = 40 美分，40 美分 x 100 = 400 美元）。
豆粕在 1 月、3 月、5 月、7 月、8 月、9 月、10 月和 12 月交付。豆粕合约也有持仓限制。
米
大米不仅用于食品，还用于燃料、肥料、包装材料和零食。更具体地说，该合同涉及长粒糙米。
大米合约为2,000英担（cwt） 。大米也以美元和美分进行交易。例如，如果大米的交易价格为 10 美元/英担，则合约的总美元价值为 20,000 美元（10 美元 x 2,000 美元 = 20,000 美元）。
大米的最小刻度为每英担 0.005 美元（半美分），或每份合约 10 美元。例如，如果市场交易价格为 10.05 美元/英担，然后跌至 9.95 美元/英担，则每份合约将减少 200 美元（10.05 - 9.95 = 10 美分，10 美分 x 2,000 英担 = 200 美元）。
大米在 1 月、3 月、5 月、7 月、9 月和 11 月交付。位置限制也适用于大米。
谷物价格在 COVID-19 大流行期间稳步上涨，主要是由于供应链中断和极端天气事件。
集中式市场
任何商品期货市场的主要功能是为那些有兴趣在未来某个时间买卖实物商品的人提供一个集中的市场。由于这些产品的生产者和消费者不同，谷物市场上有很多套期保值者。这些包括但不限于大豆压榨机、食品加工商、谷物和油籽生产商、牲畜生产商、谷物提升机和采购商。
使用期货和基差对冲
套期保值者所依赖的主要前提是，尽管现金价格和期货市场价格的变动可能并不完全相同，但可以足够接近，套期保值者可以通过在期货市场上采取相反的头寸来降低风险。通过采取相反的立场，一个市场的收益可以抵消另一个市场的损失。通过这种方式，套期保值者能够为未来几个月发生的现货市场交易设置价格水平。
例如，让我们考虑一个大豆种植者。虽然大豆作物在春季播种在地里，但农民希望在收获后的 10 月出售他们的作物。在市场行话中，农民是多头现货市场头寸。农民担心价格会在他们出售大豆之前下跌。为了抵消价格可能下跌造成的损失，农民现在将在期货市场上卖出相应数量的蒲式耳，并在稍后在现货市场上出售作物时将它们买回来。现货市场价格下跌造成的任何损失都可以被期货市场的空头收益部分抵消。这被称为空头对冲。
食品加工商、谷物进口商和其他谷物产品买家将发起多头对冲，以保护自己免受谷物价格上涨的影响。因为他们将购买产品，所以他们做空了现货市场头寸。换句话说，他们会购买期货合约以保护自己免受现金价格上涨的影响。
通常，现货价格与期货价格之间会有细微差别。这是由于运费、装卸、保存、运输和产品质量等变量以及当地供需因素造成的。现金和期货价格之间的这种差价称为基差。套期保值者主要考虑基差是变强还是变弱。对冲的最终结果可能取决于基础。大多数套期保值者会考虑历史基差数据以及当前的市场预期。
经常问的问题
什么是谷物期货？
谷物期货是在指定日期以已经商定的价格交割谷物或谷物产品的合约。谷物期货是农产品市场的重要组成部分，因为它们允许农民在收割作物之前锁定价格。
为什么粮食价格上涨？
在 COVID-19 大流行期间，食品价格稳步攀升，联合国食品价格指数在 12 个月内上涨了 40%。这些价格上涨的最直接原因是供应链中断，这是由于劳动力减少和更严格的跨境控制造成的。气候变化也导致了一些与天气有关的冲击。
2021年和2022年玉米价格会上涨吗？
由于播种面积减少和需求稳定，预计到 2022 年玉米价格将保持强劲。由于对乙醇和动物饲料的需求，预计价格将保持稳定。
谷物反弹会继续吗？
由于收成减少和供应链中断，谷物价格在 COVID-19 大流行的前两年上涨。尽管不能保证价格将保持高位，但只要大流行和相关短缺继续存在，就没有理由期望价格会下跌。
综述
一般来说，期货对冲可以帮助商品的未来买家或卖家，因为它可以帮助保护他们免受不利的价格变动的影响。期货套期保值有助于在实际实物买卖前几个月确定大致的价格范围。这是可能的，因为现货和期货市场往往同步变动，一个市场的收益往往会抵消另一个市场的损失。