什么是经销商银行？
经销商银行是被授权买卖政府债务证券的商业银行。此类证券的例子包括联邦和市政债券，它们用于资助各种公共举措，例如基础设施支出和一般政府支出。
美国的交易商银行必须在市政证券规则制定委员会(MSRB) 注册，这是一个在美国证券交易委员会(SEC) 监督下运作的自律组织。许多其他国家也利用一级交易商系统从各自的中央银行购买政府债券。
要点
- 经销商银行是一种买卖证券的银行。
- 经销商银行还从事商业银行业务，例如发放贷款和收取存款。
- Broker-Dealers (BDs) 是一种交易商银行，它也为客户填写订单。
- 某些被称为“一级交易商”的交易商银行拥有直接从美联储购买美国政府债务工具的唯一授权。
- 一级交易商还从其他国家的各自中央银行分配主权债务。
经销商银行如何运作
交易商银行在资本市场中发挥着重要作用，因为它们有助于促进政府的筹资活动。如果一个市政府想通过发行市政债券来筹集资金，他们可能会将该债券出售给一个交易银行网络，然后这些银行将这些证券转售给投资大众。交易商银行的客户规模可以从大型机构投资者（如养老基金和其他金融公司）到个人散户投资者。
交易商银行通过提高他们购买的政府证券的转售价格来赚取利润。另一方面，他们也承担了无法以有利可图的价格出售这些证券的风险。从这个意义上说，它们充当了政府债务证券的一种转售商，弥合了政府与投资大众之间的差距。
同时，经销商银行还从事传统的银行业务，例如吸收客户存款和向公司和个人放款。这意味着他们享有其他收入来源，例如通过抵押贷款、信贷额度和信用卡赚取的利息收入。
特别注意事项
“交易商银行”一词也可以在更一般的意义上使用，指从自己的投资组合（通常代表客户）出售证券的银行，无论这些证券是否是从政府机构购买的。这些有时被称为经纪交易商(BD)。
例如，一些交易商银行买卖债务抵押债券 (CDO)和其他衍生产品。这些类型的证券通常比政府债务工具承担更高的风险，并且通常拥有相对较少的客户。
这可能会使这些证券难以准确定价，有时会导致重大损失。
在2007-2008 年金融危机期间，由于与当时暴跌的房地产行业相关的 CDO 价值突然下跌，许多经销商银行遭受了重大损失。
一级经销商
交易商银行的著名例子包括 JP Morgan Securities LLC ( JPM )、Bank of America Securities, Inc. ( BAC ) 和 Wells Fargo Securities, LLC。 ( WFC )。除了常规的商业银行业务外，这些银行还买卖政府证券，例如州和市政府发行的债券。
此外，这些银行也是由大约两打机构组成的精英集团的一部分，这些机构被授权直接从美联储购买美国政府债务。这个团体，统称为“一级交易商”，在全球扮演着美国政府债务批发商的角色。由于美元 (USD)在世界经济中的中心地位，这些主要交易商是全球银行体系中的重要机构。
一级交易商需要维持最低资本要求，从非银行的 5000 万美元到银行的 10 亿美元的一级资本。申请一级交易商系统位置的经纪自营商必须在证券交易委员会 (SEC) 或金融业监管局 (FINRA) 注册。
美联储从一级交易商那里收集数据并向公众发布报告，记录联邦债务的发行量。
什么是经纪自营商？
经纪自营商 (BD) 是一家金融公司，通过自己的账户为自己的自营交易或代表客户进行证券交易。因此，经纪自营商可以根据情况在交易中充当委托人和代理人。
什么是经销商账户？
交易商账户是指交易商银行的投资组合或资产。对于一级交易商，这还可能包括在中央银行设立的用于购买国债的账户。
一级交易商如何赚钱？
一级交易商直接购买政府债券，以便以小幅加价将这些债券转售给投资者，这就是他们赚取利润的方式。