大多數投資者都知道市場經歷了牛市和低迷時期。那麼在極端市場波動期間會發生什麼？做出錯誤的舉動可能會抹去之前的收益甚至更多。

通過使用非定向或基於概率的交易方法，投資者可能能夠保護其資產免受潛在損失，並可能能夠使用某些策略從波動性上升中獲利。

波動性與風險

在決定交易方法之前，瞭解波動性和風險之間的區別很重要。金融市場的波動性是對資產價格波動的速度和幅度的量化。任何看到其市場價格隨時間變化的資產都具有一定程度的波動性。波動性越大，這些波動就越大、越頻繁。

另一方面，風險是失去部分或全部投資的可能性。有幾種類型的風險會導致潛在的損失，包括市場風險（即價格走勢對您不利）。

隨着市場波動性的增加，市場風險也趨於增加。作爲回應，在這些期間交易量可能會顯着增加，而持倉時間會相應減少。此外，由於市場反應過度，在極端波動期間，對新聞的超敏反應通常反映在價格上。

因此，波動性增加可能對應於更大和更頻繁的下跌，這給投資者帶來了市場風險。幸運的是，波動性可以在一定程度上對沖。此外，還有一些方法可以直接從波動性增加中獲利。

對沖波動

對於大多數長期投資者來說，最重要的事情可能是在市場波動時對沖下行損失。當然，做到這一點的一種方法是出售股票或設置止損訂單以在價格下跌一定數量時自動出售它們。然而，這可能會產生應稅事件，此外，還會將投資從一個人的投資組合中移除。對於買入並持有的投資者來說，這通常不是最好的做法。

相反，投資者可以購買他們持有的單一股票或標準普爾 500 指數等更廣泛指數的保護性看跌期權（例如，通過標準普爾 500 ETF 期權）。看跌期權賦予持有人權利（但沒有義務）在合約到期時或之前以固定價格出售標的股票。假設 XYZ 股票的交易價格爲每股 100 美元，並且您希望防止超過 20% 的損失。您可以購買 80 行使價的看跌期權，即使市場跌至 50 美元，它也有權以 80 美元的價格出售股票。這有效地設定了價格底線。

交易波動

希望對波動性本身進行定向押注的投資者可以交易追蹤波動性指數的 ETF 或 ETN 。其中一個指數是 CBOE 創建的波動率指數 (VIX) ，它跟蹤標準普爾 500 指數的波動率。也稱爲“恐懼指數”，VIX（及相關產品）在波動性上升時價值增加。

除了對沖下行風險外，您還可以考慮購買期權合約以從波動性上升中獲利。期權價格與波動性密切相關，並且會隨着波動性而上漲。由於波動的市場會隨着價格的波動而導致上下波動，因此購買跨式或扼制是流行的策略。這兩者都涉及同時購買同一標的且到期時間相同的看漲期權和看跌期權。如果價格大幅波動，任何一種策略都可以增加價值。

非定向投資

大多數投資者從事定向投資，這要求市場始終朝着一個方向發展（多頭可能上漲，空頭可能下跌）。市場計時器、多頭或空頭股票投資者以及趨勢追隨者都依賴於定向投資策略。波動性增加的時期可能導致市場無方向或橫盤整理，反覆觸發止損。多年來獲得的收益可能會在幾天內被侵蝕。

另一方面，非定向股票投資者試圖利用市場低效率和相對定價差異。重要的是，正如其名稱所暗示的那樣，非定向策略與價格是上漲還是下跌無關，因此可以在牛市和熊市中取得成功。

股票市場中性策略

股票市場中性策略背後的原則是，與整體市場表現相比，您的收益將與表現最好和最差的股票之間的差異更密切相關，並且不易受市場波動的影響。該策略包括購買相對被低估的股票和出售處於同一行業或似乎是同行公司的相對高估的股票。因此，它試圖通過在密切相關的股票中做多和做空相同數量的股票來利用這些股票價格的差異。

這就是選股者可以大放異彩的地方，因爲選擇正確股票的能力對於這個策略來說幾乎是最重要的。目標是通過在同一行業、行業、國家、市值等的股票中做多和做空來利用股票價格的差異。

通過關注成對的股票或僅關注一個行業而不是整個市場，您可以強調一個類別內的運動。因此，空頭頭寸的損失可以很快被多頭頭寸的收益所抵消。訣竅是識別出色和表現不佳的股票。

併購套利

參與潛在合併或收購的兩家公司的股票通常對即將採取行動的消息做出不同的反應，並試圖利用股東的反應。通常，收購方的股票會打折，而被收購公司的股票會因預期收購而上漲。

合併套利策略試圖利用這樣一個事實，即由於任何合併都可能分崩離析的風險，合併後的股票通常以低於合併後價格的價格交易。投資者希望合併完成，同時買入目標公司的股票並做空收購公司的股票。

相對價值套利

相對價值方法尋求證券之間的相關性，通常在橫向市場中使用。什麼樣的配對是理想的？它們是同行業的重量級股票，擁有大量交易歷史。

一旦您確定了相似之處，就該等待它們的路徑不同了。持續兩天或更長時間的 5% 或更大的差異表明您可以在這兩種證券中開倉，並期望它們最終會收斂。您可以做多被低估的證券並做空被高估的證券，然後在它們收斂時平倉。

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