什麼是熊擠壓？

空頭擠壓是一種賣家被迫平倉的情況，因爲價格突然上漲，增加了新興的看漲勢頭。

瞭解熊擠壓

熊市擠壓是市場條件的突然變化，迫使交易者試圖從價格下跌中獲利，以高於進入交易時賣出的價格回購基礎資產。正如該術語所暗示的，交易者被擠出頭寸，通常是虧損的。

空頭擠壓可能是中央銀行等金融當局故意促成的事件，也可能是市場心理的副產品，在這種情況下，做市商利用拋售壓力減弱，加大購買力度以推高該證券的價格。中央銀行設計的熊市擠壓旨在支撐外匯市場（FX）中的貨幣價格。這是通過購買大量該貨幣來實現的，從本質上減少了市場上的可用供應，這導致該貨幣急劇升值並引發空頭擠壓。

雖然在貨幣市場中更爲常見，但在資產價格突然上漲的任何市場中都可能發生空頭擠壓。持有貨幣或其他資產空頭頭寸的賣家必須以現行市場價格買入以平倉，考慮到移動速度，這通常會導致重大損失。

空頭擠壓通常與空頭擠壓相關聯，這是一個更受普通投資者歡迎的短語。空頭擠壓是一種嚴重做空的證券（例如股票或商品）大幅上漲，迫使更多賣空者平倉的情況，這隻會增加該證券價格的上行壓力。能夠壟斷市場的做市商如果認爲發生此類事件的時機成熟，他們可能會發起空頭擠壓。

在股市中，熊市擠壓通常是由表明股票可能正在好轉的積極發展觸發的。儘管股票命運的好轉可能只是暫時的，但很少有賣空者能夠承擔空頭頭寸失控的風險，並且可能更願意將其平倉，即使這意味着遭受重大損失。

如果一隻股票開始迅速上漲，這種趨勢可能會繼續升級，因爲賣空者可能會想要退出。例如，如果一隻股票在一天內上漲了 15%，那些持有空頭頭寸的人可能會被迫平倉並通過購買該股票來平倉。如果有足夠多的賣空者回購股票，價格會更高。

從熊市擠壓中獲利

反向投資者尋找具有大量空頭興趣的資產——已被賣空但尚未被補倉或平倉的股票數量。反向交易者尋找這些資產是因爲有可能發生空頭擠壓，並可能在嚴重做空的資產中積累多頭頭寸。

以低個位數進行大量賣空資產交易的風險回報回報對持有多頭頭寸的逆向投資者有利。他們的風險僅限於爲此付出的代價，而利潤潛力是無限的。這種風險與賣空者的風險回報狀況相反，理論上，如果股票在空頭擠壓時飆升，他們將承擔無限的損失。

熊擠壓的例子

考慮一家假設的生物技術公司 Medico，該公司在高級臨牀試驗中擁有候選藥物。投資者對這種候選藥物是否有效存在相當大的懷疑，因此，Medico 的 2500 萬股流通股中有 500 萬股被做空。因此，Medico 的空頭利率爲 20%，平均每日交易量(ADTV) 爲 100 萬股，空頭利率(SIR) 爲 5。這實質上意味着賣空者需要五天時間來回購所有被賣空的 Medico 股票。

假設由於大量的空頭興趣，Medico 從幾個月前的 15 美元跌至臨牀試驗結果公佈前不久的 5 美元。結果的公佈表明 Medico 的候選藥物比預期的效果更好。 Medico 的股價將因消息而跳空，可能會上漲至 8 美元或更高，因爲投機者買入該股票，而賣空者爭先恐後地回補空頭頭寸，這導致 Medico 股票的進一步買盤和進一步升值。

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