什麼是前月？

近月，也稱爲“近月”或“現貨”月，是指期貨或期權合約的最近到期日。到期日晚於前月合約的合約稱爲後月合約或“遠月”合約。

瞭解前月

前月合約的到期日最接近當前日期。因此，它們往往是給定系列或問題的交易量最大、流動性最強的期權和期貨合約。通常，但並非總是如此，列出的前月將在同一個日曆月中。近月價格通常是在引用該證券的期貨價格時使用的價格。

標的證券的近月期貨價格和現貨價格之間的價差通常是最窄的，並且會繼續縮小，直到它們在到期時收斂。使用前月合同需要更加謹慎，因爲交貨日期可能在購買後不久就過期，需要買方或賣方實際接收或交付合同商品。前月合約通常與後月合約配對以創建日曆價差。

到期月份

期貨合約全年有不同的到期月份，許多會延續到明年。每個期貨市場都有自己特定的到期順序。例如，標準普爾 (S&P) 500 E-迷你期貨或美國國債期貨等金融工具使用 3 月、6 月、9 月和 12 月的季度到期月份（合約月份編碼爲 H、M、U、 ＆Z）。大宗商品市場與其採礦、收穫或種植週期鬆散地聯繫在一起，一年內可能有五個或更多的交割月，而原油等能源期貨的每月到期日可長達九年。

需要注意的是，到期日和交易日的最後一天並不相同。特別是對於能源，合約在到期月份的前一個月停止交易。因此，爲交易策略選擇合適的到期月份非常重要。

後退和期貨溢價

Backwardation和contango是用於描述商品期貨曲線形狀的術語。 Backwardation 是指商品的期貨價格沿曲線連續每個月都較低，從而導致期貨曲線倒掛。期貨現貨價格，也就是前一個月的價格，會高於下個月的價格，以此類推。這通常是該商品當前供應中斷的結果。換句話說，現貨溢價是指商品的當前價格高於其預期的未來價格。

Contango 是指商品的正常期貨曲線，其期貨價格在曲線上的每個連續月份都較高。現貨價格低於下月價格以此類推。鑑於實物商品將產生存儲、融資和保險成本，這在直覺上是有道理的。到期時間越長，成本越高。簡單地說，期貨溢價是指一種商品的未來價格預計比現貨價格更貴。

對於涉及在接近各自到期日時展期頭寸的期貨策略，瞭解兩種市場狀態都很重要。

前月示例

原油期貨的日內交易者可能會購買一份期貨合約，同意以每桶 62 美元的價格購買 1,000 桶石油，前月爲 7 月。這意味着合同在 7 月到期，並且沒有更早的合同可用。

如果交易者在合約到期時仍持有合約，他們將需要持有 1,000 桶原油。交易者將利用到期日前幾天的市場波動，並試圖在合同到期前從他們對石油桶的權利中獲利。

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