什麼是理論除權價格 - TERP？

理論除權價格 (TERP) 是股票在新的配股後理論上將具有的市場價格。公司可能會使用新的配股向股東提供更多股份，通常以折扣價出售。股票價格受到新配股發行的影響，因爲它增加了流通股的數量。

理論除權價格解釋

理論上的除權價格是通過配股發行的股票的對價。通常，供股僅適用於當前股東，並且僅在短時間內（大約 30 天）提供。供股通常讓股東可以選擇以折扣價、預先指定的價格購買一定數量的股票。每個股東被允許購買的部分是基於股東當前在組織中的股份。目標是在優先考慮現有股東的情況下籌集額外資金。

股票配股可能是投資者和交易員的熱門活動，因爲他們可能在配股期間創造潛在的套利機會。總體而言，供股期可能會在一定程度上降低有效的市場交易，因爲它會給股票價格帶來不確定性。

一般來說，股票發行是經理可以用來通過股票籌集資金的工具。管理層可以選擇使用股票配股來增加對公司股票的興趣。由於配股通常以折扣價提供，因此股票通常會對股票價格產生稀釋作用。因此，TERP 通常低於發售前的市場價格。

理論除權價格的計算

理論除權價格通常在股票配股的最後一天之後立即計算。這種計算使股票的價格有些武斷，並且可能在整個供股期間對套利交易更具吸引力。

創建 TERP 估計的最簡單方法是將供股前現有所有股票的當前市場價值添加到供股銷售籌集的資金總額中。然後將該數字除以供股完成後的現有股份總數。該計算得出發行後單個股票的價值。

在整個發行期間，所有類型的投資者都可以推測股東預期持有的股份數量，但通常只有現有股東才能參與。在這種情況下，投機的基礎涉及可用的股權數量、預期需求和配股價格。公司可能會對此信息進行各種類型的披露，這會使估計變得更加困難。

投資者分析

投資者可以將 TERP 與股票的當前價值以及他們對未來市場升值的預期進行比較。由於權利以折扣價提供，行使的權利越多，股票越多'

真實世界的例子

ABC 公司管理層已選擇發行供股。發售條款允許每位股東根據其已發行股份的百分比購買發售股份。新股以低於市場價格的價格向投資者發售。股東可以使用 TERP 來確定供股後股票的估計價值。該金額將不同於當前的市場價格。

在發售期結束前，根據一些不同的場景，可以爲股票計算多個理論估計值。如果在配股中購買了 25% 的股份，而不是 50%、75% 或 100%，投資者可能會查看 TERP 值。總體而言，購買的股票越多，當以折扣價出售股票時，稀釋的可能性就越大。

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