最終，非常成功的公司會達到這樣的境地，即他們產生的現金超過了他們對業務進行合理再投資的能力。金融危機導致投資者迫使公司將積累的財富分配給股東。

通常，公司可以通過股價升值、股息或股票回購將財富返還給股東。過去，股息是最常見的財富分配形式。然而，隨著美國企業變得更加進步和靈活，公司部署資本的方式發生了根本性轉變。

與傳統的股息支付不同，回購被視為返還多餘現金流的一種靈活做法。正如蘋果 ( AAPL ) 的資本回報計劃所證明的那樣，回購可以被視為將資金重新投入股東口袋的一種有效方式。

回購的基礎

在最近的歷史中，領先的公司採取了定期回購策略，將所有多餘的現金返還給股東。根據定義，股票回購允許公司通過減少市場上流通股的數量來對自己進行再投資。通常，回購是在公開市場上進行的，類似於投資者購買股票的方式。雖然股息的財富分配明顯轉向股票回購，但這並不意味著公司不能同時追求兩者。

蘋果投資者越來越喜歡回購，因為他們可以選擇是否參與回購計劃。通過不參與股票回購，投資者可以推遲納稅並將其股票轉化為未來收益。回購通過提高股價使投資者受益，以節稅的方式有效地將資金返還給股東。

1. 提高股東價值

盈利公司可以通過多種方式衡量其股票的成功與否。然而，最常見的衡量標準是每股收益(EPS)。每股收益通常被視為決定股價的最重要變量。它是公司利潤中分配給每一股流通在外的普通股的部分。

公司在進行股票回購時，實質上會減少資產負債表上的資產，提高資產回報率。同樣，通過減少流通股數量並保持相同的盈利水平，每股收益將增加。對於不出售股份的股東，他們現在擁有公司股份的更高百分比和更高的每股價格。那些確實選擇出售的人是以他們願意出售的價格出售的。

2. 股價上漲

當經濟步履蹣跚時，由於其他因素低於預期，股價可能會暴跌。在這種情況下，一家公司將尋求回購計劃，因為它認為公司股票被低估了。

公司會選擇回購股票，一旦價格上漲，再在公開市場上轉售，以準確反映公司的價值。當每股收益增加時，市場將對此產生積極的看法，並且在宣布回購後股價將上漲。這通常歸結為簡單的供需關係。當可用的股票供應減少時，向上的需求將推高股價。

3. 稅收優惠

當多餘的現金用於回購公司股票而不是增加股息支付時，如果股價上漲，股東就有機會推遲資本收益。傳統上，回購按資本利得稅率徵稅，而股息則須繳納普通所得稅。如果股票持有超過一年，收益將受到較低的資本利得稅率。

4.利用多餘的現金

當公司尋求回購計劃時，這向投資者表明公司手頭有額外的現金。如果一家公司有多餘的現金，那麼投資者在最壞的情況下不需要擔心現金流問題。更重要的是，它向投資者發出信號，表明公司認為現金更適合用於償還股東，而不是再投資另類資產。從本質上講，這支持了股票的價格，並為投資者提供了長期的安全保障。

回購的不利之處

雖然投資者往往喜歡回購，但投資者應該注意幾個缺點。回購可能是營銷觸頂的信號；許多公司會回購股票，人為地推高股價。通常，高管薪酬與收益指標掛鉤，如果收益無法增加，回購可以從表面上提高收益。此外，當宣布回購時，任何股價上漲通常都會使短期投資者受益，而不是尋求長期價值的投資者。這向市場發出了一個錯誤的信號，即由於有機增長，收益正在改善，並最終損害了價值。

結論

總體而言，投資者對財富再分配持積極態度。這可以以股息、留存收益和流行的回購策略的形式出現。在金融方面，回購可以提高股東價值和股價，同時也為投資者創造稅收優惠機會。雖然回購對財務穩定很重要，但公司的基本面和歷史記錄對長期價值創造更為重要。

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