外匯( forex ) 市場是世界上最大的市場：每當商品和服務在國家之間進行交易時，貨幣就會易手。全球範圍內進行的交易規模之大爲投機者提供了套利機會，因爲貨幣價值每分鐘都在波動。
通常，這些投機者爲了微利進行許多交易，但有時爲了鉅額利潤而持有大頭寸，或者當出現問題時，會蒙受鉅額損失。在本文中，我們將探討一些有史以來最偉大的貨幣交易。
重點
- 歷史上最大的單筆交易可能發生在 1990 年代初期，當時喬治·索羅斯做空英鎊，賺了超過 10 億美元。
- 歷史上大多數最偉大的交易都是高槓杆的貨幣剝削交易。
- 許多人認爲，明智的投資需要時間，這使得它們遠不如利用數百萬或數十億美元的短期策略那麼浮華。
交易是如何進行的
首先，瞭解外匯市場是如何賺錢的很重要。儘管股票投資者熟悉其中的一些技巧，但貨幣交易本身就是一個投資領域。貨幣交易者可以對貨幣的未來價值進行四種投注之一：
- 做空一種貨幣意味着交易者認爲該貨幣與另一種貨幣相比會下跌。
- 做多意味着交易者認爲該貨幣與另一種貨幣相比會升值。
- 其他兩個賭注與任一方向的變化量有關——交易者認爲貨幣會大幅波動還是根本不會波動——被稱爲strangle和straddle的挑釁性名稱而聞名。
一旦你決定了你想下注，有很多方法可以佔據這個位置。例如，如果您想做空加元 ( CAD )，最簡單的方法是使用加元貸款，當貨幣貶值時，您可以以折扣價償還（假設您是正確的） .這對於真正的外匯交易者來說太小太慢了，所以他們使用看跌期權、看漲期權、其他期權和遠期合約來建立和利用他們的頭寸。尤其是槓桿作用使一些交易價值數百萬甚至數十億美元。
安迪克裏格與獼猴桃
1987 年，32 歲的信孚銀行外匯交易員安迪·克里格 (Andy Krieger) 正在仔細觀察黑色星期一崩盤後兌美元匯率上漲的貨幣。隨着投資者和企業紛紛撤出美元，湧入在市場崩盤中受損失較小的其他貨幣，勢必會有一些貨幣從根本上被高估，爲套利創造了良好的機會。克里格瞄準的貨幣是新西蘭元，也稱爲新西蘭元。
使用期權提供的相對較新的技術，克里格對價值數億美元的奇異果做空。事實上，據說他的賣單超過了新西蘭的全部貨幣供應量。拋售壓力加上流通中的貨幣不足導致獼猴桃大幅下跌。當克里格爲他的僱主賺了數百萬美元時，這一比例下降到了 5%。
傳說的一部分講述了一位憂心忡忡的新西蘭政府官員打電話給 Krieger 的老闆，並威脅 Bankers Trust 試圖讓 Krieger 離開新西蘭。克里格後來離開信孚銀行去爲喬治索羅斯工作。
斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）下注（兩次）
斯坦利·德魯肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 在爲喬治·索羅斯 (George Soros) 的量子基金 (Quantum Fund) 做交易員時，兩次以同一種貨幣做多賭注，賺了數百萬美元。
德魯肯米勒的第一個賭注是在柏林牆倒塌時進行的。東德和西德統一的困難已經將德國馬克壓低到德魯肯米勒認爲極端的水平。他最初對未來的漲勢下了數百萬美元的賭注，直到索羅斯告訴他將購買量增加到 20 億德國馬克。事情按計劃進行，多頭頭寸價值數百萬美元。
幾年後，當索羅斯忙於打破英格蘭銀行時，德魯肯米勒開始做多，假設他老闆的賭注會導致英鎊兌馬克下跌。德魯肯米勒相信他和索羅斯是對的，並通過購買英國股票來證明這一點。他認爲，英國將不得不降低貸款利率，從而刺激商業，而且與歐洲競爭對手相比，更便宜的英鎊實際上意味着更多的出口。
出於同樣的想法，德魯肯米勒購買了德國債券，因爲預期投資者將轉向債券，因爲德國股市的增長低於英國。這是一筆非常完整的交易，大大增加了索羅斯做空英鎊的主要賭注的利潤。
喬治索羅斯與英鎊
英鎊在 1990 年代之前一直與德國馬克相提並論，儘管這兩個國家在經濟上存在很大差異。儘管統一的困難揮之不去，但德國是更強大的國家，但英國希望將英鎊的價值保持在 2.7 馬克以上。堅持這一標準的嘗試給英國帶來了高利率和同樣高的通貨膨脹，但它要求將 2.7 馬克/英鎊的固定匯率作爲進入歐洲匯率機制(ERM) 的條件。
許多投機者，其中包括喬治·索羅斯（George Soros）的首領，想知道固定匯率可以對抗市場力量多久，他們開始做空英鎊。索羅斯大舉借債來押注英鎊下跌。英國將利率提高到兩位數以吸引投資者。政府希望通過創造更多的購買壓力來緩解拋售壓力。
然而，支付利息需要花錢，英國政府意識到試圖人爲支撐英鎊將損失數十億美元。它退出了 ERM，英鎊兌馬克匯率暴跌。索羅斯在這一筆交易中至少賺了 10 億美元。對英國政府而言，英鎊貶值實際上起到了幫助作用，因爲它迫使經濟中的過度利息和通貨膨脹，使其成爲企業的理想環境。
圍繞頂級貨幣交易的任何討論幾乎總是圍繞着喬治·索羅斯展開，因爲這些交易員中的許多人都與他和他的量子基金有聯繫。在從積極管理他的資金轉而專注於慈善事業之後，索羅斯發表的評論被視爲對他通過攻擊貨幣發家致富表示遺憾。對於索羅斯來說，這是一個奇怪的變化，他和許多交易員一樣，通過消除市場定價效率低下來賺錢。
英國確實因爲索羅斯而賠錢，他確實迫使該國吞下退出 ERM 的苦果，但許多人也認爲貿易的這些弊端是幫助英國變得更強大的必要步驟。如果英鎊沒有下跌，英國的經濟問題可能會隨着政客們不斷嘗試調整 ERM 而拖延。
結論
一個國家可以從弱勢貨幣中受益，就像從強勢貨幣中一樣。由於貨幣疲軟，國內產品和資產對國際買家來說變得更便宜，出口增加。同樣，由於進口成本較高，國外產品價格上漲，國內銷售額也會增加。
當投機者壓低被高估的貨幣時，英國和新西蘭很可能有很多人很高興。當然，也有進口商和其他人感到不安，這是可以理解的。貨幣投機者通過迫使一個國家面對它不願面對的現實來賺錢。儘管這是一項骯髒的工作，但必須有人去做。