什麼是收購溢價？
收購溢價是一個數字，它是公司的估計實際價值與收購它的實際價格之間的差異。收購溢價表示在併購 (M&A)交易期間購買目標公司的成本增加。
沒有要求一家公司爲收購另一家公司支付溢價；事實上，視情況而定，它甚至可能會獲得折扣。
瞭解收購溢價
在併購場景中，出資收購另一家公司的公司稱爲收購方，而被收購或收購的公司稱爲目標公司。
支付收購溢價的原因
通常，收購公司將支付收購溢價以完成交易並抵禦競爭。如果收購方認爲收購產生的協同效應將大於收購目標公司的總成本，則也可能會支付收購溢價。溢價的大小通常取決於各種因素，例如行業內的競爭、其他投標人的存在以及買賣雙方的動機。
在目標公司股價大幅下跌、產品過時或對其行業未來存有疑慮的情況下，收購公司可能會撤回其報價。
收購溢價如何運作？
當一家公司決定要收購另一家公司時，它首先會嘗試估計目標公司的實際價值。例如，根據 2017 年10-K 報告中的數據，梅西百貨的企業價值估計爲 118.1 億美元。收購公司確定其目標公司的實際價值後，它決定在實際價值之上願意支付多少，以便向目標公司提出有吸引力的交易，特別是如果有其他公司正在考慮收購.
在上面的示例中，收購方可能決定支付 20% 的溢價來購買梅西百貨。因此，它將提議的總成本爲 118.1 億美元 x 1.2 = 141.7 億美元。如果這個溢價報價被接受，那麼收購溢價價值將爲 141.7 億美元 - 118.1 億美元 = 23.6 億美元，或以百分比形式，20%。
達到收購溢價
您也可以使用目標公司的股價來計算收購溢價。例如，如果梅西百貨目前的交易價格爲每股 26 美元，而收購方願意爲目標公司的流通股支付每股 33 美元，那麼您可以將收購溢價計算爲 ($33 - $26)/$26 = 27%。
然而，並非每家公司都有意爲收購支付溢價。
使用我們的每股價格示例，假設桌面上沒有溢價報價，並且商定的收購成本爲每股 26 美元。如果公司的價值在最終收購之前跌至 16 美元，收購方將發現自己支付了（26 美元 - 16 美元）/16 美元 = 62.5% 的溢價。
關鍵點
- 收購溢價是一個數字，它是一家公司的估計實際價值與在併購交易中爲收購它所支付的實際價格之間的差額。
- 在財務會計中，收購溢價在資產負債表上記錄爲“商譽”。
- 收購公司無需爲收購目標公司支付溢價，甚至可以獲得折扣。
財務會計中的收購溢價
在財務會計中，收購溢價被稱爲商譽——購買價格中高於在收購中購買的所有資產的淨公允價值和在此過程中承擔的負債之和的部分。收購公司在其資產負債表上將商譽記錄爲一個單獨的賬戶。
商譽因素包括無形資產的價值，例如目標公司的品牌價值、穩固的客戶基礎、良好的客戶關係、健康的員工關係以及從目標公司獲得的任何專利或專有技術。現金流下降、經濟蕭條、競爭環境加劇等不利事件可能導致商譽減值，當目標公司無形資產的市場價值低於其收購成本時就會發生這種情況。任何減值都會導致資產負債表上的商譽減少，並在損益表中顯示爲虧損。
收購方可以以低於其公允價值的折扣價收購目標公司。發生這種情況時，確認負商譽。