什麼是賣空？
經驗豐富的投資者可能對賣空有所瞭解。但是，如果您是新手投資者，您可能會摸不着頭腦，想知道這個概念。請放心，這與您的身高無關。賣空是出售由賣方借入的證券，這意味着他們不擁有它。
此次出售附帶了在以後回購股票的承諾。賣空的動機是相信證券的價格會下跌，這使得它能夠在未來以較低的價格購買以獲取利潤。與傳統的資本收益投資相反，這種策略只有在證券從出售之日到還款之日的價值下降時纔會得到回報。
反對者認爲賣空會導致市場下跌和衰退。他們認爲，普遍的賣空行爲會引發拋售螺旋，使市場崩潰並損害經濟。反對者還聲稱這會導致操縱和人爲壓低某些股票的價格。
其他批評者建議使用禁止賣空作爲股票價格的僞底線。這些是一個國家可能禁止賣空的一些原因。本文研究了印度這個世界上增長最快的經濟體之一的賣空行爲。
重點摘要
- 賣空涉及出售借入的證券，目的是在以後以較低的價格再次購買。
- 在內幕交易指控導致股價暴跌後，印度證券交易委員會在 2001 年至 2008 年期間禁止了這種做法。
- 金融當局要求交易者在下訂單時識別賣空。
- 在印度，裸賣空以及機構投資者的日內交易仍然是非法的。
- 由於當年的經濟動盪，印度監管機構在 2020 年 3 月至 2020 年 10 月期間暫時禁止賣空。
印度禁止賣空
這個南亞國家在 21 世紀頭十年的大部分時間裏都禁止賣空。2001 年 3 月，印度證券交易委員會(SEBI) 在印度股市暫停了賣空。
該禁令的部分原因是由於孟買證券交易所（BSE）時任總裁阿南德·拉蒂（Anand Rathi）利用交易所監控部門獲得的機密信息獲利並助長波動，導致股價暴跌。 Rathi 後來被 SEBI 免除了任何不當行爲。
全面禁止賣空是短暫的。在 2001 年禁令之後，散戶投資者被允許賣空。SEBI 建議在 2005 年允許共同基金等機構投資者在市場上賣空股票。
新賣空指引
SEBI 於 2007 年 7 月爲機構投資者發佈了賣空指南。在賣空被禁止七年後，散戶和機構投資者都可以選擇在 2008 年做空。
在新框架下，機構投資者必須在下單時預先披露交易是否爲賣空。散戶投資者必須在交易當天的交易時間結束前進行類似的披露。根據新的賣空指南，機構投資者也被禁止進行日間交易。
SEBI 還推出了證券借貸系統，這是一個基於屏幕的自動化訂單匹配平臺，交易者可以通過該平臺借入股票並兌現銷售。所有類別的投資者都被允許（實際上是鼓勵）參與該計劃並通過它執行他們的賣空活動。
日間交易涉及在當日基礎上平倉交易。
禁止裸賣空
儘管印度當局取消了對賣空的限制，但裸賣空仍然是非法的。這發生在賣方未在結算期內交付股票的情況下。所有投資者都必須在結算時履行其交付被賣空證券的義務。
“證券交易所應制定必要的統一威懾規定，並對未能在結算時交付證券的經紀人採取適當的行動，這應足以對未能交付的行爲起到足夠的威懾作用，”SEBI發佈的一份報告稱。
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在印度股票市場的期貨和期權 (F&O) 部分交易的證券的大致數量，符合賣空條件。
特別注意事項
由於 2020 年的危機，印度證券監管機構於 2020 年 3 月再次暫時禁止賣空。他們是世界上一些擔心賣空將如何影響金融市場穩定的金融當局之一。監管機構爲禁令辯護，稱它將保持市場以公平、高效和有序的方式運行。該禁令有效期至 2020 年 10 月。
綜述
賣空可能是投資者最大化利潤的好方法。但批評人士表示，這種策略可能會導致市場出現問題。雖然美國對賣空持更自由的看法，但印度等國家甚至禁止這種做法。印度在 2001 年至 2008 年的七年期間以及 2020 年再次限制賣空。它繼續禁止裸賣空。當局表示，這有助於保持市場對所有參與者的公平。