賣空並不是一個新現象。自從股市誕生以來，它就一直存在。然而，伴隨賣空而來的賣家悲觀情緒並不總是受到歡迎。
賣空者做空股票。他們沒有支持股價上漲，而是通過預期下跌來尋找賺錢的機會。賣空者從經紀人那裡借入股票，賣出，然後等待價格下跌，這樣他們就可以以更便宜的價格購買股票。
縱觀歷史，這些賣家一直被指責為世界金融市場上一些最嚴重的失敗。一些公司高管指責他們壓低了公司的股價。各國政府已暫時停止賣空以幫助市場復甦，並加強了禁止某些賣空方法的法律。一些政府甚至提出並製定了針對賣空者的極端行動。這在各個國家和行業的歷史上都發生過。
要點
- 賣空是一種交易策略，投資者押注股票價格會下跌。這種做法存在於世界各地的各種市場中，並且從交易的早期就存在。
- 自 1600 年代荷蘭共和國股市開始以來，賣空一直在實踐中。除其他股票外，荷蘭東印度公司的賣空導致了賣空者的臨時禁令。
- 18世紀，英國禁止裸賣空，被賣空的股票永遠不會被賣空者藉入。在法國，拿破崙·波拿巴在法國大革命期間禁止賣空。
- 在美國，賣空在 1812 年戰爭期間首次被禁止，在大蕭條期間受到限制，並在 1987 年、2001 年和 2008 年的市場崩盤後受到更多的審查和監管。
荷蘭共和國
自 1600 年代荷蘭共和國股市出現以來，賣空就一直存在。 1610年，荷蘭市場崩盤，著名商人艾薩克·勒梅爾因積極賣空股票而受到指責。他是荷蘭東印度公司（也稱為 Vereenigde Oost-Indische Compagnie 或 VOC）的主要股東。公司董事會前成員 Le Maire 及其同夥被指控操縱 VOC 的股票。他們試圖通過在市場上大量出售股票來壓低股價。荷蘭政府採取行動，暫時禁止賣空。
多年來，許多政府已採取行動限製或規範賣空，因為它與一些股市拋售和其他金融危機有關。然而，徹底的禁令通常已被廢除，因為賣空是日常市場交易的重要組成部分。
大不列顛
1733 年，在 1720 年南海泡沫的影響下，裸賣空被禁止。裸賣空與傳統賣空的區別在於，被賣空的股票實際上從未被賣空者藉入。
在南海泡沫的案例中，出現了關於南海公司壟斷貿易的猜測。該公司接管了英格蘭大部分的國債，以換取在南海的獨家貿易權。這導致其股價上漲。股價從近 130 英鎊上漲至頂峰時的 1,000 多英鎊。然後市場崩潰了。該公司被指控通過散佈有關其成功的虛假謠言來虛假抬高價格。
法國
在法國大革命開始之前，股市動盪不安。拿破崙·波拿巴不僅禁止賣空，而且認為它不愛國和叛國。他甚至監禁了賣空者。波拿巴不喜歡這項活動，因為這妨礙了他為戰爭籌資和建立他的帝國。
有趣的是，幾個世紀後，賣空者受到的待遇遠比監禁更嚴厲。 1995年，馬來西亞財政部提議將鞭刑作為對賣空者的懲罰，因為他們認為賣空者是麻煩製造者。
美國
由於年輕國家不穩定的市場和對 1812 年戰爭的猜測，賣空在美國被禁止。直到 1850 年代被廢除，賣空仍然存在。
由於導致大蕭條的事件，美國後來限制了賣空。 1929 年 10 月，市場崩盤，許多人指責股票交易員傑西·利弗莫爾。利弗莫爾在 1929 年做空股市時籌集了 1 億美元。消息傳開，公眾憤怒。
美國國會調查了 1929 年的市場崩盤，因為他們擔心據稱賣空者進行了“空頭襲擊”的報導。他們決定在1934 年的證券交易法中賦予新成立的證券交易委員會(SEC) 監管賣空的權力。
上漲規則也於 1938 年首次實施。該規則規定，除非最後一筆交易的價格高於前一筆交易，否則投資者不能做空股票。這一努力旨在減緩證券下跌的勢頭。
在 1987 年 10 月股市崩盤之後，1989 年美國國會聽證會討論了賣空問題。立法者希望研究賣空者對小公司的影響以及對市場進行進一步監管的必要性。
美國證券交易委員會監管
SEC 於 2005 年更新了賣空法規，以通過採用 SHO 法規來解決裸賣空者的濫用行為。幾年後，它放棄了所有股票證券的上漲規則。然而，美國證券交易委員會仍然對裸賣空進行監控（儘管美國禁止裸賣空），並且在幾年之內，隨著抵押貸款危機和信用危機的加深以及美國證券市場的波動，美國證券交易委員會採取了緊急行動來限制非法裸賣空。市場增加。
2008年秋季，金融危機席捲全球，各國紛紛對金融部門證券實施臨時賣空禁令和限制措施。這些國家包括美國、英國、法國、德國、瑞士、愛爾蘭、加拿大和其他紛紛效仿的國家。
賣空有時可以揭示公司的潛在缺陷，例如當一個名叫詹姆斯查諾斯的賣空者發現安然公司的會計做法有問題時。他的行為幫助揭露了被稱為“安然醜聞”的會計欺詐，該醜聞將其高管關進了監獄。
大局
賣空禁令從金融市場一開始就被用來解決濫用行為，例如散佈有關公司操縱市場的負面謠言。然而，由於賣空者在市場中發揮著重要作用，許多禁令被廢除。 SEC 根據以下因素確定其重要性：