什麼是裸賣空
裸賣空是非法賣空尚未確定存在的股票的行爲。通常，交易者在賣空之前必須借入股票或確定可以借入股票。所以裸賣空是指對一隻股票的空頭壓力可能大於市場流通股。
儘管在2008-09 年金融危機後被定爲非法，但由於規則漏洞以及紙質和電子交易系統之間的差異，裸賣空仍在繼續發生。
關鍵點
- 裸賣空是現在非法的賣空尚未確定存在的股票的做法。
- 通常，交易者必須先借入股票或確定可以借入股票，然後再賣空。
- 由於規則的各種漏洞，以及紙質和電子交易系統之間的差異，裸賣空繼續發生。
- 儘管存在爭議，但一些人認爲裸賣空在價格發現中發揮着重要而積極的市場作用。
瞭解裸短路
當投資者賣空與他們不擁有且未確認其擁有能力的股票相關時，就會發生裸賣空。如果需要進行與空頭相關的交易以履行頭寸義務，則交易可能無法在規定的清算時間內完成，因爲賣方實際上無法獲得股票。該技術具有非常高的風險水平，但有可能產生高回報。
雖然不存在精確的衡量系統，但許多系統指出在強制性股票結算期內未能從賣方交付給買方的交易水平作爲裸賣空的證據。裸空頭被認爲是這些失敗交易的主要部分。
裸賣空的影響
裸賣空會影響市場中特定證券的流動性。當某一特定股份不易獲得時，裸賣空允許一個人參與，即使他們無法實際獲得股份。如果其他投資者對與賣空相關的股票感興趣，這可能會導致與股票相關的流動性隨着市場需求的增加而增加。
關於裸賣空的規定
2008 年金融危機後，美國證券交易委員會 (SEC)禁止了美國的裸賣空行爲。該禁令僅適用於裸賣空，不適用於其他賣空活動。
在此禁令之前，SEC 修訂了SHO 條例，以通過消除 2007 年一些經紀人和交易商存在的漏洞來限制裸賣空的可能性。 SHO 條例要求發佈清單，以跟蹤具有異常高的未能交付(FTD) 趨勢的股票分享。
裸賣空作爲市場功能
一些分析師指出，無意中的裸賣空可能會通過讓負面情緒反映在某些股票的價格中來幫助市場保持平衡。如果一隻股票的流通量有限，並且有大量股票在友好的手中，那麼理論上市場信號不可避免地會延遲。即使沒有股票，裸賣空也會迫使價格下跌，這反過來又會導致一些實際股票的拋售以減少損失，從而使市場找到適當的平衡點。
裸賣空的例子
根據美國證券交易委員會的規定，裸賣空活動的參與者可能會被指控犯罪。事實上， 2014 年，佛羅里達州立大學的兩名教授被指控在 20 家公司中使用裸賣空策略賺取超過 40 萬美元的收入。 2018 年，人們普遍猜測，由於股票受到高度追捧並因此受到限制，裸賣空在大麻行業盛行，但無論如何，空頭興趣繼續增長。