首次公開募股(IPO) 是私人公司的股票首次向公衆出售，在 1990 年代的互聯網熱潮時期變得有點瘋狂。那時，投資者幾乎可以在任何 IPO 中投入資金，並且幾乎可以保證獲得驚人的回報——至少一開始是這樣。有遠見進出這些公司的人讓投資看起來很容易。不幸的是，許多新上市的公司，如 VA Linux 和 theGlobe.com，在首日獲得了巨大的收益，但從長遠來看最終令投資者失望。
很快，科技泡沫破滅，IPO 市場恢復正常。換句話說，投資者不能再期望他們在早期科技 IPO 日僅僅通過拋售股票就能獲得兩位數和三位數的收益。
如今，首次公開募股再次可以賺錢，但重點已經轉移。與其試圖利用股票最初的反彈，投資者更傾向於仔細審查其長期前景。
摘要
- 很難從痞子中篩選出最有潛力的IPO。
- 儘可能多地瞭解公司上市是至關重要的第一步。
- 嘗試選擇擁有強大承銷商的 IPO——大型投資公司。
- 始終閱讀新公司的招股說明書。
- 如果經紀人過於努力地推銷 IPO，請持懷疑態度。
- 等到公司內部人士可以自由出售他們的公司股票，“鎖定期”的結束並不是一個糟糕的策略。
參與首次公開募股
首先，要進行首次公開募股，您需要找到一家即將上市的公司。這是通過搜索提交給證券交易委員會 (SEC) 的S-1 表格來完成的。要參與首次公開募股，投資者必須在經紀公司註冊。當公司發行 IPO 時，它們會通知經紀公司，而經紀公司又會通知投資者。
迄今爲止，美國最大的首次公開募股仍然是中國互聯網公司阿里巴巴，該公司在 2014 年籌集了 218 億美元。
大多數經紀公司要求投資者在參與首次公開募股之前滿足一些資格。有些人可能會指定只有在其經紀賬戶中有一定金額或交易一定數量的投資者才能參與首次公開募股。如果您符合條件，公司通常會讓您註冊 IPO 通知服務，以便在彈出與您的投資資料相匹配的新產品時收到警報。
如果您決定冒險進行首次公開募股，請記住以下五點：
1. 深入挖掘客觀研究
獲取有關即將上市的公司的信息非常困難。與大多數上市公司不同，私營公司通常不會有大量的分析師覆蓋它們，試圖發現其企業盔甲中可能存在的裂縫。請記住，儘管大多數公司都試圖在其招股說明書中全面披露所有信息，但它仍然是由他們編寫的，而不是由公正的第三方編寫的。
在線搜索有關公司及其競爭對手、融資、過去的新聞稿以及整體行業健康狀況的信息。儘管好的情報可能很稀缺，但儘可能多地瞭解公司是做出明智投資的關鍵一步。另一方面，您的研究可能會導致發現公司的前景被誇大了，而不對投資機會採取行動是最佳選擇。
2.選擇一家擁有強大經紀人的公司
儘量選擇有實力承銷商的公司。我們並不是說大型投資銀行從不公開不良品，但總的來說，優質券商更有可能與質量相關聯。在選擇較小的經紀公司時要格外小心，因爲他們可能願意承銷任何公司。例如，基於其聲譽，高盛 ( GS ) 與其承銷的公司相比，其承銷商規模小得多、相對不知名的承銷商可以更加挑剔。
精品券商的一個優點是，由於其客戶羣較小，它們使個人投資者更容易購買 IPO 前的股票——儘管如下所述，這也可能是一個危險信號。請注意，大多數大型經紀公司不會讓您的第一筆投資成爲首次公開募股。通常，唯一參與 IPO 的個人投資者是長期、成熟且通常是高淨值客戶。
3. 始終閱讀招股說明書
我們已經提到不要完全相信招股說明書，但你永遠不應該跳過閱讀它。這可能是一個枯燥的讀物，但可以向負責將公司上市的經紀人索取的招股說明書列出了該主題的風險和機遇，以及 IPO 籌集的資金的擬議用途。
例如，如果資金用於償還貸款或從創始人或私人投資者那裏購買股權，那麼錯過首次公開募股可能是值得的。這不是一個令人鼓舞的跡象，它告訴我們公司無法在不發行股票的情況下償還貸款。一般來說，用於研究、營銷或擴展到新市場的資金描繪了一幅更好的畫面。
此外，在閱讀招股說明書時要注意的最重要的事情之一是過於樂觀的未來盈利前景。 過度承諾和交付不足是那些爭奪市場成功的人經常犯的錯誤，因此仔細閱讀預計的會計數據很重要。
4. 小心
懷疑是在 IPO 市場中培養的積極屬性。正如我們之前提到的，圍繞 IPO 總是存在很多不確定性，主要是因爲缺乏可用信息。因此，您應該始終謹慎對待它們。
如果您的經紀人推薦首次公開募股，情況尤其如此。當這種情況發生時，它往往表明大多數機構和基金經理已經慷慨地放棄了承銷商向他們出售股票的嘗試。在這種情況下，個人投資者很可能得到了底部飼料，即“大錢”不想要的剩菜。如果您的經紀人強烈推銷某種產品，那麼這些可用股票數量之多可能是有原因的。
這也應該提醒另一個重要的一點：普通投資者很難獲得一家即將上市的體面公司的股份。經紀人有將 IPO 分配保存給受青睞的客戶的習慣，因此，除非您是豪賭者，否則您可能無法進入。
即使你有長期關注，找到一個好的 IPO 也很困難，因爲它們表現出許多獨特的風險，使它們與普通股票不同。
5.考慮等待鎖定期結束
禁售期是承銷商與公司內部人員之間簽訂的具有法律約束力的合同，期限爲 3 至 24 個月，禁止投資者在特定期限內出售任何股票。
以 TheStreet（前身爲 TheStreet.com）和 CNBC 節目“Mad Money”的Jim Cramer爲例。在 TheStreet.com 股價最高的時候，他的賬面財富——僅在 TheStreet.com 的股票中——就達到了數十億美元。然而，作爲一名精明的華爾街老手，克萊默知道這隻股票的價格被高估了，很快就會隨着他的個人淨資產一起下跌。
這種高估 然而，在鎖定期間被注意到，這意味着即使克萊默想出售，他也被法律禁止這樣做。只有當鎖定期到期時，先前受限制的方纔被允許出售其股票。
從理論上講，等到內部人員可以自由出售他們的股票並不是一個壞策略，因爲如果他們在鎖定期結束後繼續持有股票，這可能表明公司擁有光明和可持續的未來。在鎖定期內，無法判斷內部人士是否願意接受股票的現貨價格。
在你冒險之前，讓市場順其自然。即使在鎖定期結束後，一家好公司仍將是一家好公司和值得投資的公司。
歸納總結
成功的公司經常上市，但要從痞子中篩選出最有潛力的公司並非易事。不過，這並不是說應該避免所有 IPO。一些以IPO 價格購買股票的投資者得到了相關公司的豐厚回報。
請記住，在與 IPO 市場打交道時，持懷疑態度的投資者可能會看到他們的持股表現比那些信任和消息靈通的投資者要好得多。