什麼是敞篷車？
可轉換債券是可以轉換為普通股的證券，通常是債券或優先股。可轉換債券最常與可轉換債券相關聯，它允許債券持有人以商定的價格將其債權人頭寸轉換為股權持有人的頭寸。其他可轉換證券可以包括票據和優先股，它們可以具有許多不同的特徵。
要點
- 可轉換債券是一種債券、優先股或其他可由股東轉換為普通股的金融工具。
- 可轉換證券不屬於債務或股權；相反，它們被認為是這兩個類別的混合體，具有債券和股票的現金流特徵。
- 可轉換債券之所以吸引投資者，是因為它們可以防止巨額損失，並且比普通股支付更高的收入。
- 然而，不利的一面是，將債券轉換為股票並不總是有利可圖，而且大多數可轉換債券都具有允許公司強制投資者在特定時間轉換的功能。
了解敞篷車
可轉換債券非常適合需要比債券提供更大升值潛力以及比普通股提供更高收入的投資者。例如，可轉換債券的票面利率通常低於標準債券。然而，債券轉換為普通股的選擇權為債券持有人增加了價值。
投資主要分為三種類型：債務、股權和兩者的某種混合形式。可轉換證券屬於混合類別，因為它們具有債券和股票的現金流特徵。
與其他債券一樣，可轉換債券被視為債務。作為使用投資者資金的交換，公司同意向投資者支付固定利率，稱為票面利率。與其他債券不同，可轉換債券還賦予持有人將債券轉換為股票的權利。
投資者喜歡可轉換債券，因為它們提供了對重大損失的保護，但它們也放棄了一些升值價值。大多數可轉換債券都是可贖回的，這意味著公司可以強制投資者轉換。在這種情況下，可轉換債券的上行潛力並非無限。
雖然如果公司的股價出現大幅上漲，可轉換債券可能非常有價值，但可轉換債券可贖回這一事實不僅限制了這種上漲空間，而且如果發行人強迫投資者在不合時宜的時間轉換債券，有時還會迫使投資者蒙受損失。
可轉換債券的種類
普通可轉換債券，也許是最簡單的可轉換債券，為投資者提供了持有債券直至到期或將其轉換為股票的選擇。如果自債券發行日以來股價下跌，投資者可以持有債券直至到期，並按面值支付。如果股價大幅上漲，投資者可以將債券轉換為股票，並自行決定持有或出售股票。
另一方面，強制性可轉換債券需要投資者按照特定的轉換比率和價格水平進行轉換。此外，可逆可轉換債券賦予公司將債券轉換為股票或將債券作為固定收益投資保留至到期的權利。如果債券被轉換，它是按照預設的價格和轉換比率進行的。
兌換率
投資者可以將債券轉換為股票的比率（即投資者從每隻債券中獲得的股份數量）由稱為轉換率的指標決定。轉換率可能是固定的，也可能隨時間變化，具體取決於產品的條款。轉換率為 30 意味著可轉換債券持有人每轉換 1,000 美元的面值，他們將獲得 30 股股票。將債券轉換為股票並不總是有利可圖的。投資者可以通過將債券的售價除以對話率來確定盈虧平衡價格。
可轉換計算示例
在此示例中，可轉換債券的面值為 1,000 美元，售價為 800 美元。這家公司的股票售價為 40 美元。可兌換功能盈利的股價是通過將 800 美元除以 30 來計算的，即兌換率。答案是 26.67 美元，遠低於 40 美元。投資者此時可以決定轉換並獲利。如果債券從未盈利，持有人將獲得債券的規定利率。