什麼是新投資資本回報率 (RONIC)？
新投資資本回報率 (RONIC) 是公司或投資者用來確定部署新資本的預期回報率的計算方法。 RONIC 高表明資本使用效率更高，而較低的數字可能反映資源配置不當。當新資金投入使用時，它可以幫助公司爲增加銷售額和利潤的新產品提供資金。
重點
- 新投資資本回報率 (RONIC) 衡量部署新資本的預期回報。
- RONIC 可以通過將上一期至當前期的未計利息收益增長除以當前期的淨新投資額來計算。
- 如果 RONIC 高於加權平均資本成本，公司應部署新資本。
- RONIC 與投資資本回報率 (ROIC) 不同，如果一家公司擁有穩定的 ROIC，則不太可能需要部署新資本。
新投資資本回報率 (RONIC) 如何運作
新投資資本回報率 (RONIC) 是與公司加權平均資本成本(WACC) 進行比較的有用指標。後者總結了通過股權或債券發行獲得的資金成本。如果一家公司的 RONIC 和/或投資資本回報率 (ROIC) 高於 WACC，則該公司應該推進資本項目，因爲它創造了價值。換言之，新投資資本的較高回報表明經濟護城河寬窄。
該計算專門衡量公司將資本轉化爲支出以從核心業務中創造新價值時產生的回報。一個簡單的新投資資本回報公式將增長除以投資回報。這是從當期和上期的利息前收益以及當期的新投資淨額得出的。如果新的資本支出(CapEx) 無法促進增長，企業應尋找更好的資產配置方式。
沒有競爭優勢的公司將顯示與加權平均資本成本相似的新投資資本回報。 RONIC 低於 WACC 的公司可以假設在利率增長率之前爲負收益。當這兩個指標相等時，這表明公司無法以超過其資本成本的回報率投資新資本。這意味着每條護城河都已被侵蝕或接近枯竭。在這裏，公司不妨將 100% 的收益作爲股息派發，爲股東創造價值。否則，投資者將在基本面支撐有限的情況下獲得不溫不火的股價升值。
RONIC 與投資資本回報率 (ROIC)
儘管有相似的命名約定，但新投資資本回報率不應與投資資本回報率(ROIC) 混淆。後者評估公司分配其當前資本和資源的效率。在實踐中，ROIC 衡量所有預訂項目的資本投資回報。
計算ROIC考慮四個關鍵要素：營業收入、稅率、賬面價值和時間。 ROIC公式是稅後淨營業利潤除以投資資本。資本回報率穩定或不斷提高的公司不太可能投入大量新資本。