股息增强型可转换股票 (DECS)

投资 股息股票   |   2022年5月4日

什么是股息增强型可转换股票 (DECS)？

股息增强型可转换股票 (DECS) 是一种可转换优先股，除了为持有人提供在预定日期后将股票转换为固定数量普通股的嵌入式期权外，还为持有人提供溢价股息。

大多数可转换优先股是应股东要求交换的，但有时有一项规定允许公司或发行人强制转换。可转换优先股的价值最终取决于普通股的表现。

关键点

  • 股息增强型可转换股票 (DECS) 是一种优先股，可以由所有者自行决定转换为普通股。
  • DECS 向股东支付的股息也高于普通优先股。
  • 一旦普通股的交易价格高于转换价格，优先股股东将其优先股转换为普通股可能是值得的。

了解股息增强型可转换股票 (DECS)

股息增强型可转换股票 (DECS) 要求持有人在以后将其证券转换为标的公司的普通股。出于这个原因，DECS 的功能基本上类似于在某些时候强制转换为普通股的债券。 DECS 的强制性普通股转换时间段由发行发行的公司管理，但是，转换通常发生在首次购买后的三到四年内。

与传统的零息可转换债券不同，DECS 提供股权激励，可以在特定日期以反映隐含利息回报累积的价格向发行人提供。这种看跌期权功能为持有人提供了一种限制投资者潜在损失的下行保护措施。换句话说，转换以预定的固定比率进行，并且一旦基础股票的价格达到一定水平，转换比率就开始下降。但在此之前，转换比率为 1:1，DECS 股票可能以与标的股票相同的市场价格发行。

DECS 和其他可转换优先股

DECS 并不是唯一上市的非传统可转换产品。其他类似型号包括：

这些混合模型中的每一个都有自己独特的风险和回报特征。但它们具有相同的基本特征，包括通常低于基础普通股的上涨潜力，因为可转换买家为转换其股票的特权支付溢价，并且他们享有高于市场的价格股息率。

DECS，与大多数定制的混合可转换模型一样，来自不同的投资银行，它们从这些工具中受益，因为与公司债券等纯债务发行不同，强制性可转换债券不会对发行它们的公司构成信用风险，因为它们最终会转换为股权.这种可转换债券还消除了纯股权对标的股票的下行压力，因为它们不会立即转换为普通股。

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