Vicki Hollub 的西方石油公司控制着美国最重要的石油生产区中最大的一块。就在不久前，处于这种境地的石油商——在 Hollub 出现之前就已经是个男人了——会孤注一掷，将产量提高到物理极限。
不是霍鲁布。西方石油平均每天生产相当于约 115 万桶石油，这足以盈利。只要油价在每桶 40 美元以上，公司就能赚钱。今年几乎一整年，油价都在 80 美元以上，因为乌克兰战争对全球市场造成了影响，而以沙特为首的石油卡特尔石油输出国组织目前正在削减产量。
“我们不觉得我们现在处于国家危机中，”Hollub 在接受采访时告诉 MarketWatch。这意味着 Hollub 可以继续运行她的计划：通过偿还债务和回购股票让股东满意。 “当你的收支平衡点如此之低时，对我来说，现在没有增加产量的压力，当我们有其他两种方式可以增加股东价值时，”Hollub 说。
这种以市场为中心的逻辑使她与拜登总统不一致，拜登总统的行为就像一场全国性的能源危机正在持续 正是因为像 Hollub 这样的石油公司 CEO 正在做的事情。拜登周一表示，石油公司的利润规模令人发指。拜登说，他们赚大钱不是因为创新或投资，而是乌克兰战争带来的意外收获。拜登说：“他们没有增加在美国的投资或让美国消费者休息一下，而是将超额利润返还给股东并回购股票，因此高管薪酬将飙升。”他已下令释放战略石油储备以压低天然气价格，并要求国会对石油公司的利润征税。
但 Hollub 一心一意地专注于抓住时机改善公司的财务状况。西方石油公司 (Occidental) 在大流行病爆发前率先发起的具有挑战性的收购 Hollub 仍有大量债务遗留。仅在第二季度，该公司就利用这笔意外之财偿还了 48 亿美元的债务。如果拜登打来电话，她会听，但她还没有和他一对一交谈过。霍鲁布说，她已经通过能源部长詹妮弗·格兰霍姆与政府进行了交谈。 （“她现在对这个行业不是很了解，但这是因为她入职时间不长，”Hollub 说。）白宫和能源部没有回复置评请求。
Hollub 说她只是在跟随市场。 “如果需求下降，我们就减少产量，如果需求上升，我们就增加。” Hollub 表示，油价在过去一年中波动迅速，随着人们普遍预计不久的将来会出现经济衰退，需求可能会下降。她补充说，拜登从 SPR 释放石油可能降低了汽油价格，但以国家安全为代价。 “SPR 应该留给紧急情况使用，你永远不知道它们什么时候会出现，”Hollub 说。
Hollub 的信息在政治上可能不方便，但这正是她的股东们想听到的。西方OXY，
随着西方石油公司现在的财务基础稳固，Hollub 继续在石油行业和世界上留下自己的印记，使她跻身 MarketWatch 50 位最具影响力的市场人物名单。 Hollub 与华尔街智者的纠葛让她对如何管理自己的企业更加精明。受到以往繁荣与萧条周期的冲击，Hollub 帮助美国的石油裂化公司摆脱了“摇摆不定的生产商”的局面，因为她偿还了债务并通过股息和股票向股东返还现金回购，而不是将部分资金投入页岩油田。她还在推动对西方石油公司大规模的新碳捕集工作的投资。
最重要的是，Hollub 专注于像 Smead Capital Management 创始人 Bill Smead 这样的人，他是 Occidental 的长期投资者和 Hollub 的粉丝。 “她是我们非常尊重并感谢她为我们赚到的所有钱的人，”他说。
有了这样的支持，Hollub 正计划让西方石油公司在气候变化引发的大规模国家经济转型中占据主导地位。她将西方石油公司定位为能源转型公司，其目标不是上世纪的自由经济或下个世纪的无碳愿景，而是眼下的石油公司。她甚至可能完全停止钻探新油井。
“现在我们觉得我们可以控制自己的命运，”Hollub 说。
对于一家在华尔街度过了辉煌的一年而投资者正在扼杀代际损失的公司的首席运行官来说，Hollub 似乎一直对威胁保持警惕。在谈到公司的前景时，她重复了一句话：“我知道这最终会让我陷入困境，但是……”
麻烦？ Hollub 和 Occidental 知道他们的份额。
围绕西方石油公司 2019 年收购阿纳达科的戏剧性事件将成为一部精彩的董事会惊悚片——或者至少是一部生动的商学院案例研究。阿纳达科在得克萨斯州和新墨西哥州重要的二叠纪盆地地区拥有大量资产，那里的页岩水平钻井使一个老化的油田重新焕发活力，成为该国最大的生产区。
经过几个月的研究，Hollub 和她的团队提出了收购阿纳达科的要约。她以为自己已经锁定了一笔交易，却在收音机里听到阿纳达科宣布了与雪佛龙合并的计划。据德州月刊报道，她差点开车离开公路。
Hollub 向巴菲特求助。他同意以优先股的形式以 8% 的利率提供 100 亿美元的贷款，以及允许巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦公司购买更多普通股的认股权证。这让 Hollub 得到了她想要的东西，但华尔街的许多人都讨厌它。 “巴菲特的交易就像从婴儿那里拿糖果一样，令人惊讶的是她甚至公开感谢他！”伊坎在给其他股东的信中写道。伊坎购买了大量西方石油公司的股票，在接下来的几个月里，这位亿万富翁投资者领导了一场反对 Hollub 的股东运动，坚称她需要加强董事会监督。伊坎的盟友被任命为西方董事。
2020 年，随着 COVID-19 使全球经济趋于平缓，负债累累的西方石油公司几十年来首次被迫削减股息。巴菲特卖掉了他的股票。在伊坎的敦促下，该公司向其股东发行了 1.13 亿份认股权证，允许他们以 22 美元的价格购买股票，而当时该股的交易价格为 17 美元。西方石油公司董事会中的伊坎董事之一加里·胡 (Gary Hu) 指出，这些认股权证是他们成功的证据。 “我们对西方的参与代表了最好的激进主义，”胡说。
Hollub 断然不同意。 Hollub 说，伊坎看到了一个从破坏阿纳达科交易中轻松获利的机会。 “他所期望的是我们会输，而他会从中受益。由于那没有发生，他设法设法登上了董事会。伊坎在董事会的代表带着一些计划来到霍卢布，包括认股权证。她觉得一个人不会造成任何伤害。 “所以这就是我们同意的，但是，是的，其他 10 件左右奇怪的事情，我们没有做。”
““她是我们非常尊重并感谢她为我们赚到的所有钱的人。”
——Bill Smead，Smead Capital Management 创始人
在伊坎的坚持下，西方石油公司前任首席运行官斯蒂芬查森重新担任董事会主席。伊坎和西方石油公司最终达成和解。他的董事会成员离开了，这位维权人士今年早些时候卖掉了他的普通股。 Chazen 于 9 月去世。这段经历让双方都很痛苦，但有一点是一致的：Hollub 会按照她认为合适的方式行事。 “我们对董事会限制 Vicki 野心的能力显然是错误的，”胡说。
伊坎赚取了15 亿美元的利润。在 9 月份的一次 MarketWatch 活动中，伊坎表示他仍然持有这些认股权证。但他并没有放弃最初促使他进入西方石油公司的问题，尽管他坚称他对 Hollub 个人没有任何问题。他把她比作一个在维加斯赌博中走运的孩子。 “系统允许她这样做。她只是公司治理问题的一个小例子。”
但正如伊坎本人所表明的那样，美国的公司资金体系是可塑的。它的玩家可以学习游戏规则并适应。自大流行的黑暗日子以来，一个又一个季度，Hollub 出现在公司财报电话会议上，承诺保持强劲的现金流，投资于回报率最高的资产，而不是陷入过度投资于债务驱动或昂贵生产的陷阱产能，就像许多失败的页岩油生产商过去所做的那样。在她的推动下，公司的债务从收购阿纳达科后的近 400 亿美元降至如今的不到 200 亿美元。今年早些时候，她增加了公司的股息。一路走来，她从市场贱民转变为教科书式的 CEO。
经营美国最大页岩油生产商的 Hollub 和其他首席运行官已经从该行业过去的错误中吸取了教训。在十年前证明他们可以成功开采页岩油后，许多美国石油生产商因增长和动量股票投资者而欢呼，因为他们借了数十亿美元来提高产量，但在沙特阿拉伯引发石油暴跌后，这些投资者却放弃了他们价格。在随后的几年里，美国页岩油生产商通过承诺他们将通过股息和股票回购分享利润，培养了一批新的更注重价值的股东。 Hollub 和许多其他 CEO 对再次追求无限制增长不感兴趣。
世界最著名的价值投资者现在也加入了。对巴菲特来说，Hollub 在 2 月份主持的财报电话会议是一个转折点。 “我读了每一个字，然后说这正是我要做的。她以正确的方式经营公司，”巴菲特告诉 CNBC 。伯克希尔哈撒韦公司BRK.A，
市场上充斥着巴菲特将全力以赴收购整个公司的猜测，尽管 Hollub 和伯克希尔都没有表态。 Hollub 简单地说，巴菲特看好石油，因此她希望他进行长期投资。对于西方石油公司股价回升而坚持不懈的投资者来说，巴菲特的收购并不一定是一场胜利。 “如果他不买，我可能会赚更多的钱，”Smead 说。
Hollub 可能会造成真正麻烦的地方在于将二氧化碳排除在地球大气层之外的斗争。那不是因为她是气候否认者。离得很远。与近年来她的许多油气行业 CEO 一样，Hollub 不再将气候变化视为对企业的威胁，而是将其视为需要管理的机会。
“我知道有些人不希望长期生产石油，但它会的，”Hollub 说。为了改变这种情况，人们必须开始使用更少的石油。 “并不是说我们生产的供应越多，人们使用的就越多。这都是由需求驱动的，”她说。即使在每条车道上都有电动汽车，我们仍然需要提取石油来生产塑料和制造飞机燃料，以及其他属于难以减少排放类别的项目。
Hollub 对西方石油公司的计划是让公司围绕对碳氢化合物的挥之不去的需求流。她说，西方石油公司现在从事碳管理业务，这是一种委婉说法，可以淡化气候转型的混乱局面以及公司在其中的作用。公司需要向焦虑的股东表明他们对减少碳排放是认真的，但他们也需要在仍然严重缺乏有意义的化石燃料替代品的经济体中继续运营。在公司多年来游说的一系列州和联邦激励措施的推动下，西方石油公司在这里提供帮助，最终在今年通过了《通货膨胀减少法案》。
多年来，气候倡导者一直试图让化石燃料的使用反映出它们对环境造成的全部成本。这让他们与像 Hollub 这样反对碳税的石油和天然气高管产生了严重分歧。随着地球变暖，这也让美国的气候政策停滞不前。但是爱尔兰共和军尝试了别的东西。 “我不认为 IRA 是对能源行业的施舍，”哥伦比亚特区智囊团两党政策中心能源项目运行主任 Sasha Mackler 说。麦克勒说，爱尔兰共和军并没有让肮脏的能源变得更贵，而是试图让清洁能源变得更便宜。这就是 Hollub 可以参与的事情。她推销的是一桶油可以是干净的。
正如 Hollub 所说，要实现石油净零桶，实际上需要改变二氧化碳在世界范围内的路线。对于像西方石油公司这样的公司来说，二氧化碳不仅仅是一种毁灭地球的废物。它是石油生产过程的关键输入。工程师可以使用 CO2 通过将其泵入地下以置换碳氢化合物来从根本上榨取老化的油井。该过程称为提高石油采收率或 EOR。西方石油公司是行业领导者，到 2020 年每天生产相当于 130,000 桶 EOR 石油和天然气。从理论上讲，这种石油对气候的影响较小。 “我们有记录表明，注入储层的二氧化碳比使用时产生的二氧化碳增加的桶排放量还要多，”她说。
诀窍在于注入的二氧化碳来自何处。二叠纪河纵横交错，数千英里的管道将二氧化碳从远至科罗拉多州的油田输送至油田。目前，绝大多数来自天然储层或作为甲烷生产的副产品。现代石油生产最奇怪的讽刺之一是像西方石油这样的公司实际上并没有足够的二氧化碳。 “在我们使用 CO2 的常规油藏中，仍有 20 亿桶资源有待开发，”Hollub 说。
所以她和她的团队出去寻找更多。最终他们想到了包含在 IRA 中的想法。西方石油公司不是将二氧化碳从地下抽出来再放回去，而是可以转移一些由所谓的工业来源产生的二氧化碳，否则这些公司会将其倾倒到大气中，因为当然，没有商业理由不要。
事实证明，找到想要正确处理二氧化碳废料的公司比 Hollub 想象的要难。 “我们敲了很多发射器的门，”Hollub 说。他们找到了一个接受者——一位愿意尝试试点的得克萨斯乙醇生产商。这是一个不错的开始，但还不足以解锁所有那些埋在地下的桶。
在爱尔兰共和军的推动下，这种情况可能很快就会改变。法律为西方石油公司与二氧化碳排放者的对话提供了新的经济激励措施。 IRA 显着加强了所谓的 45Q 税收激励，以鼓励公司将二氧化碳永久埋入地下。如果在为 EOR 抽取更多石油的过程中保存二氧化碳，西方石油公司每吨可获得 60 美元的税收抵免，如果该公司只是将其掩埋，则可获得 85 美元的税收抵免。
如果公司使用称为直接空气捕获的实验技术获得 CO2，那么还会有更高级别的激励措施。西方石油公司斥资 10 亿美元在得克萨斯州建造了世界上最大的直接空气捕获设施，您可以大致将其视为一个巨大的风扇，可以直接从大气中吸取环境中的二氧化碳。 Hollub 计划到 2035 年建造多达 70 个。
一些人认为这个计划的问题，以及 Hollub 和其他人围绕它制定立法的努力，是它加强了经济对化石燃料的依赖而不是放松它。美国人现在将有效地支付西方石油公司以寻求更高的石油采收率。那些净零桶石油——如果它们成为现实——在气候方面可能比传统桶更好。但这不是唯一的选择。 Kurt House 说，一美元换一美元，公共资金最好花在太阳能和其他低碳选择上，而不是 EOR，因为他已经尝试过了。豪斯获得了博士学位。十多年前在哈佛大学攻读碳捕获和保存科学，并与人共同创立了一家公司将这一想法付诸实践。 “这是糟糕的，糟糕的经济学，”他说。 “如果你付给人们 100 万美元用于封存一吨二氧化碳，他们就会封存大量的二氧化碳。但这会让我们付出代价。这将使解决全球变暖问题变得非常、非常、非常、非常非常昂贵。”
但 Hollub 不太可能改变路线。 “我想对那些不喜欢我们正在做的事情的人说，他们想要谁做这件事？告诉我他们找到了谁，他们会承诺从大气中去除二氧化碳？”她说。 “这种气候转变不可能像某些人希望的那样迅速发生，因为世界负担不起，”Hollub 说。 “你知道，我们正在为这次气候转变寻找 100 到 200 万亿美元的资金。如果没有将一些二氧化碳转化为提高石油采收率的帮助，我们就不能花那么多钱来实现这一转变，这使得技术能够以更快的速度开发和建造。”与此同时，西方石油公司可以向支持直接空气捕获设施的美国联合航空公司等公司出售碳补偿。
这些公司可以选择他们是否希望西方石油公司捕获的二氧化碳被掩埋、完全停止或用于更多的石油生产。但很明显，Hollub 认为 EOR 是西方石油公司未来的重要组成部分。她常说，最后一桶油应该来自EOR。 “我认为可能会有一个我们停止钻新井的世界，”她说。 “增加剩余常规油气藏的采收率对美国来说有点像一个最保守的秘密。没有人非常意识到这一点，但它就在那里。这让我们的寿命超出了某些人的预测，”Hollub 说。
Hollub 很清楚她的批评者。也许这就是为什么她一直在四处寻找麻烦的迹象。不过就算找到了她，她也不打算改变太多。 “我不后悔，”她说。