新闻提醒，美国东部时间 2022 年 4 月 15 日下午 1:39： Twitter 董事会周五宣布，已批准一项股东权利计划，也称为毒丸计划，允许股东在实体或个人收购更多股票时购买折扣股票未经董事会批准，持有该公司 15% 的股份。
面对另一家公司或投资集团恶意收购的前景，公司董事会可能会采取一种称为股东权利计划的防御性策略。此类计划通过承诺以折扣价出售给其他股东的股票来稀释激进买家的股份，从而阻止不受欢迎的公司股票累积超过设定的门槛。其目标是使超过股东权利计划中设定的限额的股票购买变得难以接受，因此该策略获得了“毒丸”的绰号。
毒丸防御的一个例子发生在 2012 年，当时 Netflix, Inc. ( NFLX ) 的董事会在投资者卡尔·伊坎 (Carl Icahn) 收购该公司 10% 的股份几天后通过了一项股东权利计划。毒丸规定，在任何新收购10%或以上、任何Netflix合并或Netflix出售或转让超过50%资产的情况下，其他股东可以以1股的价格购买2股。
股东权利计划的优势
1982 年，随着敌意收购开始动摇公司董事会，股东权利计划已被证明是一种有效的拖延策略，尽管它们很少能长期应对激进主义压力或合并利益。
毒丸防御可以帮助股价遭受短期下跌的公司抵抗潜在收购者寻求利用临时折扣的秃鹫收购。 COVID-19 大流行开始时市场下跌导致数百家美国公司为此采取了股东权利计划。
股东权利计划的缺点
通过阻止有动力的买家购买更多公司股票，股东权利计划可能会使股价低于其他情况，至少在短期内是这样。
毒丸还可以保护根深蒂固和表现不佳的公司经理免受股东取代他们的努力。
这方面的好消息是，由于公司董事会采用了股东权利计划，如果新董事会愿意，在代理权竞争中更换董事会可以让毒丸消失。
由于毒丸歧视激进买家并限制公司股票的交易，因此它们通常需要证明，并且通常具有日落条款。
股东权利计划不能稀释在通过之前获得的股权，因此它们不能逆转激进分子或潜在收购者的股份积累。