什么是私募？
私募是向预先选定的投资者和机构出售股票或债券，而不是在公开市场上出售。对于寻求筹集资金进行扩张的公司而言，它是首次公开募股 (IPO) 的替代方案。
受邀参与私募计划的投资者包括富有的个人投资者、银行和其他金融机构、共同基金、保险公司和养老基金。
私募的一个优势是其监管要求相对较少。
概要
- 私募是向预先选定数量的个人和机构出售证券。
- 与公开市场上的证券销售相比，私募相对不受监管。
- 私人销售现在对于初创公司来说很常见，因为它们允许公司在推迟或放弃首次公开募股的同时获得增长所需的资金。
了解私募
私募的监管要求和标准最低，尽管与IPO一样，它涉及证券销售。此次出售甚至不必在美国证券交易委员会 (SEC) 注册。公司无需向潜在投资者提供招股说明书，并且可能不会披露详细的财务信息。
在公共交易所出售股票受1933 年《证券法》监管，该法是在 1929 年市场崩盘后颁布的，以确保投资者在购买证券时获得充分的信息披露。该法案的条例 D 为私募发行提供了注册豁免。
同一法规允许发行人向预先选定的符合特定要求的投资者群体出售证券。私人配售不是招股说明书，而是使用私人配售备忘录 (PPM) 出售的，不能向公众广泛销售。
它规定只有合格的投资者可以参与。这些可能包括符合 SEC 条款的个人或实体，例如风险投资公司。
私募的优缺点
私募已成为初创企业融资的常用方式，尤其是互联网和金融科技领域的企业。它们允许这些公司成长和发展，同时避免伴随 IPO 而来的公众监督的全面关注。
私人配售的买家要求的回报高于他们在公开市场上所能获得的回报。
例如，位于奥斯汀的 Lightspeed Systems 公司为 K-12 教育机构创建内容控制和监控软件，该公司于 2019 年 3 月在私募 D 系列融资中筹集了一笔未公开的资金。这些资金将用于用于业务发展。
更快的过程
最重要的是，一家年轻的公司可以保持私有实体，避免 IPO 后的许多法规和年度披露要求。私募配售的宽松监管使公司可以避免在美国证券交易委员会注册的时间和费用。
这意味着承销过程更快，公司更快获得资金。
如果发行人出售债券，它也避免了从债券机构获得信用评级的时间和费用。
私募允许发行人向了解潜在风险和回报的合格投资者出售更复杂的证券。
要求更高的买家
私募债券发行的购买者期望的利率高于公开交易证券所能获得的利率。
由于未获得信用评级的额外风险，私募买家可能不会购买债券，除非它有特定的抵押品担保。
私募股票投资者也可能要求更高比例的企业所有权或每股固定股息支付。