发行债券是公司筹集资金的一种方式。债券作为投资者和公司之间的贷款发挥作用。投资者同意在特定时期内给予公司一定数量的资金。作为交换，投资者定期收到利息。当债券到期时，公司偿还投资者。
发行债券而不是选择其他筹资方式的决定可能受到许多因素的影响。将债券的特点和好处与其他常见的筹集现金方法进行比较，可以提供一些见解。它有助于解释为什么公司经常在需要为公司活动融资时发行债券。
摘要
- 当公司想筹集资金时，他们可以发行股票或债券。
- 债券融资通常比股权融资便宜，并且不需要放弃对公司的任何控制权。
- 公司可以通过贷款的形式从银行获得债务融资，也可以向投资者发行债券。
- 与银行贷款相比，债券具有多种优势，并且可以通过多种方式构建不同期限的债券。
债券与银行
从银行借款可能是许多需要钱的人首先想到的方法。这就引出了一个问题，“为什么公司要发行债券而不仅仅是从银行借款？”
和人一样，公司可以从银行借款，但发行债券往往是一个更有吸引力的提议。公司支付给债券投资者的利率通常低于银行提供的利率。公司的业务是为了产生公司利润，因此将利益降至最低是一个重要的考虑因素。这就是看起来不需要钱的健康公司经常发行债券的原因之一。以低利率借入大笔资金的能力使公司能够投资于增长和其他项目。
发行债券还为公司提供了更大的自由度，可以按照他们认为合适的方式经营。债券使公司摆脱了银行贷款通常附带的限制。例如，银行经常让公司同意在他们的贷款全部偿还之前不发行更多债务或进行公司收购。
此类限制可能会妨碍公司开展业务的能力并限制其运营选择。发行债券使公司能够在没有任何附加条件的情况下筹集资金。
债券与股票
发行股票将公司的比例所有权授予投资者以换取金钱。这是公司筹集资金的另一种流行方式。从企业的角度来看，或许股票发行最吸引人的特点就是钱不需要偿还。然而，发行新股也有不利的一面，这可能会使债券成为更具吸引力的提议。
需要筹集资金的公司只要能找到愿意的投资者，就可以继续发行新债券。发行新债券不会影响公司的所有权或公司的运营方式。另一方面，股票发行使额外的股票流通。这意味着未来的收益必须在更大的投资者群体中分享。更多股份会导致每股收益 ( EPS ) 下降，从而减少所有者口袋里的钱。每股收益也是投资者在评估公司健康状况时关注的指标之一。 EPS 数量下降通常被视为不利的发展。
发行更多股票也意味着所有权现在分散在更多的投资者身上。这通常会降低每个所有者股份的价值。由于投资者购买股票是为了赚钱，因此稀释他们的投资价值是非常不可取的。通过发行债券，公司可以避免这种结果。
更多关于债券
债券发行使企业能够以有效的方式吸引大量贷方。记录保存很简单，因为所有债券持有人都获得了相同的交易。对于任何给定的债券，它们都具有相同的利率和到期日。公司还受益于他们可以提供的大量债券的灵活性。快速浏览一些变化突出了这种灵活性。
债券的基本特征——信用质量和久期——是债券利率的主要决定因素。在债券久期部门，需要短期资金的公司可以发行短期内到期的债券。具有足够信用质量且需要长期融资的公司可以将贷款期限延长至 30 年甚至更长。永续债没有到期日，永远支付利息。
信用质量源于发行公司的财务状况和贷款期限。更好的健康和更短的持续时间通常使公司支付更少的利息。反之亦然。财务状况不佳的公司和发行长期债券的公司通常被迫支付更高的利率来吸引投资者。
债券种类
公司拥有的更有趣的选择之一是是否提供资产支持的债券。如果公司违约，这些债券赋予投资者索取公司基础资产的权利。这种债券被称为抵押债务（ CDO ）。在消费金融中，汽车贷款和房屋抵押贷款是抵押债务的例子。
公司也可能发行没有基础资产支持的债务。在消费金融中，信用卡债务和水电费账单是无抵押贷款的例子。这种类型的贷款称为无担保债务。无抵押债务对投资者来说具有更高的风险，因此它通常支付比抵押债务更高的利率。
可转换债券是另一种债券。这些债券与其他债券一样开始，但为投资者提供了将其持有的股票转换为预定数量的股票的机会。在最好的情况下，此类转换使投资者能够从股价上涨中受益，并为公司提供无需偿还的贷款。
最后，还有可赎回债券。它们的功能与其他债券一样，但发行人可以选择在正式到期日之前还清。
为什么公司发行可赎回债券
公司发行可赎回债券以使他们能够利用未来可能出现的利率下降。发行公司可以根据债券条款中的时间表在到期日前赎回可赎回债券。如果利率下降，公司可以赎回未偿还的债券并以较低的利率重新发行债务。这降低了资本成本。
调用债券类似于抵押借款人以较低利率再融资。先前利率较高的抵押贷款被偿还，借款人以较低的利率获得新的抵押贷款。
债券条款通常定义了赎回债券必须支付的金额。定义的金额可能大于面值。债券价格与利率成反比关系。债券价格随着利率下降而上涨。因此，公司通过以高于面值的价格召回债券来偿还债务可能是有利的。
可赎回债券是比普通债券更复杂的投资。它们可能不适合寻求稳定收入流的规避风险的投资者。
可赎回债券对发行公司的优势往往对投资者不利。在投资可赎回债券之前，有许多因素需要考虑。
结论
对于公司而言，债券市场显然提供了多种借贷方式。债券市场可以为投资者提供很多东西，但他们必须小心。从久期到利率的多种选择使投资者能够选择与其需求密切相关的债券。这种广泛的选择也意味着投资者应该做好功课。他们需要确保他们了解他们把钱放在哪里。他们还应该知道它将赚多少钱，以及何时可以取回。
对于不熟悉债券市场的投资者，财务顾问可以提供洞察和指导以及具体的投资建议和建议。他们还可以概述投资债券带来的风险。这些风险包括利率上升、赎回风险和企业破产的可能性。破产可能会使投资者损失部分或全部投资金额。
当然，还有其他方法可以应对债券市场的复杂性。可以投资债券基金，共同基金经理将做出所有这些决定以换取费用。但是，总体债券 ETF的费用通常要低得多。