交易原则
“成长股调研与投资体系”
- 鼎峰资产在中国阳光私募领域位于业绩优秀的第一梯队，在业内以坚持投资成长股而闻名。通过多年的积累和摸索，他们总结出了一套投资成长股的方法体系，涵盖了从前期调研，到投资买入，再到买入之后的过程管理等整个链条。作者特别邀请鼎峰资产的合伙人张高，为大家揭秘他们的独特成长股调研与投资体系。
如何把握买入成长股投资的时点
- 只要我们认为这家公司还有很大的成长空间，我就不会在乎你以前股价涨了多少倍，我买歌尔声学的时候它已经涨了好几倍了，但我们买了之后它又涨了好几倍。我们更看重的是未来还有多少空间，而不太在意涨了多少，股价涨了10倍，如果我觉得未来还有三五倍的空间，我照样会买。
投资者的自我修炼：投资顾问能做什么
- 优势投资者的七项修炼：投资顾问能做什么先锋集团实施了一项全面的研究，试图量化成功的投资顾问给客户投资业绩提供的增加值。它们深入分析了一些投资组合管理事项，确定每件事对基于客户平均业绩确定的业绩基准的增加值。结论见表9-1，改善所有这些特定领域，能够将客户净收益提高3个百分点。这是很显著的业绩数据。
投资者的自我修炼：投资顾问
- 优势投资者的七项修炼：投资顾问虽然市场总在发生变化，好的投资建议却很少变化。虽然人们需要好的建议，但他们想要的却是听起来顺耳的建议，被人迎合的诱惑确实难以抗拒。——杰森·茨威格记得我参加工作的第1周，感觉就像电影《开水房》（ Boiler room）中令人印象最为深刻的会议室的现实版。
投资者的自我修炼：向投资顾问购买服务
- 优势投资者的七项修炼：向投资顾问购买服务至此，你已经能够很好地建构投资组合。你领悟资产配置和制订综合投资计划的重要性。你熟谙情绪会妨碍做出正确决策。如果你掌握了这些要领，但不知道你能否控制情绪，不知道如何或何时能够自主管理你的投资组合？承认这一事实并不丢脸。如果是这样，寻求一位有经验的投资顾问的帮助就非常有必要。
投资者的自我修炼：其他选择
- 优势投资者的七项修炼：其他选择你可能需要为一笔六位数的资产组合，找到一位投资顾问协助你起工作。有些投资顾问主要服务于余额较低的的小客户群体，但比较少见。对于那些确实想要执行自动投资计划，不必做大量工作的人来说智能投资顾问是一种很好的选择。
投资者的自我修炼要点
- 优势投资者的七项修炼要点不要试图在专业人士的领域里战胜他们。在那里，你面临着竞争劣势。市场中最重要的平衡机制始终是耐心。你可以利用良好的长期投资行为。嫉妒是作为投资者感受到的最坏的情绪。嫉妒只会带来问题。将自己与其他投资者相比较，不论是机构还是个人，没有逻辑上的理由。只要关心你自己即可。
投资者的自我修炼：税收和资产载体
- 优势投资者的七项修炼：税收和资产载体虽然大多数人不愿意考虑税收问题，但你在制订全面的财务计划时，必须从资产载体的角度，考量投资组合的税收效率。任何人着手存钱时，应当尽可能将长期资产置于免税账户。在美国，轻而易举就能把未来几十年都无须动用的资金配置于免税账户。
为什么股神是注定要被坑杀的
- 上文提到了一个观点，在很多时候，预测不但是无用的，而且是非常有害的。这似乎跟我们的直觉有很大的差异。这一节，我们专门来聊聊预测的危险。大家知道抛硬币的游戏吧。如果样本量很少，比如只抛十次，那么其中有几次正面是完全无法预测的。极端的情况下，可能会出现连续十次都是正面，或者连续十次都是反面。因为在小样本中，概率是失效的。
冠军魔咒：魔鬼也怕打不倒的人
- 下文我们来谈一个与周期相关的人生与投资的要义——复原力。这也是我关于“冠军魔咒”现象研究的第五篇——失败并没有那么可怕，如果你懂得如何从失败中复原。魔鬼也怕打不倒的人，不是吗？宾夕法尼亚大学的心理学教授马丁·塞利格曼显然是当今地球上对这个问题最有发言权的人，他被人称为“积极心理学之父”。
概率之上的升级（一）：职业牌手眼中的盈亏同源
- 在前面的几篇文章，我多次引用了赌场的例子。因为赌场是一个博弈论的典型场景，而且是一个概率可以精确计算的理想环境。金融市场的情形要比赌场复杂，因为其中很多概率是无法精确计量的。所以不确定性要远高于赌场，也充满了虚妄与假象。但是，在人性的部分，两者是百分百共通的。
投资者的自我修炼：审视投资建议的来源
- 优势投资者的七项修炼：审视投资建议的来源对于帮助别人管理资金的投资顾问，投资者似乎有截然不同的评价。要么盲目相信他们，视其为救世主，比如伯尼·麦道夫，在丑闻暴露之前，人们觉得他永不犯错。要么我们认为他们都是骗子和无赖，永远都不值得信任，就像伯尼·麦道夫的丑闻爆出之后，人们对于投资顾问都心有余悸。
投资者的自我修炼：存钱
- 优势投资者的七项修炼：存钱当你年轻、健康、刚参加工作时，几乎不太可能考虑为未来的生活，如退休等问题提前做好规划。你十有八九会认为考虑遥远的未来基本没有意义。年轻的投资者需要考虑未来的财富能给你带来的东西，特别是自由和灵活度。金钱能够买到的最重要的事情，就是让你有时间做自己喜欢做的事。
投资者的自我修炼
- 时间优势没有哪个农民天天去翻自己种下的庄稼长了多少，股民呢？——股市谚语时间无敌时间是这世间最神秘莫测的东西。人类发明了钟表，以为从此就掌握了时间。但遗憾的是，从此我们离时间的本质更远了。关于物理学对时间的前沿研究，比如黑洞边缘的时间冻结；或者玄学中对于时间的体验，比如一入定就是十几年，这里就不展开了。
少数派报告：五年为何如此重要
- 先说两个最近发生的真实故事。我有一个很好的朋友，在上海做私募。他的实战水平很高，我多年来见证了他的业绩，可以说一直在市场居于前列。前两天我们通电话，他说最近的收成不错，他原来的思路一直是做左侧交易为主，评估股票的价值后再决定是否买入。但最近，基本已经变成主题式的操作。“这个阶段的市场在鼓励投机”，这是他的结论。
概率之上的升级（二）：职业牌手眼中的风险分层
- 根据“盈亏同源”的理念，有些亏损是不可避免的，也是不应该避免的。因为它是一种策略或者一种系统必须要支付的成本。不支付这种成本，你就无法收获这个系统带来的盈利。但与此同时，我们也要认识到，并不是所有的亏损都是好的。有些亏损肯定是可以避免的，也是应该避免的。
投资者的自我修炼：基准评价和持续维护
- 优势投资者的七项修炼：基准评价和持续维护大部分投资者认为设立基准主要用于衡量与指数相比的业绩，来比较跑赢还是跑输市场。但是在投资顾问一委托人关系中，计算业绩表现和绩效基准的主要理由是增进双方的沟通交流。评估业绩的目的不是要提供答案。它有助于发现投资者和投资顾问应该一起深入分析的问题。
对与错只是时间的函数
- 六祖慧能当年还是个小和尚的时候做了一首偈子，赢得了师傅的心，然后就成了禅宗六祖。那首著名的偈子是这样的：“菩提本无树，明镜亦非台。本来无一物，何处惹尘埃！”把这种思维方式用到投资上，我们可以这样讲：方法本没有对错，时间框架决定了对错。
冠军魔咒（三）：“12罗汉”工具箱
- 这个工具箱由12个问题组成，分为三个小的工具箱。第一个小工具箱由3个问题构成：1. 是否有理由怀疑该提案存在动机性错误，或者说，提案团队是否会为了私利而犯错？2. 建议者是否感情用事？3. 提案团队内部是否存在不同意见？这3个问题，是决策者自问的问题。主要是考察建议者的动机、情绪以及可能的内部分歧。
投资者的自我修炼：如何成为一名好客户
- 优势投资者的七项修炼：如何成为一名好客户投资者想在市场下跌期间安全退出，但在市场上涨时又想获得全部收益。在市场波动时他们想炒短线，但在牛市期间想真正地买入并持有。在股票牛市期间，债券是一种糟糕的投资，但在股市崩盘或经济衰退期间，每个人又疯狂地寻求买入债券。