道氏理论

道氏理论调整除整数方法的缺陷 the-dow-theory-adjusts-the-flaws-of-the-division-of-integer-methods
道氏理论调整除整数方法的缺陷

- 世界上所有的证券交易所都采用一个本市场的价格指数，各种指数的计算方法大同小异。现今，主流市场中的各种股价指数，如S&P500(美国标准普尔指数), NASDAC(纳斯达克指数)、香港恒生指数的编制等，均受道·琼斯指数的影响。

道氏理论伴随指数而生 the-dow-theory-was-born-with-the-exponent
道氏理论伴随指数而生

- 道氏在编制出道·琼斯指数之后，就建立起了道氏理论的基础框架，随后不断总结这几个指数的自身规律，以及彼此之间波动节奏的复杂关系，以观察经济总趋势的状况。

股市可以代表整体经济 the-stock-market-can-be-representative-of-the-economy-as-a-whole
股市可以代表整体经济

- 由于在选择人选指数的上市公司时，必然要涉及许多经济领域，所以股指不仅是整体股价的代表，而且还可以代表整体国民经济。100多年来的美国股市也证明了上述说法。由于企业是国民经济的细胞，国民经济是企业生存发展的环境，所以个别企业与宏观经济不可能完全脱节。因此，经济前景好，整体股市就一定好。

道氏理论对次级运动的重新定义 the-dow-theorys-redefinition-of-secondary-motion
道氏理论对次级运动的重新定义

- 根据道氏理论前辈对次级运动的描述，次级运动无论是波动幅度还是持续时间都是仅次于基本运动的，即次级运动的波动幅度和持续时间依然是很大的。但是，次级运动不仅仅是与基本运动方向相反的调整走势，它的方向还可以与基本运动的方向相同。

次级运动与牛市、熊市各个时期的关系：将整体股价总趋势划分为几个时期 the-relationship-between-the-secondary-movement-and-the-bull-and-bear-periods-the-overall-trend-of-the-overall-stock-price-is-divided-into-several-periods
次级运动与牛市、熊市各个时期的关系：将整体股价总趋势划分为几个时期

- 道氏将一轮牛市、熊市循环理想地大致分为六个时期，即牛市的三个时期和熊市的三个时期。牛市的三个时期分别为：(1)因怀疑而犹豫期;(2)因信任而乐观期;(3)因贪婪而狂热期。熊市的三个时期分别为：(1)因仿徨而失望期;(2)因震撼而恐惧期；(3)因厌恶而绝望期。如同基本运动循环一样，次级运动所构成的是次级运动循环。

牛市行情个股的八浪循环 the-eightwave-cycle-of-individual-stocks-in-the-bull-market
牛市行情个股的八浪循环

- 既然指数能够出现八浪循环的波动情况，那么个股的八浪循环走势也就成为再正常不过的事情了。延续指数运行趋势，个股出现八浪循环走势是投资者调仓获利的机会。尤其是在指数进入到主要的空头市场的时候，股价的长期大幅度回落是大势所趋。此时短线利用股价次级折返的机会减仓显然是减少损失增加收益的保证。

熊市行情的八浪循环走势 the-eightwave-cycle-of-a-bear-market
熊市行情的八浪循环走势

- 在熊市行情当中，股价运行趋势虽然是主要的空头市场，也同样能够划分成八浪循环的情况来分析。熊市行情也就是主要的空头市场，股价运行的基本趋势一定是向下的。但是，再大的空头市场，股价也会有短线折返的情况出现。可以说，空头市场中的次级折返走势与主要的下跌趋势共同组成了股价的主要空头市场当中的的八浪循环走势。

短期牛市波浪到长期牛市波浪的转换 the-conversion-of-a-shortterm-bull-wave-to-a-longterm-bull-wave
短期牛市波浪到长期牛市波浪的转换

- 在波浪运行的过程中，短期的八浪循环会向长期的八浪循环转换。投资者如果在短期的八浪当中操作股票的话，还应该注意到八浪循环完成之后股价运行趋势向长期八浪的转换过程。不同周期的八浪循环转换的时候，获利的机会会增多。进入主要多头趋势的指数，短线的八浪形态固然是操作个股的机会。

八浪循环包括牛熊两种市场 the-eightwave-cycle-includes-both-bull-and-bear-markets
八浪循环包括牛熊两种市场

- 不同周期的八浪循环其实是可以转换的。值得一提的是，指数运行过程中的八浪走势，在很多情况下都会出现。短期的八浪循环走势是最为基本的走势，可以转换为中长期的八浪循环走势。而八浪循环走势一旦出现，在很多时候会出现延伸浪。这也是值得投资者关注的地方。对于基本的八浪循环走势，投资者其实非常容易理解。

熊市行情个股的八浪循环 the-eightwave-cycle-of-individual-stocks-in-a-bear-market
熊市行情个股的八浪循环

- 图1通威股份—主要空头趋势中的次级折返如图1所示，通威股份的主要多头趋势与主要的空头趋势已经非常明确了。图中股价在成功见顶最高点13.18元后明显地出现了较大的下跌，股价的持续空头市场从这个时候开始了。股价持续下挫的走势成为今后的主要特点。

关于道氏理论在个股中使用的问题 on-the-question-of-the-use-of-the-dow-theory-in-individual-stocks
关于道氏理论在个股中使用的问题

- 原始的道氏理论之所以没能广泛地深入人心，原因之一是：传统观点认为，观察指数没能直接对个股的操作起指导作用。对于原始的道氏理论来说，主要考虑的是人为操纵问题，而个股相对于指数更容易受到人为因素的影响，因此先驱者们都强调:“道氏理论对个别股票的分析是毫无价值的。”实际上，这可以算是先驱者们的一种告诫。

道·琼斯指数的计算方法 how-the-dow-jones-index-is-calculated
道·琼斯指数的计算方法

- 要批评道·琼斯指数，就必须首先对其的计算方法有一定的认识。最初道·琼斯平均指数的计算方法很简单，用所含股票价格之和除以股票数就可以了。然而，由于平均指数所含公司的改变和股票分割的影响，这个除数必须进行调整。1998年1月的除数大约是0.25，因此任何道·琼斯平均指数的成分股票价格上涨1点都会使平均指数上涨4点左右。

世界股票史上最伟大的发明 the-greatest-invention-in-the-history-of-the-worlds-stocks
世界股票史上最伟大的发明

- 如果说到原创这个话题，道氏最重要的原创就是道·琼斯指数。可以说，道氏及其合作伙伴所创立的道·琼斯平均股价指数，是世界股市历史上最伟大的发明，它将被载入世界股市史册而流芳千古，同时它也将伴随着世界股市的发展而永垂不朽。道氏的这一伟大功绩，无论我们如何强调都不过分。

相互验证原则的确定 determination-of-the-principle-of-mutual-validation
相互验证原则的确定

- 所谓相互，是针对同一整体内的两个局部之间，而局部是较整体低一个级别的局部。换言之，两个局部是同级别的，且处于同一整体之中。正如波浪理论的数浪，只能在同级别的浪之间才能数，而在种属级别的浪不分的情况下数浪就是瞎数，结论必然也是不可信的。

判断股市基本运动方向的纵向判定定理 a-longitudinal-determination-theorem-for-determining-the-basic-direction-of-movement-of-the-stock-market
判断股市基本运动方向的纵向判定定理

- 通过前面的论述，以及叠加示意图的展示，我们可以将趋势解读为一个涨中有跌、跌中有涨的过程。技术分析的作用之一就是，在曲折的道路上找到“阶梯”，以及按照阶梯的方向来判断前进的大方向。在此，我们需要对以牛市、熊市判断基本运动方向的方法有一个严谨的描述。

铁路股与工业股之间的内在验证关系 intrinsic-validation-of-the-relationship-between-railroad-stocks-and-industrial-stocks
铁路股与工业股之间的内在验证关系

- 即使是在道氏和汉密尔顿的年代，大多数批评始终围绕在一个论点上：铁路板块经常受到严格的管制(特别是在战争期间)，或是运输指数已经不足以反映参与者对未来货物在运输上的预期。

原始的相互验证原则的确定 determination-of-the-original-principle-of-mutual-validation
原始的相互验证原则的确定

- 由于两个指数之间的相互验证是道氏理论的基本原则，所以我们需要把握的是相互验证的思想方法，而不能仅仅教条地进行这两个指数之间的相互验证。

股价拉升的通道线目标位 the-target-of-the-channel-line-where-the-stock-price-pulls-up
股价拉升的通道线目标位

- 股价在上涨的过程中，短线高位与底部的出现是可以确认股价的波动范围的。即便是股价持续回升，距离支撑线不会太远，一旦股价远离支撑股价上涨的趋势线，那么就会在与趋势线平行的通道线上遇阻回落。投资者判断个股的减仓机会当然可以在通道线附近了。