什麼是合理價格增長 (GARP)？
以合理價格增長（GARP）是一種股權投資策略，旨在結合增長投資和價值投資的原則來選擇個股。 GARP 投資者尋找那些盈利增長持續高於大盤水平的公司，同時排除估值非常高的公司。首要目標是避免增長或價值投資的極端；這通常會導致 GARP 投資者購買在正常市場條件下市盈率 (P/E)倍數相對較低的成長型股票。
摘要
- 以合理價格增長（GARP）是一種結合了增長和價值投資屬性的股權投資策略。
- GARP 投資者關注盈利增長高於大盤水平但估值不高的公司。
- GARP 股票以增長為導向，市盈率 (P/E) 倍數相對較低。
- GARP 投資者通常使用市盈率 (PEG) 比率來做出投資選擇，尋找 PEG 為 1 或更低的公司。
- 投資者可以通過追踪標準普爾 500 GARP 指數的指數基金來應用 GARP 策略，而不是選擇單個證券。
以合理的價格了解增長 (GARP)
GARP 投資由傳奇的富達經理彼得林奇推廣。雖然這種風格可能沒有包含或排除股票的嚴格界限，但作為可靠基準的基本指標是市盈率 (PEG) 比率。
PEG顯示公司的市盈率（估值）與其未來幾年的預期盈利增長率之間的比率。 GARP 投資者會尋找 PEG 為 1 或更低的股票，這表明市盈率與預期收益增長一致。這有助於發現以合理價格交易的股票。
在熊市或其他股市低迷時期，人們可以預期 GARP 投資者的回報會高於純成長型投資者的回報，但低於通常在廣泛市場倍數下以市盈率購買股票的嚴格價值型投資者。
GARP 投資者與價值投資者
價值投資者試圖購買正在出售的股票。價值投資者以便宜的價格尋找股票，因為 a) 獲得未來利潤的機會更大； b) 如果股票表現不如您預期，則損失資金的風險較小。這個基本原則被稱為安全邊際。
價值投資者也不認同有效市場假說，該假說假設股票價格已經考慮到公司、行業和市場信息的全面分佈。價值投資者認為，可以選擇相對於當前市場價格被高估或低估的股票。價值投資者可以執行貼現現金流分析 (DCF)來確定股票的內在價值。
著名的價值投資者包括伯克希爾哈撒韋公司的首席執行官兼董事長沃倫巴菲特，該公司已成長為世界上最大的上市公司之一。
GARP 策略
使用 GARP 策略最直接的方法之一是投資使用該策略的指數基金。這無需分析您自己的股票並提出符合 GARP 投資標準的投資。
標準普爾創建了標準普爾 500 GARP 指數，該指數跟踪“具有持續基本增長、合理估值、穩健財務實力和強大盈利能力的公司”。
追踪標準普爾 500 GARP 指數的一隻基金是景順標準普爾 500 GARP ETF ( SPGP )。它是一個交易所交易基金，旨在將其 90% 的資產投資於構成標準普爾 500 GARP 指數的證券。
該基金最大的持股是醫療保健（29.39%），其次是信息技術股（21.40%）。金融是下一個重金投資的行業，佔比 17.28%。投資最小的行業是必需消費品，為 3.71%。高於此的是通信服務，佔 5.61%。知名股票包括 Meta（前身為 Facebook）、Adobe 和 Cigna。該基金還具有 0.36% 的低費用率，使其成為負擔得起的投資選擇。