什麼是可持續增長率（SGR）？

可持續增長率（SGR）是公司或社會企業無需通過額外股本或債務爲增長融資即可維持的最大增長率。換句話說，它是公司在不從外部借款的情況下利用自己的內部收入實現增長的速度。 SGR 涉及在不增加財務槓桿的情況下最大化銷售和收入增長。實現 SGR 可以幫助公司防止過度槓桿化並避免財務困境。

首先，獲取或計算公司的股本回報率（ROE）。 ROE 通過將淨利潤與公司股東權益進行比較來衡量公司的盈利能力。

然後，用1減去公司的股息支付率。股息支付率是作爲股息支付給股東的每股收益的百分比。最後，將差額乘以公司的淨資產收益率。

瞭解可持續增長率

公司的 SGR 可以幫助確定其是否正確管理日常運營，包括支付賬單和按時收到付款。該利率是長期利率，用於確定公司處於哪個階段。管理應付賬款需要及時管理，以保持現金流順暢運行。

對於一家想要在 SGR 之上運營的公司，它需要最大限度地加大銷售力度，並專注於高利潤產品和服務。此外，庫存管理也很重要，管理層必須瞭解匹配和維持公司銷售水平所需的持續庫存。

管理應收賬款

管理應收賬款的催收對於維持現金流和利潤率也至關重要。應收賬款代表客戶欠公司的款項。公司收回應收賬款所需的時間越長，其出現現金流短缺並難以爲其運營提供適當資金的可能性就越大。因此，公司需要承擔額外的債務或股本來彌補現金流缺口。 SGR 較低的公司可能無法有效管理其應付賬款和應收賬款。

高可持續增長率

對於大多數公司來說，長期維持高 SGR 可能很困難。隨着收入的增加，公司的產品往往會達到銷售飽和點。因此，爲了保持增長率，公司需要擴展到新產品或其他產品，而這些產品的利潤率可能較低。較低的利潤率可能會降低盈利能力，導致財務資源緊張，並可能導致需要新的融資來維持增長。另一方面，未能達到 SGR 的公司則面臨停滯的風險。

SGR 計算假設公司希望維持債務和股權的目標資本結構，維持靜態股息支付率，並在組織允許的情況下儘快加速銷售。

在某些情況下，公司的增長速度會超過其自籌資金的能力。在這些情況下，公司必須制定財務戰略，籌集爲其快速增長提供資金所需的資本。公司可以發行股權、通過債務增加財務槓桿、減少股息支付或通過最大化收入效率來提高利潤率。所有這些因素都可以提高公司的SGR。

可持續增長率與 PEG 比率

市盈增長率（PEG 比率）是股票的市盈率(P/E) 除以指定時間段內的盈利增長率。 PEG比率用於確定股票的價值，同時考慮公司的盈利增長。據說 PEG 比率比市盈率提供了更完整的情況。

SGR涉及公司的增長率，不考慮公司的股價，而PEG比率則計算與股價相關的增長率。因此，SGR 是一個評估與其債務和股本相關的增長可行性的指標。 PEG比率是一種估值指標，用於確定股票價格是否被低估或高估。

使用 SGR 的侷限性

實現 SGR 是每個公司的目標，但一些阻力可能會阻止企業發展和實現 SGR。

消費者趨勢和經濟狀況可以幫助企業實現可持續增長，也可以導致企業完全錯失良機。可支配收入較少的消費者傳統上在支出方面更加保守，這使得他們對買傢俱有歧視性。公司通過大幅降價來爭奪這些客戶的業務，並可能阻礙增長。公司還投資新產品開發，以試圖維持現有客戶並增加市場份額，這可能會削弱公司發展和實現 SGR 的能力。

公司的預測和業務規劃可能會削弱其實現長期可持續增長的能力。公司有時會將其增長戰略與增長能力相混淆，並錯誤地計算其最佳 SGR。如果長期規劃不佳，公司可能會在短期內實現高速增長，但無法長期維持這種增長。

從長遠來看，公司需要通過購買固定資產來對自己進行再投資，這些固定資產包括房產、廠房和設備（PP&E）。因此，該公司可能需要融資來通過投資爲其長期增長提供資金。

石油和天然氣等資本密集型行業需要結合債務和股權融資才能維持運營，因爲石油鑽機和石油鑽井平臺等設備非常昂貴。

將一家公司的 SGR 與其行業中的類似公司進行比較，以實現公平比較和有意義的基準非常重要。

綜述

公司需要掌握增長率，因此 SGR 是定期計算的。利率可能會在某個時刻維持在較高水平，但這會使公司捉襟見肘，並可能會過多地消耗其現金儲備。此時，公司通常會考慮外部融資。

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