如果您是投資者，即使您不知道高頻交易(HFT) 也是您生活的一部分。您可能購買了計算機提供的股票，或出售了由另一台計算機購買並立即出售的股票。高頻交易是有爭議的。交易者不同意，研究與其他研究相矛盾。不管意見如何，最重要的是高頻交易如何影響您的資金。
關鍵點
- 高頻交易被歸咎於 2010 年 5 月 6 日發生的閃電崩盤，當時主要指數在幾分鐘內暴跌。
- 至少一項研究表明，高頻交易公司在與期貨市場上的散戶投資者進行交易時可以獲得更高的利潤。
- 儘管擔心高頻交易，但自 2011 年以來，高頻交易公司的年收入已顯著下降。
什麼是高頻交易（HFT）？
高頻交易 (HFT) 是涉及以極高速度買賣金融證券的各種交易策略的廣義術語。使用算法交易，計算機可以識別市場模式並利用自動和預編程指令在幾毫秒內執行買賣訂單。
一種策略是充當做市商，高頻交易公司為買賣雙方提供流動性。通過以買入價買入並以賣出價賣出，高頻交易者可以賺取每股一美分或更少的利潤。當乘以數百萬股時，這將轉化為巨額利潤。
高頻交易會傷害市場嗎？
因為大多數交易都會留下計算機化的書面記錄，人們會認為很容易查看高頻交易者的做法並回答這個問題。然而，高頻交易公司不願透露其交易活動，且涉及的數據量大，難以形成具有凝聚力的圖景。
高頻交易的批評者指向 2010 年 5 月 6 日發生的閃電崩盤。主要指數在幾分鐘內神秘地暴跌 5-6%，然後莫名其妙地迅速反彈。個別公司的股票在不久前以比其價值低 60% 的價格被執行。一些以 1 美分或 100,000 美元的價格執行的交易——從未打算完成的存根報價。
美國證券交易委員會(SEC) 發布了一份報告，指責標普e-mini期貨合約中的一筆非常大的交易在高頻交易者中引發了連鎖反應。隨著一種算法的快速銷售，它觸發了另一種算法，形成了金融雪球。
在閃崩之後，美國證券交易委員會制定了新的熔斷規則，當股票在五分鐘內上漲或下跌 10% 或更多時，將暫停交易。許多批評者質疑對高頻交易者實施更嚴格的監管是否有意義，特別是因為較小的、不太明顯的閃崩在整個市場上經常發生。
高頻交易會傷害散戶投資者嗎？
對於大多數投資大眾來說，重要的是高頻交易如何影響散戶投資者。這是退休儲蓄在市場上的人，或者是在市場上投資以獲得比儲蓄賬戶幾乎不存在的利息更好的回報的人。 2014 年的一項研究揭示了這個問題。
商品期貨交易委員會(CFTC) 的前經濟學家對高頻交易公司進行了為期兩年的研究，發現收入集中在少數幾家處於贏家通吃的市場結構中的公司。
研究人員研究了標準普爾 500電子迷你合約，發現高頻交易者與大型機構投資者交易的每份合約平均獲利 1.92 美元，與散戶投資者交易時平均獲利 3.49 美元。該論文得出的結論是，這些利潤是以犧牲其他交易者為代價的，這可能會導致交易者離開期貨市場。
歸納總結
如果不加以控制，高頻交易的激增可能會造成小投資者無法獲勝的感覺。政府試圖控制高頻交易公司，例如，提議徵收每股交易稅。 2012 年，加拿大提高了交易、訂單提交和取消等市場信息的費用，這對高頻交易公司造成了不成比例的打擊，因為它們發送的信息比其他交易者多。
儘管擔心高頻交易，但也有證據表明，高頻交易公司根本不會像以前那樣構成威脅。收入和利潤減少，高頻交易公司更難生存。在整個行業範圍內，2021 年的年收入估計為 61 億美元，遠低於 2011 年的 220 億美元。