美國爲創辦對沖基金提供了世界上最好的商業環境之一。事實上，該行業獲得了慷慨的稅收減免，截至 2020 年，管理資產 ( AUM ) 已增長到超過一萬億美元。鑑於對沖基金行業的增長和普及，以下是建立美國-基於對沖基金，檢查所有監管框。
關鍵點
- 如果您想創建對沖基金，美國擁有一些最友好的監管和稅收環境，可以幫助您創建對沖基金。
- 但是，您仍然需要確保遵循正確的程序以合法地建立對沖基金並選中所有正確的框。
- 在這裏，我們詳細介紹了啓動符合 SEC 和其他機構的新對沖基金必須完成的主要監管任務。
（另請參閱： 8 個對沖基金經理啓動技巧）
什麼是對沖基金？
對沖基金一詞是指任何類型的私人投資公司，根據 1933 年證券法和 1940 年投資公司法的某些註冊要求豁免經營。（具有諷刺意味的是，對沖基金可能使用與做對沖。）鑑於這些豁免，創辦對沖基金公司比管理更嚴格監管的投資選擇（如共同基金）的公司要容易得多。對對沖基金的放寬限制有助於促進增長對沖基金行業。
爲對沖基金公司提交公司章程
爲了在美國成立對沖基金，通常需要成立兩個商業實體。第一個實體是爲對沖基金本身創建的，第二個實體是爲對沖基金的投資經理創建的。對沖基金通常設置爲有限合夥企業(LP) 或有限責任公司 (LLC)。相比之下，一般投資經理可以設置任何類型的滿足投資經理需求的業務結構。在大多數情況下，對沖基金以有限合夥的形式成立，其中投資顧問作爲主要合夥人，而一個註冊的投資者團體作爲次要合夥人。
請聯繫您計劃成立公司所在州的國務卿，以獲取有關對沖基金業務結構的指導。無論公司的實際位置如何，許多對沖基金都在特拉華州註冊，因爲它有利於商業的法律。但是，其他州已經引入了有利於商業的規定，以幫助他們的州在特拉華州更具競爭力。選擇您最好的州進行註冊。
一旦爲對沖基金公司確定了適當的業務結構，請爲基金命名並開始使用該名稱來完成必要的法律文書工作。此外，新公司將需要向美國國稅局申請聯邦僱主識別號碼 (FEIN)。可以通過 IRS 網站在線申請或填寫 IRS SS-4 表格免費獲得 FEIN 號碼。 使用此信息，填寫州公司章程。在美國，公司可以在很短的時間內以最少的資金成立。
編寫對沖基金公司的公司章程
在當今監管更加規範的對沖基金環境中，新對沖基金公司的代表可能需要完成大量文件以推進公司註冊、在美國證券交易委員會 ( SEC ) 註冊並在監管機構註冊在註冊狀態。文件和監管合規水平將取決於公司計劃使用的對沖基金策略類型。對沖基金公司的章程至少應包括使命聲明、合規手冊、道德行爲準則、監管程序手冊和顧問投資組合管理協議。
註冊公司爲投資顧問
爲了建立法律夥伴關係，公司必須註冊爲投資顧問。通過訪問投資顧問註冊存管處 ( IARD ) 網站來執行此操作。這個過程是免費的，可以通過互聯網完成。
註冊投資顧問(RIA) 是一家爲高淨值人士提供投資建議並管理其投資組合的公司。RIA對其客戶負有受託責任，這意味着他們有基本義務提供始終符合客戶最佳利益的投資建議。
將對沖基金公司的代表註冊爲投資顧問
如果對沖基金要持續經營，其部分代表可能需要在美國證券交易委員會註冊爲投資顧問。代表可以通過訪問 IARD 網站註冊爲投資顧問。代表還可以向公司註冊所在州的國務卿查詢更多信息。
爲了註冊爲投資顧問，代表將需要參加金融業監管局 (FINRA) 65 系列監管考試，該考試將測試代表對證券法和實踐的瞭解，以及他們對道德的理解。通過考試後，代表將成爲該州的持牌投資顧問。參加 FINRA 系列 65 考試的費用相對便宜。
在 SEC 註冊對沖基金產品
對沖基金還需要向美國證券交易委員會登記有限合夥的發行。公司提供股票，有限責任公司提供會員資格，有限合夥提供利益。要向 SEC 註冊對沖基金，請在將要提供對沖基金的每個州填寫SEC 表格 D。
此次發行將命名公司的主要合作伙伴，並確定大型投資者和基金的主要投資策略和投資方法。
遵守消費者保護規定
由於 2010 年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案，對沖基金經理必須遵守註冊和報告要求。但是，如果管理人管理的資產少於 2500 萬美元，則該管理人沒有資格獲得 SEC 註冊，並且必須參照顧問所在州的法律來確定註冊和許可要求。
在其本國註冊的顧問可以避免在美國證券交易委員會註冊，直到他們管理的資產達到 1 億美元。一旦達到這一水平，對沖基金經理將需要填寫 ADV 表格，其中包含有關顧問所有者和關聯公司的基本信息，某些可能引起與客戶利益衝突的商業活動、有關顧問管理的私人基金的信息以及有關公司及其員工的紀律信息。
如果經理在 SEC 註冊爲投資顧問，如果對沖基金管理着至少 1.5 億美元的私募基金資產，代表將需要填寫 SEC 表格 PF。 SEC 表格 PF 是一份綜合文件，需要需要相當長的時間才能完成，並且需要支付申請費。
聘請優秀的法律顧問是一項投資。經驗豐富的對沖基金律師可以幫助您避免陷阱並建立關係，並帶您參加私人資本介紹晚宴等社交活動。
它還將向業內其他人表明您正在投資自己的業務，因爲您的目標是長期從事該行業。
向潛在投資者推銷對沖基金
由於 2012 年 Jumpstart Our Business Startups Act（JOBS 法案），管理對沖基金營銷活動的規則發生了變化。（相關你可以投資對沖基金嗎？ ）由於這些變化，對沖基金管理人員在向潛在投資者推銷對沖基金方面擁有更大的靈活性。在美國，對沖基金可以合法地向滿足某些成熟標準的投資者銷售。此外，只要所有購買者都是合格的投資者並滿足某些其他條件，對沖基金就可以向公衆銷售。根據美國證券交易委員會的規定，發行人不能在同一次發行中同時依賴規則 506(b) 和規則 506(c)，除非是有限過渡條款。
結論
創辦對沖基金公司的複雜性取決於投資於基金的投資者數量、管理的資產數量以及對沖基金對投資者的策略的複雜性。在美國建立對沖基金公司有一些障礙和障礙，但這些都很容易理解。更大的挑戰將是籌集必要的投資資本以使對沖基金公司持續經營，併產生一致的對沖基金投資回報，隨着時間的推移，在費用淨額基礎上，其表現優於其代表基準代理。