首次公開募股(IPO) 是將私營企業轉變爲上市公司，其股票在證券交易所交易的過程。這個過程有時被稱爲“上市”。私人公司成爲上市公司後，由購買其股票的股東所有。

許多參與首次公開募股的投資者並不瞭解確定公司價值的過程。在股票公開發行之前，聘請投資銀行確定公司及其股票在交易所上市之前的價值。

作爲投資者，分析一家擁有新發行股票且之前未在交易所交易的公司可能具有挑戰性。但聰明的投資者可以嘗試通過查看公司的註冊文件和評估公司的財務狀況來了解公司的財務狀況，以確定股票的定價是否合適。此外，瞭解投資銀行如何進行公司 IPO 估值的各個組成部分對於任何有興趣成爲早期投資者的人來說都很重要。

IPO估值的組成部分

成功的首次公開募股取決於消費者對公司股票的需求。對公司的強勁需求將導致股價上漲。除了對公司股票的需求外，還有其他幾個因素決定了 IPO 估值，包括行業可比性、增長前景和公司故事。

要求

對公司股票的強烈需求並不一定意味着該公司更有價值。但是，這確實意味着公司將擁有更高的估值。首次公開募股估值是分析師確定公司股票公允價值的過程。

僅僅因爲 IPO 的時機和市場需求，兩家相同的公司可能會有非常不同的 IPO 估值。一家公司通常只有在確定對其股票的需求很高時纔會進行首次公開募股。

2000 年，在泡沫的頂峯時期，許多科技公司的 IPO 估值都很高。與後來上市的公司相比，它們獲得了更高的估值，因此獲得了更多的投資資金。這主要是因爲科技股呈趨勢性趨勢，2000 年代初期需求特別高；這不一定反映了這些公司的優勢。

行業可比

行業可比性是 IPO 估值過程的另一個方面。如果 IPO 候選人所在的領域擁有可比的上市公司，則 IPO 估值將包括分配給其競爭對手的估值倍數的比較。理由是投資者願意爲新進入該行業的人支付與他們目前爲現有公司支付的費用相似的金額。

增長前景

IPO估值在很大程度上取決於公司未來的增長預測。首次公開募股的主要動機是籌集資金以資助進一步的增長。 IPO 的成功出售通常取決於公司的預測以及能否積極擴張。

令人信服的企業敘事

並非構成 IPO 估值的所有因素都是量化的。公司的故事可以像公司的收入預測一樣強大。估值過程可能會考慮一家公司是否提供了一種新產品或一項服務，這些產品或服務可能會徹底改變一個行業或處於新商業模式的前沿。

1990 年代開創互聯網的公司就是一個很好的例子。因爲他們正在推廣令人興奮的新技術，他們中的一些人被賦予了數十億美元的估值，儘管他們當時沒有產生任何收入。

一些公司可能會通過在他們的工資單中增加行業資深人士和顧問來美化他們的公司故事，試圖讓他們看起來像是一家擁有經驗豐富的管理人員的成長型企業。

有時，企業的實際基本面可能會被其營銷活動所掩蓋，這就是爲什麼早期投資者審查公司的財務狀況並意識到投資於沒有既定交易歷史的公司的風險如此重要的原因.

投資 IPO 的風險

首次公開募股的目標是以最優價格出售預定數量的股票。因此，公司通常只會在預計對其股票的需求很高時纔會進行首次公開募股。

在 2009 年至 2010 年的股市下跌期間，IPO 市場幾乎消失了，因爲整個市場的股票估值都很低。

當對公司股票的需求有利時，圍繞公司產品的炒作總是有可能掩蓋其基本面。這爲公司籌集資金創造了有利的環境，但對購買股票的投資者卻不利。

投資 IPO 時，不要被媒體炒作和新聞報道所左右。當 Groupon, Inc. ( GRPN ) 於 2011 年 1 月首次亮相時，當地的優惠券服務被廣泛吹捧爲下一個趨勢。在 IPO 日期，Groupon 的股票開盤價約爲 524 美元（拆分調整後）。在那之後，它不斷下沉——在 2020 年 1 月，它的交易價格創下每股約 11.00 美元的歷史低點。然而，自那個低點以來，它已經反彈到 2021 年的 40 美元左右。

首次公開募股與任何其他投資沒有什麼不同；投資者需要在投入任何資金之前進行研究。審查招股說明書和財務報表是很好的第一步。投資 IPO 的一個挑戰是，這些公司通常成立時間不長，而且它們披露財務信息的歷史也不長。但是，啓動 IPO 的部分過程是要求公司爲公衆製作資產負債表、損益表和現金流量表。

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