集合拍卖

  |  

什么是集合拍卖?

集合拍卖或呼叫市场是市场参与者下订单以特定出价或出价(要价)买入或卖出,然后将这些订单分批在一起并以预定的时间间隔进行匹配。在集合竞价期间收集的订单均以形成最佳整体匹配的价格执行。集合竞价规则可能因交易所而异。

概要

  • 在集合竞价中,出价和出价被汇总并相互匹配,然后以预定的时间间隔以最匹配的价格执行。
  • 集合竞价不是全天连续交易,而是将小订单放在一起以进行更大的交易,参与者以一个价格到达。
  • 通过将许多订单分批放在一起,然后在特定时间进行交易,集合竞价可以保持流动性并降低交易者的交易成本。
  • 集合竞价的一个例子是专家在交易所对股票进行开盘或收盘轮换。

了解集合竞价

在证券市场上,集合竞价取代了连续撮合的方式。买方设定他们购买股票的最高价格,而卖方设定他们愿意出售股票的最低价格。

大多数主要股票市场通过集合竞价开盘和收盘,而一个连续的交易市场在一天的剩余时间里运作。集合拍卖批量订单以创建大型多边交易,买家和卖家以单一价格达成交易。

在传统的集合拍卖中,拍卖师“呼叫”以征求证券的买卖订单,然后将它们分组以在交易日的特定时间执行。拍卖师的工作是最好地匹配证券的供需,以达到清算价格

所有买卖的市价单将按该结算价执行。拍卖师将执行限价单以结算价或以下买入,限价单以结算价或以上卖出。

看涨市场对流动性差的证券或资产很有用。

集合拍卖的好处

电子集合拍卖在预定时间点清除给定资产的买卖订单。通过将许多交易捆绑在一起,看涨市场增加了流动性,并可以显着降低参与者的交易成本。作为另一种市场结构,集合拍卖会影响订单流和处理决策、价格发现市场透明度

批量进入集合竞价的订单是“定价”订单,这意味着所有订单都是限价订单;不涉及市价单。相比之下,在连续交易中,限价单仅在市场价格触发限价时以限价交易。

然而,在集合竞价中,每个人的价格都可以提高。例如,看涨期权中的买单可能将 20.50 美元列为要支付的最高价格,但实际执行价格为 20.40 美元。与此同时,卖方的最低价格限制可能为 20.30 美元,但在集合竞价中获得了 20.40 美元。

集合竞价比连续交易市场更具流动性,而连续交易市场为参与者提供了更大的灵活性。

集合竞价与持续交易

连续交易市场中,交易者可以在市场开市的任何时间进行交易。买家和卖家不断下订单并持续匹配。我们今天看到的大多数市场,包括证券交易所、衍生品交易所和外汇市场,都是连续交易市场。

在集合竞价中,交易是根据订单驱动系统执行的。他们使用与买卖双方的订单相匹配的单一价格拍卖,然后选择一个可以最大化交易的单一交易价格。

两种类型的市场都有各自的优势和劣势。集合竞价的最大优势在于它提供了高流动性,因为所有对证券感兴趣的交易者都必须在同一时间和地点进行交易。与此同时,连续市场让交易者可以灵活地随时进行交易。

集合竞价示例

在美国东部标准时间下午 1:00 对流动性不足的股票发起集合竞价。股票专家预先收集以下买卖订单:

  • 以 885 美元买入 50 股
  • 以 875 美元买入 75 股
  • 以 870 美元买入 100 股
  • 以 870 美元卖出 100 股
  • 以 880 美元卖出 75 股
  • 以 890 美元卖出 50 股

最佳匹配决定为每股 870 美元。这是针对当时已批量处理的所有订单执行的调用价格。

推荐阅读

相关文章

如何在线投资

交易者在当今动荡的金融市场上进行投资从未如此简单,有大量的在线交易平台可供选择。然而,有这么多选择需要考虑,选择一个满足您特定投资需求的在线平台既耗时又费力。为了加快学习曲线,让我们了解在线投资的基础知识,并概述交易者在进行首次交易之前需要考虑的一些重要因素。摘要在线投资使投资者能够轻松、经济地进入全球金融市场。

纽约证券交易所和纳斯达克:它们是如何运作的

每当有人谈论股票市场时,通常会想到纽约证券交易所(NYSE)或纳斯达克。原因毋庸置疑:这两个交易所共同占据了北美和全球股票交易的大部分。与此同时,纽约证交所和纳斯达克交易所的运作方式和上市股票类型也有所不同。了解这些差异将帮助您更好地了解证券交易所的功能以及买卖股票背后的机制。

限价单与止损单:有什么区别?

限价单与止损单:概述不同类型的订单可以让您更具体地了解您希望经纪人如何完成您的交易。当您下限价单或止损单时,您告诉您的经纪人您不想要市场价格(股票交易的当前价格);相反,您希望在股票价格与您指定的价格匹配时执行您的订单。限价单和止损单之间有两个主要区别。

我如何下订单购买或出售股票?

开始买卖股票很容易,尤其是随着世纪之交以来在线交易的进步。如果你和绝大多数美国交易员一样,你会从投资公司或经纪公司购买股票。您与股票经纪人会面或交谈,他们接受您的市场订单并促进您与其他交易方之间的付款。除非您以保证金借款,否则您在经纪人处有一个现金账户,以帮助识别您的投资者数据。

盘后交易如何影响股价

盘后交易是指收市后发生的交易。它允许投资者在正常交易时间以外买卖证券。盘后时段的交易通过电子通信网络 (ECN)完成,该网络匹配潜在买家和卖家,无需使用传统的证券交易所。要点盘后交易发生在正常市场交易时间之后。潜在买家和卖家通过电子通信网络 (ECN) 而不是传统市场进行匹配。

买卖价差的基础

术语价差或买卖价差对股市投资者来说是必不可少的,但许多人可能不知道它的含义或它与股市的关系。买卖差价会影响买入或卖出的价格,从而影响投资者的整体投资组合回报。关键点买卖价差在很大程度上取决于流动性——股票的流动性越高,价差越小。下订单时,买方或卖方有义务以商定的价格购买或出售其股票。不同类型的订单触发不同的订单放置。

相关词条

J 定义

什么是J?术语 J 是指在纳斯达克上市的股票,指定股票具有投票权。该名称显示为股票的四字母股票代码之后的一个点后的第五个字母。添加它以表示股东投票情况。字母 J 是一个临时后缀,一旦股东投票情况得到解决,就会被删除。其他字母名称用于描述股票类别、外国发行、优先发行和公司的财务状况。

技术技能定义

什么是技术技能?技术技能是指完成与计算和物理技术以及各种其他企业相关的复杂行动、任务和过程所需的专业知识和专业知识。拥有技术技能的人通常被称为“技术人员”,其表达方式是指音频技术人员、电子技术人员、市场技术人员、计算机技术人员、工程技术人员以及各种其他名称。

交易软件定义

什么是交易软件?交易软件有助于金融产品的交易和分析,例如股票、期权、期货或货币。有各种各样的交易软件包可供各种级别的交易经验使用,并针对不同的市场(例如,股票与外汇)量身定制。重点摘要交易软件用于证券的电子交易和分析。除了学习如何交易或投资外,自主交易者还需要利用和学习如何有效地使用他们的交易软件。

最后销售报告定义

什么是最后销售报告?最后销售报告一词是指纳斯达克要求交易商必须在任何完成交易后的 90 秒内向股票市场提交详细信息的要求。纳斯达克要求交易商提供股票名称、股票数量以及买方支付的价格。最后销售报告确保所有交易者和交易都符合美国证券交易委员会(SEC) 制定的合规规定。

纳斯达克资本市场定义

什么是纳斯达克资本市场?纳斯达克资本市场是纳斯达克的美国市场层级之一,包含市值相对较低的早期公司。纳斯达克资本市场对公司的上市要求没有其他两个纳斯达克市场级别那么严格,后者侧重于市值较高的大型公司。重点摘要纳斯达克资本市场 (Nasdaq-CM) 是纳斯达克交易所的三个上市级别之一,专门针对需要筹集资金的公司。

瓦尔拉斯市场

什么是瓦尔拉斯市场?瓦尔拉斯市场是一种市场过程的经济模型,其中订单被收集成批次的买卖,然后分析以确定将决定市场价格的清算价格。这也称为唿叫市场。重点瓦尔拉斯市场是对订单进行批处理和分析以确定将决定市场价格的清算价格的市场。