什么是托管期货账户？

托管期货账户是一种另类投资工具。它在结构上类似于共同基金，只是它专注于期货合约和其他衍生产品。

在美国，托管期货账户的提供者受商品期货交易委员会(CFTC) 和国家期货协会(NFA) 的监管。

了解托管期货账户

托管期货账户是持有衍生品头寸的投资工具，例如商品期货、股票期权和利率掉期。与更主流的投资基金不同，管理期货账户被允许在交易中使用杠杆，也可以在他们交易的证券中持有多头和空头头寸。

由于这种增加的复杂性，托管期货账户由称为商品交易顾问(CTA) 的专业投资经理管理。这些专业人士持有特殊职称，授权他们进行衍生证券交易。尽管 CTA 通常代表个人客户进行交易，但其他投资经理——称为商品池运营商(CPO)——代表一大群投资者或“池”投资衍生品。

特别注意事项

在接受客户资金之前，CTA 和 CPO 都必须在 CFTC 注册。此外，他们必须通过广泛的 FBI 背景调查，并提交持续的披露文件以及年度审计财务报表。这些财务披露随后由美国衍生品行业的国家自律组织(SRO) NFA 进行审查。

管理期货账户的支持者认为，由于它们允许的杠杆作用，它们可以降低投资组合的波动性并提供更高的资本效率。此外，由于管理期货账户可以同时持有多头和空头头寸，它们可以使投资者在牛市或熊市中都产生利润。最后，衍生品投资可以通过对商品、货币和其他金融工具等市场部门的敞口提供高水平的多元化。

另一方面，批评者则认为管理期货账户相对缺乏长期业绩数据，以及这些账户通常需要相对较高的费用。通常，这些费用与对冲基金行业的费用相当，其中“ 2 和 20 ”的费用结构（2% 的资产管理费加上 20% 的绩效费）是司空见惯的。

托管期货账户的真实示例

近年来，托管期货账户的机构使用有所增加。根据巴克莱对冲基金公布的数据，2021 年第一季度，CTA 行业管理的资金总额为 3400 亿美元。

在全球范围内，很难夸大衍生品市场的规模。根据国际清算银行(BIS) 的数据，全球衍生品合约的总名义价值超过 582 万亿美元，是全球国内生产总值 (GDP) 的六倍多。

考虑到这一点，越来越多的投资者在衍生品市场寻求投资机会也就不足为奇了。

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