什么是相对回报？

相对回报是指资产在一段时间内相对于基准的回报。相对回报是资产回报与基准回报之间的差额。在主动投资组合管理中，相对回报也可以称为阿尔法。

这与绝对回报形成对比，绝对回报是一个独立的数字，不会与其他任何东西进行比较。

相对回报如何运作

相对回报很重要，因为它是衡量主动管理型基金业绩的一种方式，主动管理型基金的回报应高于市场。具体而言，相对回报是衡量基金经理业绩的一种方式。例如，投资者可以随时购买管理费用率 (MER) 较低且能保证市场回报的指数基金。

相对回报率最常用于评估共同基金经理的业绩。投资者可以利用相对回报率了解其投资相对于各种市场基准的表现。

与 alpha 类似，相对回报是投资回报与基准回报之间的差额。投资者在使用相对回报时必须考虑一些因素。许多通过相对回报衡量业绩的基金经理通常依靠经过验证的市场趋势来实现回报。他们会对特定公司进行全球和详细的经济分析，以确定特定股票或商品在通常长达一年或更长时间的时间范围内的走向。

相对回报考量

交易成本以及标准回报与总回报的计算会影响相对回报观察。交易费用对于与高成本中介机构打交道的投资者来说可能是一个重要因素。交易费用通常会降低基金的表现。使用标准回报与总回报也可能是一个因素，因为标准回报可能不包括分配，而总回报则包括。

交易成本

交易成本会显著影响基金的相对回报。例如，景顺全球机会基金是一只表现最佳的主动管理型基金。截至 2017 年 9 月 30 日，其一年期回报显著优于MSCI 所有国家世界指数。该基金提供包含和不包含销售费用的业绩回报，体现了交易成本对相对回报的影响。截至 2017 年 9 月 30 日的一年内，该基金的 A 类股票在不包含销售费用的情况下的回报率为 30.48%。

加上销售费用，一年期回报率为 22.97%。无论是否加上销售费用，该基金的表现都优于基准的一年期回报率 18.65%。为了降低交易成本并提高相对回报率，投资者可以通过折扣经纪平台购买该基金的股份。

总回报

为了帮助提高相对回报比较，投资者还可以使用总回报，该总回报在回报计算中考虑了基金的分配。一些标准回报计算不包括分配，因此可能会降低相对回报。

基金费用

基金费用是另一个影响相对回报的因素。基金费用是不可避免的，必须由基金股东每年集体支付。投资公司在净资产价值计算中将这些费用记为负债。因此，它们会影响计算回报的基金净资产价值(NAV)。

被动型共同基金的回报就是一个例证。由于运营费用的原因，投资者可以预期被动型共同基金的相对回报会略低于基准回报。

绝对回报与相对回报

对于一些投资者来说，了解基金经理或经纪人是否做得好可能是一个挑战。很难定义什么是好，因为这取决于市场其他部分的表现。

绝对回报是指资产或投资组合在一定时期内的回报。而相对回报则是绝对回报与市场（或其他类似投资）表现之间的差额，后者由基准或指数（如标准普尔 500 指数）衡量。相对回报也称为阿尔法。

绝对回报本身并不能说明什么。您需要查看相对回报，以了解一项投资的回报与其他类似投资相比如何。一旦您有了可比较的基准来衡量您的投资回报，您就可以判断您的投资表现是好还是坏，并采取相应的行动。

相对回报示例

比较绝对回报与相对回报的一种方法是将其置于市场周期的背景下，例如牛市与熊市。在牛市中，2% 的回报将被视为糟糕的回报。但在熊市中，当许多投资者的损失可能高达 20% 时，仅仅保住您的资本就将被视为胜利。在这种情况下，2% 的回报看起来并不那么糟糕。回报的价值会根据环境而变化。

在这种情况下，我们提到的 2% 就是绝对回报。如果一只共同基金去年的回报率为 8%，那么这 8% 就是它的绝对回报率。非常简单。

相对回报率是为什么 2% 的回报率在牛市中不好而在熊市中好的原因。在这种情况下，重要的不是回报率本身，而是回报率相对于基准或大盘而言如何。

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