什么是神奇公式投资？
魔术公式投资是指一种以规则为基础、有纪律的投资策略，它教给人们一种相对简单易懂的价值投资方法。它依赖于公司和股票的量化筛选，旨在使用标准普尔 500 指数来代表市场回报，从而超越股市的平均年回报率。简而言之，它通过根据价格和资本回报率对股票进行排名来发挥作用。
神奇公式投资告诉您如何从有条不紊和不带感情的角度进行价值投资。该公式由投资者、对冲基金经理和商学教授 Joel Greenblatt 开发，适用于大盘股，但不包括任何小型或微型股公司。
摘要
- 魔术公式投资是一种成功的回溯测试策略，可以增加您跑赢市场的机会。
- 该策略侧重于筛选符合特定标准的公司，并使用有条不紊、不带感情的流程来管理投资组合。
- 该策略基于价值，由投资者和对冲基金经理 Joel Greenblatt 开发，并于 2005 年发表在 The Little Book That Beat the Market 上。它于 2010 年更新为 The Little Book That Still Beats the Market。
- 在最初的出版物中，格林布拉特声称年化回报率超过 30%。
- 神奇公式不包括某些类型的公司，例如市值较小的公司、外国公司、财务公司和公用事业公司。
了解魔法公式投资
神奇的公式策略首先在 2005 年的畅销书《击败市场的小书》和 2010 年的后续小说《仍然击败市场的小书》中由投资者乔尔·格林布拉特 (Joel Greenblatt) 描述。 Greenblatt 是 Gotham Asset Management 的创始人和前基金经理，毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院。他是哥伦比亚大学商学院的兼职教授。
在书中，格林布拉特概述了股票投资的两个标准：股票价格和公司资本成本。投资者无需对公司和股票进行基本面分析，而是使用 Greenblatt 的在线股票筛选工具来选择 20 至 30 家排名靠前的公司进行投资。公司排名基于：
使用该策略的投资者在持有亏损股票一年之前出售亏损股票，以利用允许投资者使用亏损抵消收益的所得税条款。他们在一年后出售获胜的股票，以利用降低的长期资本收益所得税率。然后他们重新开始这个过程。
正如格林布拉特在 2006 年接受《巴伦周刊》采访时所说，这个神奇的公式旨在帮助投资者“平均以低廉的价格购买好公司”。使用这种直接、非情绪化的方法，投资者从价值投资的角度筛选具有良好前景的公司。
魔术公式只投资大盘股，不包括小盘股。
魔方投资要求
由于格林布拉特的神奇公式仅适用于市值超过 1 亿美元的公司，因此它不包括小盘股。其余都是大公司，但不包括金融公司、公用事业公司和非美国公司。
以下几点概述了该公式的工作原理：
- 为您的投资组合公司设定最低市值。这通常应该高于 1 亿美元。
- 确保在选择公司时排除任何金融或公用事业股票。
- 不包括美国存托凭证(ADR)。这些是外国公司的股票。
- 计算每家公司的收益收益率（息税前利润÷企业价值）。
- 计算每家公司的资本回报率 [EBIT ÷ (净固定资产 + 营运资本)]。
- 按最高收益收益率和最高资本回报率对选定公司进行排名。
- 在一年的时间里，每个月在前 20 到 30 家公司中购买两到三个职位。
- 每年，通过在年度期限结束前一周出售失败者来重新平衡投资组合。在一年后一周卖掉获胜者。
- 每年重复这个过程至少五到十年或更长时间。
根据格林布拉特的说法，他的神奇公式投资策略已经产生了 30% 的年回报率。尽管他们对策略回报的计算方式不同，但许多独立研究人员发现，与标准普尔 500指数相比，神奇的公式投资方法在回测时似乎显示出良好的结果。
魔方投资的优缺点
神奇公式法的主要优势在于其简单性：您无需成为训练有素的投资专家或华尔街神童即可有效投资。只需要一些简单的规则就可以找到一篮子可靠的投资。它还可以减少情绪化或非理性的决策。
然而，与它的名字相反，魔法公式并没有什么神奇之处，而且它可能并不总是最好的策略。该公式的一些市场测试发现回报低于预期，可能是由于市场动态变化或遵循格林布拉特方法的投资者数量增加。此外，一些分析师声称通过引入额外变量（例如债务/股权比率或股息收益率）改进了该方法。
魔方优势
适合每个投资者的简单、易于遵循的规则。
促进理性、基于数字的投资，无需情绪或压力。
在多次回测中显示优于市场的回报。
魔法公式的缺点
回报并不总是与格林布拉特取得的高额数字相匹配。
一些分析师认为，可以通过引入新变量或更频繁地重新平衡来改进该方法。
魔术公式投资常见问题解答
魔法公式是什么意思？
魔术公式投资是指一种基于规则的投资策略，可以让普通人识别被低估或表现出色的公司。 Joel Greenblatt 在 2005 年的 The Little Book That Beat the Market 中首次描述了它。
您如何使用魔术公式投资？
魔术公式投资使用一组量化筛选来剔除某些公司，并将剩余的公司按照收益率和回报率最高的顺序排列。通过每年缓慢地建立和重新平衡投资组合，可以获得相当高的回报。
你如何计算魔法公式？
使用魔法公式法进行投资的关键指标是收益收益率和资本回报率。收益收益率是通过将每家公司的息税前收益除以企业的总价值来确定的。资本回报率是通过将公司的息税前利润除以其净固定资产和营运资本的总和来确定的。
魔术公式投资有效吗？
神奇的公式不再夸耀 30% 的复合年增长率，但一些研究仍然显示出有利的结果。对 2003 年至2015年市场表现的回测发现，神奇公式策略的年化回报率为 11.4%，而标准普尔 500 指数为 8.7%。 “这显然优于基准测试，”回测的作者写道，“但远没有小书本声称的那么多。”
归纳总结
神奇的公式是一个简单的、基于规则的系统，旨在为普通投资者带来高回报。通过遵循一种简单的算法方法，这个神奇的公式可以让投资者轻松识别表现出色或被低估的公司，而不会让情绪或本能影响他们的判断。虽然现在的回报率远低于最初发布神奇公式时的水平，但该方法仍然可以击败市场，尤其是经过一些修改。