什么是激励费？
激励费是基金经理根据基金在特定时期内的表现收取的费用。该费用通常与基准进行比较。例如，如果基金经理的基金在一年内的表现优于标准普尔 500指数，则其可能获得激励费，并且随着优异表现水平的提高，激励费可能会增加。
要点：
- 如果基金在一定时期内表现良好，基金经理可能会获得奖励费。
- 费用金额可以基于净实现收益、净未实现收益或产生的净收入。
- 对冲基金通常收取 20% 的激励费。
- 批评者认为这些费用鼓励管理者承担巨大风险来提高回报。
了解激励费用
激励费，又称绩效费，通常与经理的薪酬和绩效水平（更具体地说，是财务回报水平）挂钩。此类费用的计算方式多种多样。例如，在单独的账户中，费用可以与净已实现和未实现收益的变化或产生的净收入挂钩。
在对冲基金中，激励费更为常见，该费用通常根据基金或账户净资产价值(NAV) 的增长来计算。20% 的激励费对冲基金来说是理所当然的。
尽管这种情况很少见，但有些基金采用“减震器”结构，即基金经理因业绩下滑而先于投资者受到处罚。
在美国，注册投资顾问(RIA) 使用激励费受 1940 年《投资顾问法》的约束，只有在特殊条件下才可以收取。寻求使用美国养老基金作为激励费的管理者必须遵守《雇员退休收入保障法》(ERISA)。
奖励费用示例
投资者在对冲基金中持有 1000 万美元的头寸，一年后，资产净值增长了 10%（即 100 万美元），使该头寸价值达到 1100 万美元。经理将获得 100 万美元变化的 20%，即 20 万美元。这笔费用将资产净值降至 1080 万美元，相当于 8% 的回报，不包括任何其他费用。
基金在特定时期内的最高价值被称为高水位线。一般来说，如果基金跌至该高水位线以下，则无需支付激励费。经理往往只在超过高水位线时才收取费用。
门槛是指基金必须达到的预定回报水平才能获得激励费。门槛可以采用指数或具有预定百分比的集合的形式。例如，如果 10% 的资产净值增长受到 3% 的门槛限制，则仅对 7% 的差额收取激励费。近年来，对冲基金非常受欢迎，与大衰退后的几年相比，现在采用门槛的基金更少了。
激励费用的特别考虑
沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 等人对激励费提出了批评，他们认为激励费的扭曲结构（即基金经理分享基金的利润但不分享基金的损失）只会鼓励基金经理承担过大的风险来提高收益。