资本成本与贴现率：有什么区别？

资本成本和贴现率是两个非常相似的术语，经常会相互混淆。它们具有重要的区别，使它们在决定一项新的投资或项目是否有利可图时都是必要的。

资本成本与贴现率：概述

资本成本是指使项目或投资有价值所需的必要回报。这特别归因于用于支付投资或项目的资金类型。如果是内部融资，则指股权成本。如果是外部融资，则用于指债务成本。

贴现率是在贴现现金流(DCF) 分析中用于确定未来现金流现值的利率。这有助于确定项目或投资的未来现金流是否比当前为项目或投资提供资金所需的资本支出更有价值。资本成本是证明新企业成本合理所需的最低比率，其中贴现率是需要满足或超过资本成本的数字。

许多公司计算其加权平均资本成本(WACC) 并将其用作新项目预算时的贴现率。

资本成本是公司要求的回报。公司的贷方和所有者不免费提供融资；他们希望因延迟自己的消费和承担投资风险而获得报酬。资本成本有助于建立公司必须达到的基准回报，以满足其债务和股权投资者的需求。

计算资本成本最广泛使用的方法是所有资本投资来源的相对权重，然后相应地调整所需回报。

如果一家公司完全由债券或其他贷款融资，其资本成本将等于其债务成本。相反，如果公司完全通过普通股或优先股发行融资，那么资本成本将等于其权益成本。由于大多数公司结合了债务和股权融资，WACC 有助于将债务成本和股权成本转化为一个有意义的数字。

只有当公司的预期收入大于其预期成本时，公司才有意义地进行新项目——换句话说，它需要盈利。贴现率可以估计项目的未来现金流在目前的价值。

只有在公司估计了项目的自由现金流后，才能确定合适的贴现率。一旦公司获得自由现金流量数字，就可以对其进行折现以确定净现值(NPV)。

设置贴现率并不总是那么简单。尽管许多公司使用 WACC 作为贴现率的代表，但也使用其他方法。在新项目的风险远高于或低于公司正常运营的情况下，最好增加风险溢价，以防资本成本被低估或项目没有产生预期的现金流量。

将风险溢价添加到资本成本并使用总和作为贴现率考虑了投资风险。因此，贴现率通常总是高于资本成本。

资本成本和贴现率共同决定了一项潜在的投资或项目是否会盈利。资本成本是指使投资物有所值所需的最低回报率，而贴现率是用于将投资的未来现金流贴现到现值以确定投资是否有利可图的比率。贴现率通常会考虑风险溢价，因此通常高于资本成本。